博时中证800指数增强A(023616) - 基金投资策略和运作

本报告期内，2026年上半年A股市场呈现"震荡上行、结构分化"的态势，主要指数稳步收涨，市场活力显著增强，行情主线清晰，科技成长板块领涨，人工智能、算力半导体等新质生产力领域表现强劲，市场"含科量"显著提升，上证指数上半年收于4094点。海外在地缘局势逐步缓和之后，全球多数权益资产在年初波动后逐步回稳。本基金采用动态多因子模型对组合进行管理，因子配置均衡，对于风格约束和风险预算较为严格，力图在中证800指数基准基础上，获取相对稳健的超额收益。

宏观层面，经济运行整体平稳向好，出口链条持续保持较强韧性；政策方面，宏观政策延续“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”基调，经济高质量发展成效持续显现。2026年一季度市场受中东地缘冲突影响波动加大，市场板块轮动较快，AI算力、出口优势产业链等板块整体表现占优，同时低波动的红利类资产呈现了防御韧性。当前市场整体估值水平处于历史相对均衡位置，坚定看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，PPI持续回升，PMI处于景气区间，宏观基本面有望稳步企稳回升，但同时仍然需要关注地缘冲突对于市场风险偏好带来的潜在冲击影响。本基金采用动态多因子模型对组合进行管理，因子配置均衡，对于风格约束和风险预算较为严格，力图在中证800指数基准基础上，获取相对稳健的超额收益。

宏观层面，在积极政策呵护下，经济整体平稳，出口持续保持韧性；政策方面，宏观政策保持“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，经济高质量发展渐见成效。四季度市场总体平稳，在市场流动性整体充裕的环境下，大盘价值、出口链条等板块整体占优。当前市场整体估值水平处于历史上相对均衡的位置，看好A股长期配置价值。从盈利预期角度看，在多重积极政策催化之下，宏观基本面有望逐渐企稳，但同时仍然需要关注因为贸易冲突对于出口外需的影响。当前我们需要持续关注不同板块景气趋势的变化，把握结构性机会。本基金采用动态多因子模型对组合进行管理，因子配置均衡，对于风格约束和风险预算较为严格，力图在中证800指数基准基础上，获取相对稳健的超额收益。