德邦医疗创新混合发起式A(025172) - 基金投资策略和运作

从2025Q4来看，医药生物行业表现不佳，其中医药生物（申万一级）指数单季度回调9.3%，恒生医疗保健业指数单季度回调19.3%。　　行业方面，2025Q4行业仍然延续了前几个季度的趋势——创新药BD出海持续落地，相关上下游产业链的景气度拐点也逐步验证。虽然部分地缘事件对于细分行业的情绪面产生了一定影响，但整个行业生态似乎再次回到了相对健康的发展轨迹。　　本基金成立于三季度下旬，由于行业指数处于年内高位，所以报告期内所采取的投资策略，是在控制风险的前提下，布局生物医药中的创新领域及相关上下游产业。具体来看，重点配置的方向包括：（1）行业发展重回正轨的赛道，如 CXO 和生命科学上游资产；（2）技术领先的创新型企业，从技术平台来看：多抗、细胞基因治疗、ADC、小核酸、脑机、AI医疗等都是我们关注的重点领域。在经历过去几个月的市场调整后，生物医药的投资将回归理性，在估值合理的前提下，我们将在2026年继续把注意力集中在具有ALPHA的高景气赛道，以及赛道中那些创新能力、运维能力、成长能力出众的企业。