国泰沪深300增强策略ETF发起联接C(021848) - 基金投资策略和运作

26年一季度A股波动加剧。一月份，商业航天引发市场热情，而后市场出现天量卖单，热情逐步降温，A股进入震荡走势。而后随着美国，以色列，伊朗的冲突加剧，霍尔木兹海峡封锁等消息的催化下，全球商品巨幅波动，避险情绪蔓延至股市，A股呈现冲高回落的趋势。一季度上证指数下跌1.94%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为-3.89%，2.03%，0.32%。一季度风格上并不明确，板块主要受美伊地缘冲突，特朗普的不确定性等影响，波动出现大幅抬升。

2025年权益市场呈现上行态势，在“924”资本市场政策与政治局会议多重利好加持下，“慢牛”行情的轮廓逐渐清晰。截止12月31日，上证指数全年涨幅为18.41%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨幅为17.66%，30.39%，27.49%。行业板块层面，科技与周期成为全年的两个重要的主线。中信有色指数全年上涨96.91%，预期较强的科技主题也都走出阶段性行情，光通信上涨106.02%，半导体设备上涨74.53%。风格层面，中证800成长全年收益50.21%，中证800红利全年收益7.52%，成长风格大幅跑赢红利、估值风格。同时，微盘风格也受到投资人的追捧，万德微盘指数全年上涨70.70%。

三季度上证从3400点加速上涨，直到3900点后窄幅震荡。期间，全球AI产业链的持续资本开支推动了通信，芯片等行业的业绩预期上调，带动了科技成长的行情。同时，受地缘政治，贸易摩擦，叠加美联储降息预期的影响，黄金，有色等周期商品也呈现上涨趋势。三季度上证指数上涨12.73%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为17.90%，25.31%，19.17%。三季度A股在大小盘风格上并不明确，但成长估值风格迅速切换，上半年受到青睐的低估值行业在三季度均出现下行，银行三季度下跌8.68%。

2025年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。一季度，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。节后，科技成长板块大幅上涨，民营企业家座谈会，互联网巨头对其资本开支的展望也增加了投资人的信心，科技板块的整体热度持续到三月上旬。从风格上看，小盘、成长占了绝对的优势。二季度全球政治局势，经济环境复杂多变：特朗普政府在4月初突然宣布对几乎所有国家的商品征收10%的基准关税。4月底印巴冲突持续升级，5月7日巴基斯坦宣布击落印度6架战机。6月13日以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸伊朗核设施和军事目标。全球资产收益率的不确定性大幅抬升。而A股在四月7日的探底后呈现了稳健上涨，同时其波动率显著低于其他主流市场，这背后体现了国家稳定金融市场的一系列措施以及决心。整体看，2025年上半年，上证指数上涨2.76%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为0.03%，3.31%，6.69%。风格上，A股整体呈现小盘行情。行业上，有色、银行、军工涨幅较好，TMT相关的传媒、通信，以及制造业相关的机械、汽车也表现较好。

25年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。截至25年一季度，上证指数下跌0.48% 。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000涨跌幅分别为-1.21%，2.31%，4.51%。整体看，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。节后，科技成长板块大幅上涨，民营企业家座谈会，互联网巨头对其资本开支的展望也增加了投资人的信心，科技板块的整体热度持续到三月上旬。从风格上看，小盘、成长占了绝对的优势。

24年A股可谓跌宕起伏。一季度，由于杠杆资金的被动卖出，小盘股出现了流动性引起的大幅下跌，上证指数下探至2635点。而后，随着国家队入场，A股震荡上行，上证指数成功站上了3100点。但是三季度由于基本面承压，投资人信心缺失，整个市场缩量下跌。直到三季度末，随着一系列提振资本市场的政策推出，点燃了市场的热情，投资人情绪高涨，A股放量反弹，上证指数上探至3674点。第四季度，市场情绪开始降温，A股再度回调至3300点的区间内，呈现结构化的宽幅震荡行情。2024年全年，大盘，中盘，小盘的代表，沪深300，中证500，中证1000分别涨跌为14.68%，5.46%，1.20%。