华富医疗创新混合发起式C(025018) - 基金投资策略和运作

回顾2025年四季度，医药指数在9月见顶后持续回调，核心原因在于医药中的主力板块创新药前期对BD出海的预期阶段性偏乐观，而产业节奏未能充分跟上股价反应，导致板块整体出现较大幅度回调。与此同时，器械及部分创新药产业链公司估值偏高，前期对业绩出现拐点的预判拉高了估值，但在实际业绩表现承压、预期已被透支且板块缺乏新的催化剂的情况下，股价也出现了回调。本基金于9月建仓，配置以港股与A股中基本面逐步兑现的核心标的为主。　　展望2026年一季度，创新药以及创新药产业链仍将是我们的配置基本盘。经历了一段时间的调整后，医药行业尤其是创新药领域的中期产业趋势依然明确。随着中国创新药企业在海外不断披露高质量临床数据、持续推进海外授权合作，并在国内外市场实现业绩高增长，创新药仍将是医药行业的主线方向。创新药产业链则有望受益于国内外生物技术交易的回暖以及美联储降息周期，业绩可能迎来拐点。因此本基金的核心持仓预计将基本保持不变。此外，脑机接口作为医疗器械领域的未来方向，预计在2026年也将持续获得政策与产业层面的催化。同时，海内外大模型的快速迭代以及垂类应用的不断涌现，未来也将给医药行业带来深远影响。故而，除创新药及其产业链外，本基金还将考虑在脑机接口、AI医疗与AI制药等领域进行适当布局。　　从长期维度看，我们仍将重点关注以下方向的投资机会：受益于国产替代、技术创新以及提升患者生存质量的创新药、创新医疗器械和设备；受益于处方外流的药品零售和流通领域；受益于消费复苏的医疗服务和消费医疗；受益于工程师红利、承接全球需求的医药制造和研发服务；受益于政策支持的传统中药、OTC和院内中药；以及同样受益于工程师红利与国产替代浪潮的生命科学上游产业链。同时，我们将持续跟踪新兴医疗技术、AI+医疗与新药研发、医疗大数据、细胞与基因治疗、合成生物学、脑机接口等领域技术进步孕育的新的投资机会。