华夏上证580ETF联接A(024943) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，基金业绩比较基准为：上证580指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证580交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证580指数成份股来跟踪标的指数。2026年，国际地缘政治格局急剧升温。美国率先对委内瑞拉发动军事打击，并强行控制该国总统，随后将冲突矛头转向中东，引爆美、以、伊三方直接对抗，地区战事迅速升级。进入2季度，地缘叙事虽由“冲突主导”切换为“谈判驱动”，但市场对安全局势走向仍保持高度警惕。在此轮冲突中，伊朗通过封锁霍尔木兹海峡推升油价，意图拉升美国通胀，客观上亦将全球拖入一场石油供应危机，对亚洲、欧洲等主要经济体形成明显冲击。受此影响，市场对美联储年内多次降息的预期迅速收敛，美联储政策立场也出现关键转折，6月FOMC声明删除有关降息的前瞻指引，加息选项重新进入政策讨论范畴，但最终是否落地仍需综合权衡通胀走势、就业韧性及中期选举带来的政治压力三重变量。国内方面，上半年经济运行总体平稳，但结构上延续外需偏强、内需偏弱的分化格局。1季度中东局势持续升级对全球能源安全造成冲击，而我国电力供应以煤炭和新能源为主体，在此次石油危机中受到的直接冲击相对有限；但作为全球最大油气消费国之一，油气价格上涨仍将推升整体经济运行成本。2季度随着中东转入谈判轨道，紧张局势有所缓解。当前经济运行的核心症结仍在于内需疲弱，而其深层根源依然指向就业压力与预期偏弱。4月政治局会议明确“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策基调；汇率方面，人民币对一篮子货币保持稳中有升态势。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，A股持续上行，成交活跃，但在积累较大涨幅后资金开始流出，板块轮动特征显著。中东地缘局势升级后，滞涨隐忧与美联储降息预期减弱共同对市场形成较大压制。2季度A股呈现极致分化格局，AI科技主线条持续主导行情，资金向科技龙头高度集中抱团，对其他板块形成持续抑制，反映出增量资金局限于少数赛道，并造成明显的资金“抽水效应”，个别赛道交易拥挤度显著抬升。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制标的指数的投资策略。报告期内，本基金在紧密跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，基金业绩比较基准为：上证580指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证580交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证580指数成份股来跟踪标的指数。1季度，国际方面，2月底爆发的中东地缘冲突，严重威胁到全球石油运输的咽喉--霍尔木兹海峡的航运安全，引发全球能源危机与通胀担忧，进而使得全球市场宏观叙事转向“滞胀”风险，全球市场剧烈动荡。国内方面，1季度经济运行较为平稳，经济指标整体回暖，重点城市房地产成交活跃，但能否持续仍待观察。与此同时，经济运行仍面临需求不足、物价低位运行等结构性挑战。持续紧张的中东局势对全球能源安全构成冲击，中国电力供应主要依靠煤炭、新能源，使得中国在本次石油危机中受到的直接冲击相对较小，但作为全球最大的油气消费国之一，油气价格上涨将推动经济运行成本上行。政策方面，货币政策的主基调依然是适度宽松，与此同时央行综合运用多种政策工具确保流动性充裕；汇率方面，地缘冲突引发的避险需求与通胀预期使得走弱预期中的美元彻底逆转，强势上涨。市场方面，年初在春季躁动情绪带动下，市场持续上涨，成交活跃，但在累积较多涨幅后，资金开始流出，呈现出明显的板块轮动特征；中东地缘局势升级后，滞胀的阴影、美联储降息次数下降的阴影给市场带来较大冲击。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证580指数，基金业绩比较基准为：上证580指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证580交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证580指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，俄乌谈判在艰难中推进；美国的全球战略进行系统性调整，解决国内问题的优先级抬升，未来的地缘局势将会有新的变化；报告期内，美联储两次降息。国内方面，4季度经济运行较为平稳，但房地产的拖累依然不容忽视，就业压力依然较大，有效需求不足并没有太多改观，在经济转型的大背景下，新质生产力仍是结构性亮点。中央经济工作会议对明年重点工作任务做出部署，坚持内需主导，建设强大国内市场，成为明年经济工作的首要重点任务。政策维持宽松，报告期内，人民币对美元汇率出现明显升值。市场方面，由于前期已经累积了可观的涨幅，市场对于负面消息变得尤为敏感，如对美联储12月降息不及预期的担忧、对全球流动性收紧的担忧、对AI强资本开支持续性的质疑以及AI泡沫论的热议，都引致风险偏好降温，市场随之调整，但随着美联储降息落地，市场情绪逐渐恢复，在利好因素带动下，市场逐渐收复失地。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。