鹏华上证科创综合ETF联接A(023757) - 基金投资策略和运作

三季度，A股市场在政策支持，国内流动性宽松，中美贸易冲突阶段性缓和以及美联储降息预期等多重利好共振下走出强势上涨行情，科技成长与周期板块的轮动上涨推动主要指数创出新高，市场活跃度与赚钱效应也同步提升。  展望四季度，我们认为市场将延续慢牛趋势，但波动可能加大，科技与周期可能仍是主线，有色金属、化工等周期行业受益于价格回升，AI硬件、半导体等科技板块受益全球AI产业趋势的支撑，但同时我们也注意到科技股的估值来到了相对高位，内需仍然不强，基本面的制约因素仍未消除，要密切关注三季报的盈利情况以及中美贸易冲突等可能出现扰动因素对市场风险偏好的影响；低估值和红利类策略在四季度也有望回归，因此在配置上仍然推荐哑铃型的结构。  本基金秉承指数基金联接基金的投资策略，主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。本基金在运作过程中尽可能在合同规定的范围内保持稳定的高仓位，在应对基金申购赎回的基础上，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。

A股上半年震荡走高，在经历了年初由deepseek带动的春季躁动行情之后，二季度开始市场的主线围绕对等关税和稳增长政策展开。当市场受到对等关税的影响出现了比较剧烈的波动时候，我们仍然坚持认为从中长期来看，关税无碍中国制造业的全球竞争力，A股当前的配置价值依然很高，包括海外资金在内的增量资金有望持续增配中国权益资产，从而推动市场的持续上行；事后来看，A股在二季度初经历短暂下挫后稳步震荡上行，在过程中市场情绪和赚钱效应也得以逐步修复。  展望下半年，随着风险偏好回暖，A股下半年有望持续迎来增量资金入场，市场或延续结构性机会，不管是低估值高分红的价值型股票，还是市场空间大、渗透率低的成长类主题投资，都有可能成为资金关注的方向，配置上仍然推荐哑铃型的结构。  本基金秉承指数基金联接基金的投资策略，主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。本基金在运作过程中尽可能在合同规定的范围内保持稳定的高仓位，在应对基金申购赎回的基础上，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。