国联稳健添益债券C(024082) - 基金投资策略和运作

债市方面，2025年四季度，债券市场各品种收益率先下后上，期限利差拉大，信用利差窄幅震荡。10月风险偏好回落叠加中国人民银行重启国债买债，十年国债收益率下行；11月债市在缺乏政策及基本面驱动的情形下，行情重回震荡；进入12月，政治局会议与中央经济工作会议给明年货币政策定调，市场降息预期明显弱化，跨年“抢跑”效应不在。在央行国债买入量低于预期，超长债供给担忧以及机构止盈的影响下，十年国债收益率出现上行，超长债的利差拉大。信用债方面，由于资金面保持宽松、跨年成本维持低位，再加上理财对中短期限信用债的配置力量较强，信用利差窄幅震荡。展望2026年一季度，债市扰动因素增多。一是市场降息预期弱化，通涨预期上升；二是风险偏好仍在高位；三是机构交易行为加剧。预计市场波动性也将进一步加大。策略上可以关注波段交易机会与超长债品种的超跌反弹机会。此外，信用品种预计表现分化，期限利差或阶段性走阔，策略方面票息为主。报告期内，通过对经济基本面、资金面、政策面、市场情绪等的密切跟踪和预判，积极调整组合杠杆和久期水平，及时进行券种切换，做好波段操作。 权益方面，A股市场在经历了前期的快速修复后进入震荡整固阶段，上证指数在3800点至4000点区间反复磨底。9月底产品成立后，我们判断股市行情延续，10月初产品快速建仓，直至10月中旬，组合权益到达目标中枢。权益风格选择上，我们选取A股绝对收益属性较强的红利风格，以及小盘风格。拒绝对高热点、高波动追涨杀跌。让产品长期净值向高波靠拢，回撤向低波靠齐。仓位上，我们会采用多维度择时体系，进行仓位调整以减少市场估值高位时的回撤。 展望2026年，在资金维度由债到股、全球流动性转向的预期，以及外部风险虽存但边际影响可能递减的综合判断下，我们认为A股长期缓慢上涨格局有望延续，2026年的市场环境整体有利于 “固收+”策略产品，此类产品凭借“债券打底、权益增强”的鲜明特质，能够较好地平衡风险与收益，成为当前值得配置的资产。本基金作为一款“固收+”产品，在严格控制回撤的前提下，致力于为投资者提供超越纯债的长期回报。通过债券资产构筑组合的“压舱石”，追求基础收益与稳定性；同时，以权益资产作为“助推器”，重点配置具备高成长性的优质企业，力争获取超额回报，追求绝对收益。