长信180天持有债券C (020882.jj ) 长信基金管理有限责任公司申 | 基金类型债券型成立日期2024-05-31总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.0629元 (2026-04-03) 基金经理冯彬杜国昊朱黎明管理费用率0.30%管托费用率0.10% (2025-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率3.36% (2335 / 7238) |
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长信180天持有债券C(020882) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
长信180天持有债券A020881.jj长信180天持有期债券型证券投资基金2025年年度报告 
本基金在2025年主要配置中短久期信用债，并增配了部分转债，同时保持组合投资杠杆在适度的水平。2025年四季度将重点关注内外部宏观、政策和资本市场环境变化。中短久期信用债和转债是主要配置标的，组合杠杆水平预计维持在适度水平。
2025年，中国债券市场结束了单边行情，步入高波动的震荡调整期。10年期国债收益率从年初约1.60%的低点震荡上行至1.85%附近。驱动因素主要在于：货币政策宽松预期修正、财政扩张带来债券供给压力，以及国内“反内卷”政策和股市走强引发的“股债相关性”效应。信用债市场呈现结构性分化，产业债强于城投债，信用利差整体收窄。展望2026年，市场预计将在“低利率、高波动”的格局中延续宽幅震荡。10年期国债收益率核心波动区间预计在1.6%-2.0%。经济温和修复、通胀预期回升与积极的财政政策构成利率上行约束，而融资需求偏弱和稳健的货币政策（预计或有降准降息）则形成下行支撑。投资策略需从博取资本利得转向精细化的票息挖掘。
长信180天持有债券A020881.jj长信180天持有期债券型证券投资基金2025年第3季度报告
三季度，宏观经济基本平稳运行，全球主要经济体均处于宽松通道内，权益市场强势上升，带动风险偏好提升，债券市场因此承压，收益率曲线陡峭化，同时伴随信用利差扩大。 本基金在三季度积极调整持仓，应对市场的波动。纯债方面，适度降低了组合的久期和仓位；转债方面，在可转债的上涨过程中逐步降低了转债仓位，获取了相应的投资收益。
长信180天持有债券A020881.jj长信180天持有期债券型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，债券市场收益率先上后下，整体受到货币政策和流动性、风险偏好以及海外事件等多种因素影响，告别单边行情。权益市场受到外部影响经历大幅波动，总体呈现震荡上行格局。 本基金在一季度债市收益率上行时期逢高增加了纯债仓位并适度拉长久期，同时在一季度末期降低了转债仓位，二季度则维持相对偏低转债仓位和中性纯债持仓，获取了相应的投资收益。
展望下半年，反内卷政策频出叠加墨脱水电站开工，经济预期有所修正，后续进入基本面验证窗口。债券维持相对谨慎态度，权益市场在经历一轮上涨后，波动幅度可能会加大，维持相对低的转债持仓，同时积极寻找结构性机会。
长信180天持有债券A020881.jj长信180天持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告
回顾2025年一季度，宏观经济预期有所好转，基本面也看到了一些积极信号，股市风险偏好提振，2月A股在科技浪潮催动下持续上涨，3月中旬以来，业绩披露期临近，A股回调。对债市而言，资金面持续偏紧，市场对前期过度定价的宽松进行纠偏，债市调整，之后转入震荡。 操作上，本基金在一季度降低了可转债的仓位。在债市收益率上行时期，择机增加了纯债仓位并适度拉长久期。
长信180天持有债券A020881.jj长信180天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告
2024年，宏观经济整体波澜不惊，稳增长政策持续推出，最终实现了全年的增长目标。债券市场走出一轮波澜壮阔的单边上涨行情，股票市场在经历了大幅震荡后也取得了不错的表现。在过去的一个年度内，本基金在纯债投资方面持相对谨慎态度，全年维持了中短久期信用债的投资策略；在可转债投资方面相对积极，去年维持了较高的仓位。
展望2025年，宏观经济在政策持续的呵护下将延续温和回暖的趋势，各类资产估值都处于高位，当前的债券利率缺乏收益空间，相对而言，更加看好风险类资产的表现。