汇添富成长优选混合A(025075) - 基金投资策略和运作

2026年一季度A股市场主要股指宽幅震荡，其中上证指数下跌1.9%，沪深300指数下跌3.9%，创业板指数下跌0.6%。石油石化、煤炭、通信板块涨幅居前。港股市场先于A股市场调整，恒生指数下跌3.3%，恒生科技指数下跌15.7%。在报告期内，本基金保持了均衡行业配置，主要投资于科技、化工、储能、消费、医药板块。组合整体估值保持在合理、具备长期投资性价比的水平。短期由于伊朗冲突持续导致油价波动加剧，进而引发投资者对于全球经济通胀中枢抬升的预期，市场风险偏好快速下降。组合在策略上的应对主要有两方面，1）整体降低组合的估值水平，2）在市场调整的过程中增持中长期有明显阿尔法的行业和个股，包括海外算力中的光通信行业；高端半导体设备、激光设备；化工行业中具备明显成本竞争力的细分龙头企业，以及AIDC电源行业中的龙头企业。展望未来中国经济处在产业升级的阶段，经济发展模式将从城镇化阶段的固定资产投资驱动模式转向投资于技术创新驱动的高质量发展模式。中国在核心领域的技术突破有助于减弱外部贸易战的扰动影响，资本市场的吸引力在不断提升，我们对长期的投资机会保持乐观。在投资实践中，确定性一直是我们构建组合时最重要的思考因素。未来我们将继续重点挖掘具备中长期成长空间，公司治理优秀企业的投资机会，争取为投资人创造更多收益。

2025年四季度A股市场主要指数震荡上行，上证指数上涨2.2%。国防军工、有色金属、通信板块涨幅居前。港股市场震荡调整，恒生指数下跌4.6%，恒生科技指数下跌14.7%。在报告期内，本基金初步完成建仓，截止12月31日，股票仓位比例为73%，其中A股部分比例为60.7%，港股部分比例为12.2%。组合整体均衡配置于成长行业，主要投资于储能、AI算力、互联网传媒、化工、医药等方向，整体估值保持在合理投资性价比的水平。展望未来中国经济处在产业升级的阶段，经济发展模式将从城镇化阶段的固定资产投资驱动模式转向投资于技术创新驱动的高质量发展模式。中国在核心领域的技术突破有助于减弱外部贸易战的扰动影响，同时全球流动性仍然处于宽松的状态，优质资产将得到进一步的重估。结合经济基本面、估值、流动性判断，现在仍然是积极寻找投资机会的时间窗口。未来我们将继续重点挖掘成长行业中公司治理优秀企业的投资机会，争取为投资人创造更多收益。