华安创业板50ETF联接Y(022976) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，国内经济温和回升，供需改善使得PMI逆势回升，12月制造业PMI和服务业PMI分别为50.1%和49.7%，在政策效果延续和企业补库行为的驱动下，价格呈回暖态势。需求方面结构分化，内需略显疲弱，四季度社零增速逐月收敛；外需方面，出口强势收官，2025年中国货物贸易顺差达到1.19万亿美元，首次突破万亿美元大关，我国经济景气水平总体回升。　　四季度市场回归结构性行情，创业板内部走势分化：光模块、存储等AI景气方向走势强劲，新能源高位震荡回落，生物医药持续调整，报告期内创业板50指数下跌0.83%。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年三季度，面对复杂多变的内外部环境，国内经济仍保持增长态势，生产平稳增长，内需继续扩大，服务消费潜力不断释放；出口在关税压力下展现超强韧性，成为经济的重要支撑。　　资本市场情绪显著回暖，交易大幅活跃，科技成为三季度最强主线。光模块、创新药、新能源及金融科技等题材轮番登场，带动创业板50指数持续上攻，报告期内创业板50指数上涨59.45%。　　展望后市，全球经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，短期需警惕科技板块波动风险。中长期看，新旧动能转换趋势形成，经济结构从以传统制造和基建为主，转向高端制造业、现代服务业和创新驱动型产业为主导，信息技术、新能源、生物医药、金融科技等创业板50指数权重行业已然成为当前经济的重要支撑和推动力量，长期增长潜力巨大。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年上半年经济平稳收官，政策积极出台，A股和人民币汇率在海外风险事件冲击下保持韧性。报告期内创业板50指数经历较大波动，而后在通信、医药、新能源等主题的轮番带动下走出趋势性行情。报告期内创业板50指数微跌0.43%。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2025年一季度，国内经济延续向好态势，制造业保持较高韧性，消费潜力稳步释放，宏观政策积极有为、形成有力支撑。A股呈现鲜明的结构性特征，科技层面亮点涌现，主题行情领衔市场。报告期内创业板50指数下跌3.51%。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。九月政策预期转向，权益市场迎来迅速修复行情。由于经历过去两年多的回调，创业板50指数估值一度触及历史极低位置，因而在风险偏好迅速提升阶段，呈现出较高的向上弹性。报告期内创业板50指数上涨21.07%，成为全年表现最好的宽基指数之一。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年第三季度，我国宏观经济继续呈现稳健增长态势。九月末国新办“三箭齐发”，政治局会议传递稳增长信号，引导中长期资金入市。一系列重磅政策催化下，对A股形成重要支撑，市场风险偏好的回升将有助于成长板块的估值修复。第三季度创业板50指数上涨33.43%。　　创业板主要为“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。创业板50指数充分聚焦新质生产力，是我国摆脱传统经济增长方式，寻求更高科技、高效能、高质量发展路径的重要载体。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年上半年，国内宏观经济在波折中复苏，房地产和消费领域的疲软仍构成潜在挑战，同时国际环境的不确定性亦呈现上升趋势。权益市场预期下修，主要指数震荡收跌，科技成长属性更强的创业板50指数出现较大幅度回调，报告期内创业板50指数下跌9.09%。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年一季度国内经济稳步恢复，3月制造业PMI50.8，服务业PMI52.4，经济正在出口和制造业的拉动下稳步修复，景气度有所提升。A股市场呈现V型反转走势，一季度创业板50指数累计微跌1.77%。　　在新质生产力号召下，国内加大科技创新与产业支持力度，以创业板为代表的高新科技板块的投资机会进一步显现。其权重板块电力设备新能源，受益于核心龙头业绩坚韧与下游汽车持续创新迭代，市场关注度提升。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2023年是国内疫情防控转段后步入正常化的第一年，经济温和向好，数据层面虽有反复，但仍实现5.2%的GDP增长。在波浪式复苏的背景下，股票市场出现较大波动，2023年上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，创业板50指数下跌23.99%。　　本基金跟踪创业板50指数，该指数选取创业板市场中规模大、流动性好且主营业务符合科技成长特征的50只股票组成，反映创业板市场核心资产的价格表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

PMI连续4个月回升，制造业和非制造业PMI均回到荣枯线以上，显示经济已经逐渐度过短期压力最大的阶段，出口、地产、债务等均有边际改善的迹象，逆周期调节政策正在发挥正向作用。三季度市场表现不佳，除个别行业如银行、非银、煤炭、石油石化等，大部分行业录得负收益，主要系对于经济增长、外资流出、汇率等因素的担忧，投资者情绪较为悲观。三季度沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，创业板50指数下跌10.5%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

上半年国内经济呈现复苏态势，GDP同比增长5.5%，固定资产投资表现较好，一季度消费修复较快，二季度速度边际放缓。1-6月工业企业利润同比-16.8%，但盈利降幅连续4个月收窄，体现盈利改善的趋势，中游表现好于上游。上半年A股呈现结构性行情，一季度A股市场整体震荡上行，外资持续增配，但行业表现分化明显，二季度系经济复苏担忧、企业盈利下行等因素影响大部分行业和板块二季度均录得负收益。上半年沪深300指数下跌0.75%，中证500指数上涨2.29%，创业板50指数下跌9.33%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

一季度国内经济运行的态势逐步回升向好，基建项目加快落地，地产销售表现良好，消费恢复，住宿餐饮、文体娱乐、居民服务等服务业回升较为明显。3月制造业PMI51.9，制造业景气分化，内需好于外需，非制造业PMI58.2，服务业景气度持续上升。一季度A股市场整体震荡上行，外资持续增配，一季度北向资金累计净买入超1800亿元。行业表现分化明显，计算机、传媒、通信、电子等行业涨幅靠前，新能源、地产、消费等行业收益表现靠后。一季度沪深300指数上涨4.63%，中证500指数上涨8.1%，创业板50指数下跌0.61%。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。