南方中证通信服务ETF发起联接C (020705.jj ) 中证电信 (半年) 南方基金管理股份有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2024-05-17总资产规模 (2025-12-31) 基金净值2.2005元 (2026-03-11) 基金经理李佳亮管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2025-03-27) 成立以来分红再投入年化收益率54.37% (176 / 5701) |
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南方中证通信服务ETF发起联接C(020705) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第4季度报告 
本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。2025年四季度，市场整体先跌后涨，中证通信服务指数涨跌幅为9.74%。本季度，中证通信服务指数延续上涨趋势。通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展。全球AI算力需求爆发驱动光模块加速向800G/1.6T升级，光模块及核心器件产业链将持续受益。通信ETF南方覆盖光模块、光器件等核心环节，深度绑定全球算力升级趋势，具备显著配置价值。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第3季度报告
本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。2025年三季度，中证通信服务指数涨跌幅为48.07%。当前，国内外AI大模型竞争激烈且创新不断。AI带动了巨大的算力投资需求，北美互联网厂商资本开支指引积极。与移动互联网时期的情况对比，当下AI渗透率低，大模型的发展仍处于中初级阶段。展望2025年四季度，AI相关收入预期乐观，以智算为主的资本开支有望随AI相关收入的增长不断增长，空间广阔，持续性强。持续看好先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，国产算力份额有望持续提升。建议关注通信板块的投资机会。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年中期报告
2025年上半年，市场受关税冲击影响，整体波动较大，中证通信服务指数涨跌幅为6.42%。本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”、“现金流精算系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
上半年，电信服务板块震荡上行。行业层面，整体呈现温和改善态势。上半年电信业务累计收入实现同比增长，5G用户渗透率持续提升，传统业务整体回暖。通信设备受益于北美AI算力需求激增，光模块龙头公司业绩增长态势较好。同时，AI在游戏、广告等领域的应用逐步显现，内容与AI共同推动行业估值修复。中长期来看，我们对通信板块维持偏乐观的看法。
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第1季度报告
本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。2025年一季度，中证通信服务指数涨跌幅为-1.67%。本季度前期受AI科技成长叙事带动，A股如期上演春季行情。进入3月，因临近基本面验证期，叠加外围扰动，市场整体趋于谨慎，通信服务板块开启回调。行业层面，一季度细分领域呈现震荡分化格局，二季度或延续结构性行情：1）电信运营方面，受益于算力网络建设及高股息属性，在市场波动放大的背景下具备较好的防御性；2）通信设备板块，继续关注AI算力基建及深海科技新机遇；传媒板块，或受政策及应用创新进一步催化，但两者都需警惕外部因素的影响。中长期来看，我们仍对通信板块维持谨慎偏乐观的看法。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告
本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。2024年，中证通信服务指数涨跌幅为25.67%。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。
2024年，国内总量经济平稳运行，市场流动性合理充裕，A股整体估值得到显著修复。行业层面，AI大模型快速发展，算力及应用服务成为主线，通信服务板块显著跑赢大盘。展望2025年，聚焦指数成分股的三个重点方向：1）通信设备方面，人工智能加速算力基础设施建设，光通信领域景气度大幅提升。2）电信运营方面，三大运营商相继接入DeepSeek大模型，发力云计算、物联网等新兴业务，或在高股息配置价值基础上重塑估值。3）传媒方面，《哪吒2》票房破百亿带动IP产业链，AI+游戏、AI+广告等应用侧持续突破。我们预计通信服务板块2025年整体将继续保持较高景气度。
南方中证通信服务ETF发起联接A020704.jj南方中证通信服务交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年第3季度报告
本产品跟踪中证通信服务指数，中证通信服务指数由中证800指数成分股中属于通信服务行业的股票构成，反映通信服务行业的整体表现。2024年三季度，中证通信服务指数上涨14.31%。本季度前期受海外宏观扰动及国内需求复苏缓慢等影响，大盘整体震荡调整。进入9月以来，随着美联储开启降息周期，叠加国内多领域政策组合拳密集出台，A股风险偏好显著提升。成长风格占优背景下，通信服务ETF反弹幅度超20%。行业层面，5G、数字经济、AI算力需求、AI终端创新仍然是成分股公司业绩增长的重要动力，潜在的财政政策支持也将对板块构成利好。我们预计部分细分领域如光模块、物联网、运营商等将继续保持较高景气度。期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析为：接受申购赎回所带来的仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。