华商中证500指数增强A(023826) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，A股市场在活跃成交中震荡上行，科技成长方向表现显著占优，市场结构分化程度进一步加深。人工智能算力、半导体、通信、电子及部分高端制造板块成为资金集中配置方向，但是传统消费、地产链等板块则相对承压。中证500指数所覆盖的中盘股在科技制造领域具有较高代表性，受益于产业景气和风险偏好改善，整体展现出较强的收益弹性。但与此同时，指数内部行业与个股表现差异较大，对选股有效性和风险控制提出了更高要求。　　本产品为中证500指数增强型基金，报告期内继续以中证500指数成份股及备选成份股为核心投资池，严格遵循指数增强的投资定位。量化增强方面，我们持续迭代多因子选股模型，综合运用盈利、成长、估值、质量及交易行为等因子，并根据市场风格变化动态调整因子配置。行业配置方面，在把握科技成长与高端制造景气主线的同时，保持必要的行业分散，控制组合相对基准的行业偏离与个股集中度，力争在控制跟踪误差和组合波动的基础上获取超额收益。

2026年整年市场出现明显的结构性行情，在1-2月份的春季躁动中以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。市场进入3月份之后受到外部事件冲击的影响出现较大的调整以及风险偏好的转换。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们对于该产品以建仓策略应用为主，应对产品成立初期的规模波动影响，当前的整体思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上机会，等待外部扰动事件冲击结束之后，市场有望继续进入震荡向上的趋势之中。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2025年整年市场出现明显的结构性牛市的行情，在一季度的春季躁动中以机器人，低空经济，AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。在二季度之后市场出现明显的波动放大以及回调，主要原因是受到外部关税预期的波动影响风险偏好的运行。在三季度之后市场转向明显的大盘成长行情，以算力，半导体，AI应用为主要方向的科技股出现明显的向上机会，同时以有色为主的周期板块也随着全球流动性的放松而体现较好的赚钱效用。四季度市场出现明显调整，以横盘震荡为主。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们对于该产品以建仓策略应用为主，应对产品成立初期的规模波动影响，当前的整体思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上韧性，大部分的宽基指数估值水平并没有明显泡沫化的情况，但是也要着重注意市场风险偏好对于市场高弹性个股的波动影响，尤其注意外部国际环境的变化以及国内宏观经济的继续磨底震荡对市场的影响。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2025年前三季度市场出现明显的结构性牛市的行情，在一季度的春季躁动中以机器人，低空经济，AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。在二季度之后市场出现明显的波动放大以及回调，主要原因是受到外部关税预期的波动影响风险偏好的运行。在三季度之后市场转向明显的大盘成长行情，以算力，半导体，AI应用为主要方向的科技股出现明显的向上机会，同时以有色为主的周期板块也随着全球流动性的放松而体现较好的赚钱效用。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们对于该产品以建仓策略应用为主，应对产品成立初期的规模波动影响，当前的整体思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上韧性，大部分的宽基指数估值水平并没有明显泡沫化的情况，但是也要着重注意市场风险偏好对于市场高弹性个股的波动影响，尤其注意外部国际环境的变化以及国内宏观经济的继续磨底震荡对市场的影响。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。