易方达上证科创板200ETF联接A(024978) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达上证科创板200ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板200ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板200ETF跟踪上证科创板200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。上证科创板200指数与上证科创板50成份指数等共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。2026年上半年，中国经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。根据国家统计局初步核算数据，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算同比增长4.7%。外需方面，进出口高速增长，成为重要支撑。上半年，我国货物贸易进出口总额25.47万亿元，同比增长16.9%，历史同期首次突破25万亿元大关，表现显著超出市场预期。消费方面，修复斜率平缓，服务消费相对亮眼。上半年，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。投资方面，整体承压，结构分化明显。上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，房地产开发投资下降18.0%，而知识产权产品投资同比增长9.4%。产业运行方面，工业生产稳中有进，新质生产力加速形成。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中高技术制造业增加值同比增长13.3%，产业转型升级成效显著，新动能成为工业增长核心引擎。物价水平方面，上半年，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，物价结束此前持续偏低的局面。总的来看，上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优。也要看到，外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固。资本市场方面，2026年上半年A股市场成交活跃，行情呈现极致结构性分化。在全球AI产业周期共振、国内新质生产力政策发力与流动性环境整体宽松的共同驱动下，市场交投热度显著抬升，但资金高度集中于科技成长赛道，传统经济相关板块持续承压，“K型分化”成为上半年市场最核心的特征。受益于科技成长板块整体表现，2026年上半年，科创板200指数上涨50.74%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达上证科创板200ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板200ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板200ETF跟踪上证科创板200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。上证科创板200指数与上证科创板50成份指数等共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。2026年一季度，中国宏观经济呈现复苏动能持续巩固的运行态势，政策靠前发力与内需修复、外需韧性形成三重共振，经济增长内生动力稳步提升，高质量发展特征持续凸显。经济数据方面，3月制造业PMI为50.4%，环比上月上升1.4个百分点，重返扩张区间。1-2月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较上年12月份加快1.1个百分点，主要是来自国内需求的改善、出口拉动的增强和宏观政策效应的显现。1-2月份，社会消费品零售总额同比增长2.8%，增速较上年12月份加快1.9个百分点，居民消费意愿持续修复。政策方面，一季度宏观政策延续“稳增长、扩内需、促创新、防风险”的总基调，财政政策与货币政策协同精准发力。财政政策上，提前批专项债加速发行，资金重点投向重大基建、新型基础设施、民生保障等领域，研发费用加计扣除、设备更新补贴等政策持续为企业减负增效。货币政策保持适度宽松、流动性合理充裕，为实体经济和资本市场提供稳定友好的资金环境，同时高效配合财政政策落地，保障重点项目资金需求。全国两会明确2026年全年经济增长目标与政策实施路径，为市场预期稳定与经济平稳运行提供了强有力的支撑。资本市场方面，2026年第一季度，A股市场在2025年末的上涨基础上，整体呈现“区间震荡、结构轮动”的运行格局，市场风格从年初的科技成长单边领涨，受国际地缘局势影响，逐步转向大盘蓝筹与成长板块的均衡博弈。受益于年初市场小盘成长风格表现，一季度，上证科创板200指数上涨5.83%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达上证科创板200ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板200ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板200ETF跟踪上证科创板200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。上证科创200指数与上证科创板50成份指数等共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。2025年四季度，中国宏观经济呈现稳步复苏的运行态势，政策发力与外需改善形成共振，经济增长韧性持续凸显。经济数据方面，12月制造业PMI为50.1%，环比上月上升0.9个百分点至扩张区间，显示经济景气水平总体回升。11月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速和上月基本持平。产业升级发展带动下，技术含量和附加值较高的装备制造业快速发展。11月份，社会消费品零售总额同比增长1.3%，居民消费品质提升，部分升级类商品销售较快增长。12月制造业新出口订单指数上涨1.4个百分点至49%，创3月以来新高，外需对经济的拉动作用有所增强。政策方面，四季度宏观政策延续“稳增长、促转型”的基调，财政与货币政策协同发力。财政政策方面，除提前批基建项目落地外，减税降费政策持续发力，为企业减负增效，激发市场主体活力。货币政策方面，保持流动性合理充裕，为实体经济和资本市场提供良好的资金环境，同时配合财政政策落地，保障重点项目资金需求。中央经济工作会议明确2026年经济工作重点，为市场预期稳定提供有力支撑。资本市场方面，2025年第四季度，A股市场在前期上涨基础上进入“高位震荡、结构分化”阶段，主要指数呈现涨跌互现格局，市场风格从成长领涨逐步转向大盘蓝筹与成长板块的均衡博弈，科技主线延续但内部分化加剧。受制于指数内各细分行业的分化表现，2025年第四季度，上证科创板200指数仅上涨0.05%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。