平安产业竞争力混合A(022673) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，本基金依托A股与港股通双市场配置优势，围绕人工智能全产业链中的产业竞争力进行布局，并将投资重点聚焦于AI电力、AI硬件及半导体晶圆厂等具备实物资产属性和较高产业确定性的领域。组合以HALO（重资产、低淘汰风险）框架识别长期资产壁垒，同时坚持以合理价格买入成长（GARP）的投资纪律。　　一季度，本基金重点配置AI发电设备，尤其是燃气轮机整机及核心零部件，同时持有受益于供应链安全和本土需求的晶圆代工龙头，并通过AI硬件标的增强成长弹性。二季度，A股AI电力板块在前期上涨后阶段性回调，港股也受到融资供给、产业资本减持及风险偏好下降等因素影响。本基金发挥跨市场配置优势，未拘泥于单一指数，继续围绕三条主线优化组合。　　AI能源配套方面，组合从宏观电网延伸至表后微电网，继续重点配置燃气轮机产业链及电力设备出海标的；AI硬件与先进材料方面，开源AI智能体发展和Token使用量增长推动服务器升级，核心供应链中的PCB龙头受益于需求增长和订单外溢，二季度贡献了较好的弹性收益；半导体方向继续持有具备核心晶圆代工能力的龙头企业，相关企业产能利用率接近满载，较强的内生需求使其在外部不确定性中保持较高独立性。

本基金自成立以来，始终秉持“挖掘AI主题、精选优质个股、力争长期稳健增值”的投资目标，依托A股与港股通双市场配置优势，重点围绕人工智能全产业链的产业竞争力进行布局。我们目前将投资重心进一步聚焦于AI电力（尤其是AI发电设备）、AI硬件以及半导体晶圆厂等具备实物资产属性和高产业确定性的领域。　　投资逻辑主要支柱如下：　　AI能源配套公司：AI基础设施建设仍处于长周期上升阶段，能源供应已成为限制AI扩张的核心物理约束。我们进一步加大了对AI发电设备（尤其是燃气轮机产业链）的配置力度，重点布局能够提供数据中心稳定基荷电力、电网升级及高端装备制造的企业。这些标的在市场波动中展现出较强的韧性与确定性。全球主流燃气轮机厂商订单已排至2030年，成为整个AI产业链条中最紧张的环节；国内相关企业凭借完整产业链优势，有望充分受益于全球订单外溢与国产替代进程，积极把握AI驱动下的海外电力基础设施建设机遇。　　半导体晶圆厂龙头公司：在全球供应链重构背景下，供应链安全与韧性的重要性已超越传统效率。我们继续重点关注晶圆代工领军企业，其通过内部创新承接本土需求，景气度在外部不确定性中保持较高独立性。　　AI硬件相关领域：随着前沿AI模型的快速迭代，我们配置了受益于算力基础设施落地的相关硬件标的，为组合提供成长弹性与长期支撑。　　此外，我们积极关注海外的HALO（重资产、低淘汰风险）交易框架。该框架强调在AI时代，市场正从易被技术颠覆的轻资产/软件领域转向重资产、低技术淘汰风险的实体资产。这些资产具备高进入壁垒、长建设周期，且为AI发展所必需，却难以被AI本身快速取代。我们在A股与港股通范围内持续挖掘符合HALO逻辑的优质资产，包括AI电力基础设施、半导体制造等相关标的。　　底层逻辑在于，AI的快速发展正在深刻重塑全球产业格局。AI落地需要大量重资产支撑，包括能源、硬件制造与供应链基础设施。这一转变为具备实物属性与估值优势的科技相关企业带来了显著的结构性机会。我们将继续在A股和港股通板块中积极挖掘此类机遇，力争在AI驱动的长期变革中为持有人创造稳健回报。