汇安成长领航混合C(024718) - 基金投资策略和运作

市场回顾：四季度以来，我国宏观政策持续聚焦“新质生产力”的培育与壮大，财政与货币政策协同发力，进一步夯实科技成长的产业基础。市场表现呈现出显著的“高位震荡、结构切换”特征，资金风险偏好从高估值的成熟赛道向低位的“0-1”爆发性领域转移。分月度看，10月：受三季报业绩验证及海外流动性边际收敛影响，市场先扬后抑，前期涨幅较大的算力龙头进入估值消化期，指数整体震荡整固。11月：市场呈“N型”走势，随着固态电池技术突破及人形机器人定点落地等产业催化剂密集发布，科技成长板块接过领涨大旗，带动市场情绪回暖，投资主线逐渐清晰。12月：年底机构调仓博弈加剧，在“跨年行情”预期下，市场风格进一步向具备高赔率的新兴成长方向极致演绎。回顾本季度，贯穿全年的“AI算力基建”主线在经历了前三季度的凌厉上涨后，进入了业绩兑现与估值消化的关键窗口期。虽然产业层面的资本开支（Capex）依然维持高位，但二级市场对于单纯“算力”标签的边际定价效率开始下降，部分热门个股波动率显著放大，市场博弈情绪加剧。与此同时，市场资金开始积极寻找“下一阶段”的增量逻辑。具备“0到1”技术突破预期的固态电池、人形机器人板块，以及受益于库存周期探底回升的半导体存储板块，在季度后半程异军突起。这种从“高确定性的成熟算力”向“高赔率的新兴成长”进行的高低切换，是四季度最为核心的市场微观结构变化。截至报告期末，四季度市场主要指数涨跌互现，呈现结构化特征，其中上证指数收3968.84涨2.21%；深证成指收13525.02，跌-0.01%；创业板指收3203.17，跌-1.08%，万得全A收约6410.24，涨0.97%。申万一级行业层面，有色金属、石油石化、通信、国防军工、轻工制造实现领涨，传媒、计算机、美容护理、房地产、医药生物在四季度领跌。操作回顾：基于上述对四季度市场风格切换的敏锐捕捉，本基金作为一款偏向泛成长性板块的产品，于报告期内（自2025年9月份起）正式启动建仓，严格遵循“框架驱动下的多元化成长捕捉”策略。我们以AI产业链为核心，辅以新兴消费和医药创新领域，旨在构建一个均衡且具备弹性成长潜力的持仓组合。首先是核心建仓，锁定高景气赛道：我们在10月份初，针对AI领域的海外算力（服务器硬件及相关组件）、半导体设备（光刻机及测试设备）和存储芯片（HBM及NAND闪存）进行了重点配置。这些方向受益于全球AI基础设施扩张和端侧应用渗透，期望将贡献组合的主要增长动能，仓位占比相对较高。其次是辅助布局，增强组合韧性：为分散风险并捕捉多维成长机会，我们在创新药（聚焦小分子靶向药及生物类似药）和港股新消费（包括电商平台及新兴生活方式品牌）领域进行了小仓位配置。这些子板块虽仓位较小，但能提供与AI主线互补的防御属性，尤其在市场波动期可平滑净值表现。通过上述“重核心、轻卫星”的建仓操作，组合在短期内实现了高效起步，初步确立了泛成长风格的定位，为后续动态调整奠定基础。