博时创业板50指数A(023968) - 基金投资策略和运作

2026年一季度，中国经济呈现结构性分化格局，生产端表现强劲，工业与高技术制造带动“开门红”，财政发力、货币“适度宽松”协同托底。固定资产投资止跌企稳、消费温和修复，出口延续较强韧性，价格端PPI环比改善、同比有望在二三季度转正。海外方面，美联储与欧英日政策路径及地缘事件交织，上行动能与不确定性共存；中东冲突等事件推升大宗与通胀预期，抬升输入性价压并扰动风险偏好。A股一季度“先扬后抑、结构分化”：1月开门红、交易活跃；随后在内外扰动与盈利兑现博弈下阶段性整固；3月在中东冲突催化下，能源/化工/煤炭等顺周期与高股息占优，科技成长承压。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，取得标的指数所代表的市场平均回报。展望二季度，国内“稳中求进”的政策基调明确，经济基本面不乏亮点，政策协同与名义企稳仍是主线，但外部冲击可能通过大宗与通胀预期传导至国内价格链与市场风格，需继续跟踪地缘局势与海外政策节奏。本基金作为一只被动策略的指数基金，会以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数。

2025年四季度经济整体结构延续三季度情形，新兴产业以及出口链景气度相对较好，消费、房地产以及国内固定资产投资面临压力。海外方面，美国经济在AI投资以及宽松政策的支撑下维持韧性。四季度A股整体以震荡为主，行业板块间出现较大分化，周期板块整体涨幅相对领先，其中有色金属和石油石化涨幅居前。科技板块中，光模块及其相关产业链表现较好，计算机、传媒和电子等表现不佳。房地产、医药以及食品饮料短期基本面承压的行业表现也不佳。风格上，大盘价值四季度涨幅相对领先。本基金为被动跟踪指数的基金，其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差，取得标的指数所代表的市场平均回报。展望2026年一季度，一方面，支撑本轮A股走强的几个关键因素，如政策、流动性以及国内高科技产业崛起等当前均未出现变化。另一方面，尽管部分板块估值较高，当前市场整体估值仍处于相对合理范围，在无风险收益率较低的宏观环境下，我们对A股市场整体相对乐观。政策方面，中央经济工作会议对反内卷重视度较高，首次要求把促进物价合理回升纳入货币政策考量。同时，会议再次强调了对科技自立自强以及抓紧培育发展新动能的目标。结构上关注受益于反内卷政策同时需求相对稳定的板块，以及2025年四季度调整充分短期出现边际催化的国内半导体板块。本基金作为一只被动策略的指数基金，会以最小化跟踪误差为目标，紧密跟踪标的指数。