华宝中证800红利低波动ETF联接C(023322) - 基金投资策略和运作

2025年4季度，中国宏观经济在“稳增长、防风险、促转型”三线并进中保持温和扩张。虽然外部环境复杂多变，但国内产业韧性较强，尤其是人工智能、高端制造等新质生产力领域加速突破，为经济注入新动能。12月召开的中央经济工作会议，明确了“十五五”开局年的政策基调，强调“内需主导”与“创新驱动”作为经济发展的双支柱。政策层面，财政与货币政策将保持支持力度。财政政策强调“更加积极”，保持必要财政赤字和债务规模，超长期特别国债和专项债规模或小幅扩容。货币政策维持“适度宽松”基调，但更强调灵活高效运用。内需方面，服务消费成为提质增效的关键方向，可通过优化供给、释放消费潜力等方式增强动能。海外方面，美联储在10月及12月降息两次，全球流动性维持宽松。展望后续，2026年作为“十五五”开局年，经济工作将更注重供需动态平衡，强调结构优化与新质生产力驱动。市场方面，A股整体表现稳健，但不同板块表现差异明显。2025年4季度，有色金属、石油石化、通信等行业表现较好，医药生物、房地产、计算机等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数呈现分化，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数，分别下跌了0.23%和0.23%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数，分别上涨了0.72%与0.27%。在本报告期中，中证800红利低波指数累计上涨了1.37%。　　本报告期本基金为正常运作期，在操作中，我们严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年3季度，尽管外部关税扰动仍在、全球需求边际放缓，但中国宏观经济在“政策组合拳”护航下延续温和回升态势。7月召开的中央政治局会议，强调“稳中求进”工作总基调，明确要求强化宏观政策逆周期调节，做好政策储备和相机抉择，适时推出新的增量工具。财政政策进一步加码，地方专项债发行节奏提速，货币政策保持适度宽松，通过降准、MLF　利率下调及结构性工具，保持流动性合理充裕，引导实体经济融资成本稳中有降。海外方面，美联储　9　月议息会议宣布降息　25　bp，全球流动性环境延续边际宽松。展望后续，国内财政政策预计将更加积极，货币政策将保持灵活适度，以支持经济的持续健康发展。后续考虑到美国关税政策的不确定性，经济复苏节奏可能受扰，同时市场波动可能增加。市场方面，A股整体呈现上涨行情，但不同板块表现差异明显。2025年3季度，通信、电子、电力设备等行业表现较好，银行、交通运输、石油石化等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数呈现普涨的情况，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了20.56%和17.9%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数分别上涨了25.31%和19.17%。在本报告期中，中证800红利低波指数累计下跌了1.69%。　　本报告期本基金为正常运作期，在操作中，我们严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年上半年，尽管面临美国加征关税等外部压力，但中国宏观经济整体呈现温和修复态势。在消费品以旧换新加力扩围等政策拉动下，消费市场总体呈现平稳发展态势。4月召开的中央政治局会议，政策基调更加积极，提出充分备足预案，储备并根据形势变化及时推出增量政策。同时，财政政策定调更加积极。货币政策维持宽松基调，中国人民银行实施了降准和降息政策，保持了流动性充裕。从海外的情况来看，美联储预期降息操作，后续有望进一步宽松。展望后续，国内财政政策预计将更加积极，货币政策将适度宽松，以支持经济的持续健康发展。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2025年上半年，有色金属、银行、国防军工等行业表现较好，煤炭、食品饮料、房地产等行业表现较弱。指数方面，全年市场上大部分基准指数收涨，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了0.13%和0.03%，而作为中小盘股代表的中证500指数和中证1000指数分别上涨了3.31%和6.69%。2025年上半年，中证800红利低波指数累计下跌了1.86%。　　本基金成立于2025年3月12日，本报告期涵盖了基金的建仓期。我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

2025年一季度，尽管面临美国加征关税等外部压力，但国内政策发力支撑了宏观经济整体稳定。在消费品以旧换新加力扩围等政策拉动下，消费市场总体呈现平稳发展态势。同时，通过专项债收储等政策，推动房地产市场边际改善。货币政策维持宽松基调，金融监管总局在《提振消费专项行动》的背景下，鼓励加大个人消费贷款投放力度。从海外的情况来看，美联储在2025年预期继续降息操作，后续有望进一步宽松。展望后续，国内财政政策预计将更加积极，货币政策将适度宽松，以支持经济的持续健康发展。但随着特朗普上台后加征关税的政策，后续出口可能会拖累经济增速，同时不确定性加大，市场波动可能增加。市场方面，A股整体呈现结构性行情，不同板块表现差异明显。2025年一季度，有色金属、汽车、机械设备等行业表现较好，煤炭、商贸零售、石油石化等行业表现较弱。指数方面，市场上基准指数也呈现出分化的态势，以中证A100指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了0.11%和下跌了1.21%，而作为中小盘代表的中证500指数和中证1000指数分别上涨了2.31%和4.51%。中证800红利低波指数累计下跌了3.3%。  本基金成立于2025年3月12日，本报告期涵盖了基金的建仓期。我们在操作中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。