银华四月丰120天滚动持有债券C(023838) - 基金投资策略和运作

回顾四季度，债券收益率整体呈现先下后上的震荡走势。具体来看，10月，在中美贸易摩擦升温、央行重启国债买卖等因素带动下，收益率震荡下行；进入11-12月，债市对传统定价指标脱敏、“股债跷跷板”效应多空反馈不对称，情绪扰动下，债券收益率有所回升。货币政策方面，延续“适度宽松”主基调，央行重启14天逆回购、MLF持续加量续作，资金面整体以宽松为主。在此背景下，债市收益率陡峭化变动，中短端品种表现相对较优。　　本基金成立以来，根据市场环境灵活调整建仓节奏，力争为投资者提供较优的持有体验。　　展望未来，基本面方面，预计2026年经济平稳运行，名义GDP增速可能温和改善。货币政策方面，中央经济工作会议强调“继续实施适度宽松的货币政策”、“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”，预计2026年流动性仍以宽松为主。目前，市场风险偏好较为积极，股债资产比价效应可能继续对债市造成扰动。综合来看，债市多空因素交织，或延续高波动、震荡为主的格局。　　在此背景下，组合将继续建仓，逐渐转为中性策略，并保持策略弹性，严控信用风险与回撤幅度，适当运用骑乘策略、品种轮动策略等精细化管理策略力争增厚组合收益。