国金科创创业量化选股股票A(025658) - 基金投资策略和运作

市场环境方面，上半年市场活跃度处于近五年较高水平。市场风格方面，贝塔值、动量和短期反转等市场风格因子在报告期内的波动高于其长期均值水平，但整体持续性较强，特别是动量因子表现出相较历史类似时段更为极致的特征；报告期末，市值类因子的波动有所增大。行业涨跌方面，超半数中信一级行业在报告期内录得负收益，其中涨幅大于40%的行业为电子、通信和建材，跌幅较大的行业为消费者服务、综合金融、综合等。上半年市场持续受到宏观事件和AI叙事等多重因素影响，市场波动较大，各大类资产的波动均不同程度抬升。　　报告期内，市场环境相对较为极致，AI主题叙事的影响成为超额收益波动的重要来源之一。整体而言，本基金的风险收益特征较为符合相应市场环境下的预期。

市场环境方面，一季度市场活跃度高于2025年四季度，处于近五年较高水平。市场风格方面，贝塔值、动量和残差波动等市场风格因子在报告期内的波动高于其长期均值水平，切换较为频繁，持续性差；市值类因子在报告期内波动相对较小，延续性较强。行业涨跌方面，超半数中信一级行业在报告期内录得下跌，其中涨幅大于8%的行业为煤炭、石油石化、电力及公用事业；录得较大跌幅的行业有综合金融、非银行金融、消费者服务等。一季度市场受宏观事件冲击较大，在滞胀预期升温的影响下，各大类资产的波动率均不同程度抬升。市场大幅波动对主题基金超额收益的影响相对较大，报告期内本基金的风险收益特征基本符合一季度市场环境下的预期。