财通聚福稳健3个月持有期混合发起（FOF）A(022631) - 基金投资策略和运作

2025年三季度市场风险偏好进一步回升，科技类公司领涨，其中A股科技公司表现亮眼，代表性指数科创50单季度涨幅超50%，与此同时，美国科技指数的代表纳斯达克指数上涨约12%。我们的底仓配置中，印度市场表现较差，SENSEX30指数跌幅约5%，基本与A股红利指数相当，而黄金单季度涨幅17%左右，万得全A单季上涨逾20%。整个三季度，贯穿其中的是权益与债券的跷跷板以及主要避险资产黄金的暴涨。我们认为如果说A股权益资产的上涨背后原因是居民储蓄从地产到优质股权的切换，那这个过程将是持续的，但受益板块是分化的。而作为避险资产的黄金上涨，更多反映的是美元信用的渐变以及对全球通胀预期的加深。这再次印证了我们之前的观点，即过去我们经历的国内经济高速发展、国际全球化不断加强的大背景或许已经成为阶段记忆，长期来看，全球的风险偏好是波段调整的。投资上来看，我们始终强调地区分散、股债平衡、波动控制这些关键要素。投资策略上，本基金采用多资产配置的逻辑和思想。在综合考虑投资目标、可投标的及投资限制的基础上，以反映实际经济增长为主要目标，进行战略资产配置。在确定底层大类资产配置比例后进行具体选择时，以相对收益为目标，运用股票多策略模型、股票基金增强模型和债券基金增强模型，在国内股票、债券类底层资产间进行配置，同时充分考虑其他类型底层资产对应基金的业绩、折溢价水平进行配置。在三季度，本基金仍处于建仓期，我们将逐步增加权益仓位。