兴银国证消费电子主题指数C(026505) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，消费电子指数整体呈现宽幅震荡格局。受流动性预期收紧、部分资金获利了结及海外地缘政治风险扰动影响，板块估值在季度内出现阶段性回调。但在震荡之中，消费电子行业的投资逻辑正从“终端出货量修复”向“AI终端创新+供应链份额集中”切换。AI端侧落地加速成为核心催化：AI手机、AIPC、AI可穿戴设备（如智能眼镜、AI耳机）新品密集发布，推动终端换机预期升温；同时，散热、结构件、电池、声学等环节的单机价值量显著提升。产业链层面，国内龙头厂商在苹果及安卓阵营中的份额持续提升，部分公司已切入海外AI终端核心供应链，订单能见度增强。此外，上游芯片及存储价格企稳回升，叠加库存去化接近尾声，行业整体盈利拐点逐步确认。展望二季度及下半年，我们建议积极关注消费电子中具备创新溢价与份额扩张能力的方向，重点聚焦AI终端渗透率快速提升带来的结构性机会，以及具备全球竞争力的零部件及整机龙头。在政策推动“新质生产力”发展、消费电子被纳入扩内需支持领域的背景下，板块的比较优势有望进一步凸显。报告期内，本基金严格遵照基金合同约定，紧密跟踪标的指数，聚焦AI终端创新与核心供应链，维持对消费电子行业龙头及关键成长环节的战略配置。