鑫元消费睿选混合发起式A(024693) - 基金投资策略和运作

四季度，观察到宏观数据略有改善，但微观消费基本面改善斜率仍相对平缓，因此在消费行业内采取相对均衡、估值具备安全边际的基本原则，行业方面，聚焦具备下沉渠道红利、周期性向上的细分行业，并对部分底部顺周期个股进行了配置。　　看到短期汇率波动对出海板块产生了一定压制，但具备强竞争力的品牌出海企业仍是中期重点关注的方向。　　此外，本产品将持续在消费行业内寻找具备积极变化的行业和个股，力求对组合净值产生积极的贡献。

三季度，内地消费指数（000942）上涨7.10%，港股通大消费指数（931027）上涨16.78%，万得全A上涨19.46%，相较大市，消费板块表现相对平淡。经过上半年新消费自下而上的行情演绎，三季度新消费个股分化显著，主要来自部分个股的数据与财报兑现度偏弱，本基金按照业绩兑现度和成长性选取优质新消费个股进行配置。展望四季度，贸易摩擦有所反复或对出口链形成一定压制。回顾2018年和今年二季度贸易摩擦后的出口基本面，竞争力强的细分龙头仍有较强的抗风险能力。以9月出口数据为例，9月美元计价出口金额同比增长8.3%，较8月的4.4%提升3.9个百分点。因此，具备强竞争力的品牌出海企业仍是重点关注方向。当前顺周期板块受需求端压力影响，仍处于基本面底部阶段，但部分行业已通过去库存、寻找差异化供给的方式积极应对，因此对有股息率保护的底部顺周期品种也保持关注。受反内卷、自上而下政策去产能带动，生猪价格回落逐步进入亏损区间，对生猪小周期保持关注。