光大保德信阳光价值30个月持有混合A(025565) - 基金投资策略和运作

2026年第一季度A股市场冲高回落、震荡分化，万得全A下跌1.2%，沪深300下跌3.9%，中证500上涨2.0%，中证1000上涨0.3%，国证2000上涨0.7%，创业板指下跌0.6%，科创50下跌6.5%。涨幅靠前的行业包括煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料等周期红利板块，跌幅较大的行业包括非银金融、商贸零售、美容护理、计算机等。1-2月市场延续去年下半年以来的趋势进一步走高，上证指数一度接近4200点，创出本轮行情新高，进入3月，市场风险偏好受外部因素扰动明显回落导致股票下跌。一季度国内宏观经济呈现稳中求进、提质增效的特征，CPI转正、PPI降幅收窄，出口延续强劲态势成为经济重要支撑，消费以旧换新政策效果边际减弱。今年是“十五五”规划开局之年，预计经济增长保持稳健，在通胀温和回升预期下，企业盈利有望改善。本基金仓位维持稳定，一季度配置方向较为均衡。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。我们将继续投资优秀的上市公司，并且伴随企业成长，谋求基金资产的稳定增值。

2025年第四季度A股市场窄幅波动，万得全A上涨1.0%，沪深300下跌0.2%，中证500上涨0.7%，中证1000上涨0.3%，国证2000上涨1.8%，创业板指下跌1.1%，科创50下跌10.1%。涨幅靠前的行业包括有色金属、石油石化、通信、国防军工等，跌幅较大的行业包括医药生物、房地产、美容护理、计算机等。四季度股票市场交易额有所回落，有色金属价格受益于全球流动性环境变化、新产业需求增加、供给约束等迎来集体上涨。人工智能算力板块受益于资本开支增加、技术迭代等因素，驱动业绩持续增长。年底的中央经济工作会议对资本市场的指引集中在科技创新、人工智能+、反内卷、服务消费等领域。本基金仓位维持稳定，四季度配置方向较为均衡。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。我们将继续投资优秀的上市公司，并且伴随企业成长，谋求基金资产的稳定增值。