大成洞察优势混合(024406) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
大成洞察优势混合(024406)024406.jj大成洞察优势混合型证券投资基金2026年中期报告 
回顾2026年上半年，宏观经济层面流动性总体宽松，经济保持了较为平稳的局势，整体处于资产负债表逐步修复的进程中。国际局势上，尽管美伊冲突的爆发导致金融市场大幅波动，但逐步趋于稳定，对于美国通胀预期的影响逐步弱化。市场层面，板块分化趋于极致，市场对于科技版块展现了较高的预期和交易热情，但是从科技行业发展的历程来看，周期性和成长性的辨析和界限往往”一念之间”，部分公司估值可能存在透支，需理性看待。同时，在市场关注度相对较低的领域，反而提供了较为充足的业绩稳健优质公司的配置机会。但显然，从阶段性的结果来看，我们“理性”“稳定”的逆向选择，在上半年，特别是二季度，在横向的对比中反而显得“非理性”和“不稳定”。
展望下半年，一方面，市场在悸动和波动中，已经在逐步的回归理性和平衡。以史为鉴，无论是悸动、波动、还是理性回归，都是市场的一部分，也是市场自身发展的自然韵脚。另一方面，在行业层面，在部分竞争格局较好的制造业，已经开始逐步体现盈利的弹性，而在部分细分内需领域，我们也看到需求触底回升的积极现象。因此，相较于上半年，整体上无论从市场层面还是行业层面，都更有利于我们从企业竞争力、长期风险收益比角度去进行个股的选择与配置。当然，这也是我们相对于同类产品去追求较低的年度回撤，中长期更优的年化回报的抓手所在。
大成洞察优势混合(024406)024406.jj大成洞察优势混合型证券投资基金2026年第1季度报告
回顾2026年一季度，总体而言中东地区军事冲突的发生导致此前的经济金融运行轨迹发生一定变化，经济在平稳运行的过程中受到油价中枢抬升的边际影响，但整体来看幅度尚且可控。尽管美联储的降息预期出现下修，但是境内市场整体流动性保持充裕，经济仍然处于温和复苏的轨道，同时中国能源品、制造业等行业的竞争力优势有望继续得到体现，而这也是我们在中长期维度相较于同类产品追求较低的回撤和更优的年化回报的抓手所在。
大成洞察优势混合(024406)024406.jj大成洞察优势混合型证券投资基金2025年年度报告
作为2025年新发产品，取得相较于同类产品较低的年度回撤和中长期更优的年化收益会始终是我们努力的方向和追求的目标。 回顾2025年四季度，总体来看全年经济运行平稳，尽管年内中美贸易摩擦等导致市场出现一定波动，但均得到良好化解，人民币出现一定升值趋势，经济高质量增长推进有一定成效。因此，四季度尽管经济环比增速略微降速，但整体处于较为可控的区间，流动性保持宽松，给权益资产的投资提供了较为有利的环境。
大成洞察优势混合(024406)024406.jj大成洞察优势混合型证券投资基金2025年第3季度报告
作为2025年新发产品，取得相较于同类产品较低的年度回撤和中长期更优的年化收益会始终是我们努力的方向和追求的目标。 回顾2025年三季度，伴随着贸易争端的逐步缓解，市场风险偏好有所提升。一方面，AI等新兴产业在产业趋势和市场情绪的共同作用下被给予了较为充分定价，另一个角度相对稳健的部分优质企业短期并未成为市场关注的焦点。由于经济的企稳回升仍需要时间，总体来看优质企业的盈利仍有较好的上行空间，在当下市场环境反而存在一定投资机会。