华夏上证科创板综合ETF联接A(023719) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为上证科创板综合指数，基金业绩比较基准为：上证科创板综合指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，反映科创板上市公司证券包括分红收益的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证科创板综合交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证科创板综合指数成份股来跟踪标的指数。3季度，美联储降息落地，基本符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，未来存在进一步降息的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，9月国务院召开政策例行吹风会，重点讨论了要素市场化配置综合改革试点，涉及土地、劳动力、资本、技术、数据五大要素的改革方向。会议强调要增强外汇市场韧性、保持人民币汇率稳定，并关注债券市场长期收益率变化，防范资金空转风险。流动性方面，近期央行货币政策例会明确要求落实落细适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应，同时希望与财政政策等形成合力，共同促进经济增长。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，避免恶性竞争，重塑健康高效的行业新格局。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，今年3季度A股市场整体经历了上涨行情，人工智能等科技方向的市场关注度较高，成长板块的阶段性表现总体相对突出。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为上证科创板综合指数，基金业绩比较基准为：上证科创板综合指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，反映科创板上市公司证券包括分红收益的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏上证科创板综合交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入上证科创板综合指数成份股来跟踪标的指数。2025年上半年，国际形势不确定性尚存，美国“对等关税”政策对全球金融市场造成冲击，在全球经济增速总体放缓的时代背景下，国际贸易等领域的摩擦仍然存在一定的变数，关税对于全球通胀的潜在影响有待进一步观察，同时影响全球主要央行的货币政策。国内方面，在外部环境相对复杂的情况下，我国经济总体维持中长期稳健向好的态势，高质量发展平稳推进，积极引导行业结构转型升级，但在拉动国内消费等方面仍有较大的成长空间；货币政策方面，央行在今年上半年下调了存款准备金率，通过公开市场操作降低逆回购利率，带动贷款市场报价利率（LPR）下行。降准与结构性降息等政策，推动了融资成本下行并优化信贷结构，维持市场流动性合理充裕，巩固宏观经济稳中向好态势。市场方面，受外部环境和内部环境等因素的综合影响，A股市场2025年上半年总体呈现区间震荡行情，行业轮动较快，总体而言市场较为关注“红利+科技”的哑铃策略，关税事件对市场造成了阶段性冲击后市场逐渐修复，一定程度上彰显了韧性。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。