华夏上证580ETF联接C(024944) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，基金业绩比较基准为：上证580指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证580交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证580指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，基金业绩比较基准为：上证580指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证580交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证580指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，俄乌谈判在艰难中推进；美国的全球战略进行系统性调整，解决国内问题的优先级抬升，未来的地缘局势将会有新的变化；报告期内，美联储两次降息。国内方面，4季度经济运行较为平稳，但房地产的拖累依然不容忽视，就业压力依然较大，有效需求不足并没有太多改观，在经济转型的大背景下，新质生产力仍是结构性亮点。中央经济工作会议对明年重点工作任务做出部署，坚持内需主导，建设强大国内市场，成为明年经济工作的首要重点任务。政策维持宽松，报告期内，人民币对美元汇率出现明显升值。市场方面，由于前期已经累积了可观的涨幅，市场对于负面消息变得尤为敏感，如对美联储12月降息不及预期的担忧、对全球流动性收紧的担忧、对AI强资本开支持续性的质疑以及AI泡沫论的热议，都引致风险偏好降温，市场随之调整，但随着美联储降息落地，市场情绪逐渐恢复，在利好因素带动下，市场逐渐收复失地。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。