上银丰泽混合发起式A(026202) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，市场在货币政策宽松、财政政策预期、地缘政治冲击及全球风险偏好变动等多重因素交织下震荡运行。一季度，利率债市场呈现明显“短降长升”结构性分化特征，股票与转债市场则呈现先扬后抑、震荡调整的态势。二季度，国内大类资产呈现股债双轮驱动的良好格局。债市在流动性宽松、内需偏弱、资产稀缺延续的环境下震荡走牛，长端利率持续下行，配置与交易资金共振发力；A股市场结构性行情显著，AI科技主线领涨，科创、成长板块表现亮眼。组合在一季度面临地缘政治冲击带来的压力，及时采取降仓、拉长久期等防御操作；二季度则积极把握股债双轮驱动的市场机遇，固收端顺势把握利率下行机遇，适度拉长久期，重点增配超长期限国债，并灵活开展波段操作，充分受益于长端利率下行，权益端维持较高仓位，集中聚焦AI科技主线，转债端强化科技成长属性，组合整体实现了从防御到进攻的灵活切换。

2026年第一季度，利率债市场呈现明显“短降长升”结构性分化特征，股票与转债市场则呈现先扬后抑、震荡调整的态势，市场在货币政策宽松、财政政策预期、地缘政治冲击及全球风险偏好变动等多重因素交织下震荡运行。债券投资方面，保持灵活的久期弹性，主要投资长久期国债，对产品净值有较多正贡献。权益投资方面，年初保持了较高的权益仓位，主要布局科技成长和资源类行业，随着海外冲突超预期演化，压降了权益仓位。考虑到冲突的不确定性较高，为降低产品风险，3月底将权益仓位压降至1季度较低水平，同时拉长久期至较高水平。股票行业方面，主要配置了算力相关、商业航天、通信设备、储能等行业。转债配置了较高比例的高收益率纯债品种。