广发乾利一年持有债券A (026321.jj ) 广发基金管理有限公司申 | 基金经理陈韫慧基金类型债券型成立日期2025-12-23总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.0599元 (2026-04-17) 成立以来分红再投入年化收益率0.41% (7018 / 7245) |
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广发乾利一年持有债券A(026321) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
广发乾利一年持有债券A026321.jj广发乾利一年持有期债券型证券投资基金2025年年度报告 
2025年，DeepSeek改写了中国科技叙事，人民币汇率在中美贸易摩擦下反而升值，股市表现亮眼，而债市收益率整体先上行后震荡。上半年，债市利率先上行后下行，核心驱动因素是1月初央行货币政策宽松节奏变化、3月下旬央行呵护流动性以及4月初中美贸易摩擦发酵；三季度，利率整体快速上行，核心驱动因素是“反内卷”下的股债再平衡；四季度，利率转为震荡，中短端利率有所下行，但超长端利率进一步上行，核心驱动因素是经济基本面数据变化、银行久期风险指标面临压力以及超长债供需结构等。报告期内，本产品由原广发资管乾利一年持有期债券型集合资产管理计划变更而来。本产品密切跟踪市场动向，灵活调整组合久期和持仓结构。
展望2026年，预计科技叙事仍会持续，同时在低利率背景下，资金或仍会进行股债再平衡，但市场的波动性预计将有所放大。另外，国内物价进入正向循环仍有待确认、信用周期面临下行压力，以上因素决定了债市预计难以单边走熊。整体来看，2026年债市赔率改善、货币当局收窄利率走廊下，债市波动或有所降低。未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策以及监管政策等方面的变化，组合底仓配置中高等级信用债，交易信用利差；交易仓位密切关注不同品种估值和性价比，侧重交易确定性更高的品种和期限段。权益方面，预计资金再配置仍会驱动权益进一步上涨，但以下因素可能会成为影响资产价格走势的关键：物价走势及企业盈利、AI走向、国内政策的突变性、美联储货币政策、中美关系，操作方面，将积极平衡组合锐度和回撤控制，力争为持有人提供稳健回报。