易方达产业优选混合A(025824) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，全球宏观环境复杂多变，地缘冲突持续扰动，海外主要经济体货币政策处于调整阶段；国内经济处于结构转型、新旧动能转换阶段，内需恢复节奏偏慢，政策发力集中于高新科技方向，产业层面创新投入持续提升。A股市场整体震荡上行，K型分化十分突出：以人工智能算力产业链为代表的硬科技板块景气持续向上，股价表现亮眼；其他大部分板块受到抑制。本基金聚焦核心产业趋势，重点布局全球AI浪潮带动的算力基础设施、高端制造、能源转型三大主线，自下而上优选具备全球竞争力、治理优秀、现金流创造能力持续改善的制造业企业。上半年，我们维持较高股票仓位，组合重点配置光通信、算力硬件、机械设备等领域，同时配置部分CDMO（医药合同研发生产组织）公司。操作层面，我们持续深入跟踪各行业供需格局、企业资本开支与盈利兑现情况，对部分估值过高、产业景气边际走弱的标的进行减持，加仓中长期空间更大、估值相对合理的优质制造业龙头。

2026年一季度中证A500指数下跌 2.06%，中证港股通综合指数（HKD）下跌4.45%，受地缘冲突影响，市场呈现先扬后抑走势，整体波动较大；冲突前有色、科技表现较好，冲突后能源品、公用事业和银行板块表现突出。市场在当前同时受到宏观剧烈波动和AI革命产业趋势持续向前的叠加影响，基于此，本基金1-2月以科技股和有色股为主，核心配置燃机产业链、光通信产业链、黄金和小金属，重点是寻找“涨价”方向。3月后为平衡地缘风险，转向科技、新旧能源和黄金股的组合，从中寻找尚未充分定价的机会，例如新能源车出海等。往后看，人工智能产业仍在高速发展，地缘冲突带来的余波也远远没有结束，冲突和发展并存成为了时代主题，行业和个股的投资机会将显著分化。本基金将持续保持对科技创新机会和地缘风险的关注，并据此优化持仓结构，力求在实现更优业绩的同时，提升组合的抗波动能力。