银华四月丰120天滚动持有债券C(023838) - 基金投资策略和运作

回顾一季度，经济数据回暖，价格水平高于预期，货币政策延续“适度宽松”主基调，叠加机构行为、风险偏好以及地缘冲突等因素的共同影响，债券收益率整体震荡下行，不同细分品种表现略有分化，短端及票息资产表现相对较好。　　报告期内，组合采取灵活的配置思路，保持资产流动性，以应对市场波动与申赎需求。严格管理信用风险，灵活运用骑乘、品种轮动等精细化管理策略，力争增厚组合收益。　　展望未来，基本面方面，年初经济实现平稳开局，投资呈现边际改善迹象。在地缘局势持续紧张、工业品价格上行的背景下，需关注其对中下游企业盈利及海外需求的潜在影响。货币政策方面，预计“适度宽松”主基调不变，流动性保持合理充裕。整体而言，债市多空因素交织，短端品种或相对安全性更高。　　在此背景下，本基金将在中性策略框架下动态优化组合持仓，主动运用骑乘、资产轮动等精细化管理策略，持续挖掘并力争获取超额收益。

回顾2025年，债券收益率整体呈现震荡上行走势。一季度，经济开局平稳，资金面阶段性收紧，叠加股市走强带动风险偏好回升，债券收益率承压上行。二季度，随着中美贸易摩擦加剧、宽货币预期升温，收益率转为震荡下行。进入三季度，国家级重大项目提振市场信心，风险偏好再度抬升，叠加机构行为扰动，债券收益率重回升势。四季度，债市对传统定价指标脱敏、“股债跷跷板”效应多空反馈不对称，债券收益率陡峭化变动，中短端品种表现相对较优。　　本基金自成立以来，结合市场走势灵活把握建仓节奏，力争为投资者提供相对稳健的投资体验。