摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接A(024772) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，标普港股通低波红利指数先涨后跌，季度累计上涨4.65%。一季度港股整体走势分化：1月在内外资共振下，恒生指数一度突破28000点；2月受科技股集中回调的影响，恒生科技指数单月重挫逾10%，市场风格显著切换；3月以来，中东局势持续升级，国际油价突破百元关口，美联储降息预期随之大幅收敛，外资阶段性流出，港股主板承压明显。在此背景下，该指数的防御特性得到充分体现：2月科技风格深度调整期间，指数因其高股息、低波动的属性反而逆势上涨；3月国际油价高企，指数中能源、公用事业等板块亦为其表现提供了一定的缓冲。　　本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标 ETF的份额从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数，以实现基金的投资目标并争取将跟踪误差保持在合理范围内。　　展望未来，宏观层面，中东局势是当前影响全球资产定价的核心变量：国际油价破百带来的通胀压力，已使美联储降息窗口明显推迟，全球利率中枢较此前预期或将有所上移。在此背景下，港股整体估值扩张空间受到一定约束，但对本指数而言，公用事业、能源等板块相对较高的权重反而在油价上行周期中对指数表现形成了结构性支撑。与此同时，对AI产业投入回报不确定性的担忧也引发了一定程度的资金再平衡需求，有望推动更多配置资金转向红利等防御性资产。中长期来看，伴随中国经济稳步复苏叠加"十五五"规划政策逐步落地，公用事业、金融等高股息板块的盈利韧性料将持续。预计在震荡加剧的市场环境中，港股红利低波资产"防御+收益"的双重属性将持续吸引配置型资金，成为底仓构建的优质选择。

2025年，标普港股通低波红利指数震荡上行，全年累计上涨25.31%。该指数聚焦于50只可通过港股通买卖，股息率较高且历史波动率较低的公司，个股与行业权重均较为分散。在25年全年港股市场风险偏好反复、降息路径不确定性增大、市场波动明显抬升的环境下，该指数的防御特性得到了很好地体现。本基金采用被动投资的方法跟踪标的指数，力争将跟踪误差控制在合理水平。