苏新苏匠债券A(026064) - 基金投资策略和运作

（一）权益投资部分2026年一季度，股票市场整体呈现较大幅度的震荡，上证指数下跌1.94%，沪深300下跌3.89%，创业板指数下跌0.57%。从风格来看，中小盘指数相对抗跌，而大盘指数尤其是权重类标的，回调相对明显。自去年年底开始，在增量资金加速入市的情况下股票市场快速上涨，一直持续到1月中旬；1月中下旬至2月在外部扰动下股票市场呈现震荡状态；进入3月后受地缘冲突等因素影响，股票市场整体回调明显。本基金于2025年底成立，在建仓初期，市场已出现连续上涨。出于风险控制考量，本基金没有选择追涨，仅进行了小比例的权益资产建仓。但也正因如此，本基金未能完全把握住今年1月初的市场上涨行情。随后在市场调整期间，本基金逐步加快了建仓节奏，但恰逢中东地缘冲突升级，带动市场出现明显调整，产品的单位净值也受到了影响，出现了下跌。（二）债券投资部分2026年一季度资金面宽裕，机构配置需求较强，叠加中东地缘冲突推升避险情绪，债市震荡上涨，曲线走陡。年初由于基金赎回量较大，债市一度急跌。但开年机构配置需求较强，叠加地缘政治风险推升避险情绪，债市逐步修复。2月央行呵护春节流动性需求，债市窄幅震荡。2月末美以伊冲突爆发，市场避险情绪再次升温。机构密切关注输入性通胀对价格水平乃至经济增长的中长期影响，大类资产均在冲突初期受到一定流动性冲击。3月银行同业存款自律管理进一步加强，加上银行间资金均衡充裕，短债利率明显下行，由短及长带动债市修复，收益率曲线下行走陡。由于较看好一季度配置行情，组合在年初以来逐步提高债券仓位及久期，以中短期限高等级信用债为主要仓位，并择机对利率债开展了波段操作，适度增厚了组合收益。