易方达上证科创板200ETF联接A(024978) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达上证科创板200ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板200ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板200ETF跟踪上证科创板200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。上证科创200指数与上证科创板50成份指数等共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。2025年四季度，中国宏观经济呈现稳步复苏的运行态势，政策发力与外需改善形成共振，经济增长韧性持续凸显。经济数据方面，12月制造业PMI为50.1%，环比上月上升0.9个百分点至扩张区间，显示经济景气水平总体回升。11月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速和上月基本持平。产业升级发展带动下，技术含量和附加值较高的装备制造业快速发展。11月份，社会消费品零售总额同比增长1.3%，居民消费品质提升，部分升级类商品销售较快增长。12月制造业新出口订单指数上涨1.4个百分点至49%，创3月以来新高，外需对经济的拉动作用有所增强。政策方面，四季度宏观政策延续“稳增长、促转型”的基调，财政与货币政策协同发力。财政政策方面，除提前批基建项目落地外，减税降费政策持续发力，为企业减负增效，激发市场主体活力。货币政策方面，保持流动性合理充裕，为实体经济和资本市场提供良好的资金环境，同时配合财政政策落地，保障重点项目资金需求。中央经济工作会议明确2026年经济工作重点，为市场预期稳定提供有力支撑。资本市场方面，2025年第四季度，A股市场在前期上涨基础上进入“高位震荡、结构分化”阶段，主要指数呈现涨跌互现格局，市场风格从成长领涨逐步转向大盘蓝筹与成长板块的均衡博弈，科技主线延续但内部分化加剧。受制于指数内各细分行业的分化表现，2025年第四季度，上证科创板200指数仅上涨0.05%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。