天弘安和平衡混合C(023944) - 基金投资策略和运作

债券部分，展望未来一个季度，基本面K型复苏延续，内需疲软但出口韧性突出，政策靠前发力下经济整体平稳。货币政策方面，一季度稳增长及金融支持压力较大，资金面预计维持宽松，降准降息或择机推出。机构行为上，配置需求旺盛，交易盘仓位偏低，供需均衡。当前债券收益率曲线健康，期限利差较高，短期大幅陡峭化概率低，中短债策略确定性高，长端波段机会仍存。展望未来，首先，在美联储降息、国内政策端整体支持资本市场、上市公司盈利增速企稳复苏背景下，我们认为权益市场仍有逐步走牛的基础，因此我们在仓位方面会积极应对。其次，在行业选择方面，我们认为存在不少结构性机会。上游资源方面，由于有色金属产能偏紧，近年来行业资本开支缺乏，在需求复苏及流动性宽松背景下，有色金属价格具备持续走强的基础。高股息银行方面，我们认为目前部分银行股股息率仍然较高，在利率持续低位，且保险资金持续入市背景下，这部分资产仍然具备攻守兼备的特点。新能源方面，由于各个国家电力及储能本地化部署趋势明显，因此我们认为行业景气度在2026年仍会持续走高，因此相关产业链仍具备投资机会。航天卫星方面，在中美竞争大背景下，我们认为航天具备远期空间大、发展紧迫性强的特征，相关产业链公司有望受益国家航空航天事业的发展。但是可转债市场目前估值较高，虽然在权益牛市环境下我们不认为市场有走熊的基础，但对配置资金而言已经缺乏性价比，因此我们转债配置仓位相对较低，整体以精选个券、把握结构性机会为主。相信2026年的机会应该还会不断涌现，我们也会不断调整组合持仓的性价比，增持性价比更高的行业、减持性价比更低的行业，在行业内部也会做好精选个股，力争为客户实现较好的持有体验。