南方上证科创板综合ETF联接A(023731) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，国内经济总体平稳运行，结构上延续分化，经济新旧动能持续转换，出口拉动生产偏强，地产链等传统动能持续磨底。在AI产业链景气带动下A股整体波动上行，尤其双创板块和电子、通信等行业表现突出，光模块、存储芯片等主题吸引资金关注。科创综指上半年上涨53.99%。报告期内，我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。期间的跟踪偏离主要来源于大额申购赎回带来的权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2026年一季度，经济总体温和复苏，不乏结构性亮点，1-2月出口增速高达21.8%大超预期，油价冲击下PPI一季末或回正。整个一季度科技成长板块呈现先涨后跌，结构分化的走势，年初商业航天、脑机接口、存储芯片等主题板块引爆躁动行情，随后部分资金获利了结，叠加海外地缘事件冲击下，A股整体出现回撤。科创综指一季度下跌1.11%。报告期内，我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。期间的跟踪偏离主要来源于大额申购赎回带来的权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年四季度，由于市场前期涨幅较大，部分资金存在兑现收益的诉求，风险偏好出现回落。但在12月中央经济工作会议之后，市场对相关政策发力表述反映积极，交投再次活跃，指数也重回上行趋势。展望2026年，国内预计将在复苏中持续推进经济结构转型，考虑“十五五”开局之年相关政策或靠前发力，叠加AI产业周期加速，春季行情的主线或仍是科技成长。报告期内，我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。期间的跟踪偏离主要来源于大额申购赎回带来的权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年三季度，我国宏观经济延续平稳增长态势，A股市场涨势喜人。科创综指展现出强劲上行弹性，全季上涨39.61%，优于大盘整体表现。作为新质生产力的核心引擎，科技创新持续获得政策与资本的双重加持，科创板作为硬科技企业聚集地的战略价值进一步凸显。人工智能、自主可控、自动驾驶、机器人等领域增长动能强劲，A股"科技叙事"逻辑正伴随技术突破和商业化落地不断强化。当前全球科技竞争格局下，外部扰动反而加速了国产替代和自主创新进程，更多科技制造行业有望迎来突破性发展的"DeepSeek时刻"。在政策导向明确、流动性维持宽裕、并购重组政策优化的多重利好下，具备核心技术优势的硬科技企业将持续受益。10月下旬即将召开的四中全会将提出的“十五五”规划，AI算力及应用、半导体自主可控等方向预计仍是重点，有望让市场维持高风险偏好，成长风格有望继续占优。报告期内，我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。期间的跟踪偏离主要来源于大额申购赎回带来的权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。

2025年上半年国民经济表现好于预期，在外部环境不利的冲击之下，GDP同比增长达5.3%超过目标。国内经济转型和新旧动能切换在“高质量发展”主线下稳步前行，人工智能产业链发展和自主可控趋势下，前沿科技型企业聚集的科创综指展现出强劲韧性，上半年上涨9.93%，并在关税冲击后率先实现快速反弹。报告期内，我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。期间的跟踪偏离主要来源于大额申购赎回带来的权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。