南华丰利量化选股混合A(023365) - 基金投资策略和运作

本报告期内，市场呈现出比较显著的结构性行情，科技成长风格相对红利价值风格明显占优。在股票投资策略上，本基金坚持量化价值投资体系。这个体系包含两部分：(1)策略股票池的构建。选择具有“安全边际”的股票构建策略的股票池，“安全边际”的构建可以有多种方式，譬如低市净率、低市盈率、高股息率或者过去三到五年股价跌幅较大。具体到本基金的“安全边际”的构建方式是高股息率。（2）价值定价选股。综合考虑个股的动态净资产收益率和动态市盈率，在策略股票池里选择综合性价比较高的个股构建投资组合。注：文中“安全边际”为专业投资概念，不等同于该基金保障收益或承诺基金无风险。

2025年上半年市场流动性充裕，叠加经济弱复苏和市场整体的估值水平还处在历史低位，市场保持活跃，结构性的投资机会此起彼伏。本基金严格遵守量化的投资方法，寻找市场的投资机会。在本报告期，采取逐步建仓的方式，在实现净值稳步增长的基础上，力争控制产品的净值回撤风险。本基金将继续坚持相对稳健的投资策略，参考全市场的股息率水平，来确定当前的股票仓位水平，将股票仓位控制在一个相对合理的水平，再配置一定比例的可转换债券，使整体组合的波动相对可控。在股票投资策略上，本基金坚持量化价值投资体系。这个体系包含两部分：(1)“安全边际”的构建。选择具有“安全边际”的股票构建策略的股票池，“安全边际”的构建可以有多种方式，譬如低市净率、低市盈率、高股息率或者过去三到五年股价跌幅较大。具体到本基金的“安全边际”的构建方式是高股息率。（2）价值定价选股。综合考虑个股的动态净资产收益率和动态市盈率，在策略股票池里选择综合性价比较高的个股构建投资组合。注：文中“安全边际”为专业投资概念，不等同于该基金保障收益或承诺基金无风险。