安信均衡增长混合C(020498) - 基金投资策略和运作

展望2026年，我们认为市场具备震荡走高的条件，因为从国内看，2026年有望维持财政货币双宽松，稳经济和稳市场的政策会有累积效应，经济基本面有望改善；从外部环境看，2026年美联储预计继续降息；从流动性储备来看，银行储蓄持续上涨，而存款利率和理财收益不断下降，随着市场回暖，储蓄“搬家”的现象可能出现。具体到机会把握上，我们重视科技、周期和消费三个方向，一方面对跌了3年以上的行业，如化工，医药和食品饮料等，把握细分行业底部基本面改善的拐点，另外一方面，对于有产业趋势的成长方向，我们也会加强研究，把握产业在渗透率10%-50%快速增长阶段的投资机会。对于地产和地产链，虽然跌幅较大，目前还没有看到中观数据的明显改善，我们还在持续跟踪的阶段。　　我们仍然坚持重视企业财务报表以及行业中观数据的方法论，通过季报期大量上市公司报表的分析和比较，和高频的行业中观数据的梳理和跟踪，去寻找景气度和业绩出现积极变化，或者出现底部拐点的细分行业和公司，并落实到投资标的和构建组合上来。　　总体上，组合构建上我们注重回撤的控制，组合调整的原则就是回避景气度走弱和需求走弱的行业，增配逻辑顺畅，能够跟踪验证，估值性价比合适，有新的增量，景气度和产业趋势都改善（或者左侧可能出现底部拐点）的行业。

我们看好2025年三季度的市场机会：首先，三季度处于中美两国降息落地的窗口期，货币政策边际上趋于宽松，中美贸易谈判的确定性也有可能在三季度落实；其次，我们关注供给侧改革和反内卷的进一步政策落地，我们认为政策的累计效应奠定了经济和企业经营基本面改善的基石；再次，超额储蓄不断创新高，而存款和理财的投资回报持续降低，存款搬家的可能性为权益市场稳定向好提供了潜力巨大的蓄水池；最后，上市公司的估值性价比，以及权益相对于债券的性价比都处于过去十年的最好的时期，性价比凸显。布局方向，我们着重于科技和消费方向的景气度高的细分行业。