鹏华国证石油天然气ETF联接C (019828.jj ) 国证油气 (半年) 鹏华基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2024-05-10总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.2898元 (2026-04-01) 基金经理闫冬管理费用率0.50%管托费用率0.10% (2026-03-09) 成立以来分红再投入年化收益率14.39% (1509 / 5766) |
| 相关基金: | 主从基金: 鹏华国证石油天然气ETF联接A 、鹏华国证石油天然气ETF联接I目标基金: 油气ETF |
| 备注 (1): | 双击编辑备注 |
鹏华国证石油天然气ETF联接C(019828) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年年度报告 
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要投资沪深北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，上证指数涨幅18.41%，沪深300指数涨幅17.66%，深证成指涨幅29.87%，申万一级行业以有色金属、通信、电子领涨，仅煤炭与食品饮料下跌，整体呈涨多跌少格局。本基金业绩比较基准跑输主要宽基指数。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
2025年国内经济呈现向优向好发展势头，按不变价格计算比上年增长5.0%，主要预期目标圆满实现。尽管下半年投资、社融等经济数据有所走弱，但12月PPI已连续三月环比正增长，重点行业产能治理、企业低价无序竞争综合整治等持续显效，部分行业供需结构改善。国内政策正从扩大规模逐步向提质增效转变，但作为十五五的开局之年，以及在全球降息的背景下，2026年国内外需求端依然值得期待。在十五五提质增效的过程中，政策支持的科技以及供给端优化的周期板块值得持续关注。周期板块的底层共性是利润率修复空间大，随着反内卷持续推进以及十五五碳达峰对于碳排放的长效约束，许多周期板块有望迎来反转，甚至可能会进入长景气周期。中国具备竞争优势的行业在全球定价权有望重估，化工、炼油、有色、钢铁、电力设备、新能源等板块的底仓配置价值值得关注，但对投机属性越发明显的贵金属板块要开始保持警惕。金油比、铜油比处于历史高位，全球资源民族主义盛行，地缘不稳忧虑仍存，相对低位的石油价格随时可能受地缘影响上涨。A股石油石化公司经营质量逐步提升，长期业绩稳定性与配置价值仍值得关注。
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第3季度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要投资沪深北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，上证指数涨幅12.73%,沪深300指数涨幅17.90%,深证成指涨幅29.25%，业绩比较基准增长率3.86%。报告期内，国际油价呈现整体波动下行走势。布伦特原油在7月末创下71.70美元/桶的短期高点。后随着OPEC+大幅上调产量目标，同时为阿联酋额外增加配额，叠加美欧对俄制裁引发的供应担忧消退，8月油价逐步回落。地缘政治方面，中东冲突溢价消退，叠加美联储降息预期，市场情绪转弱。展望后市，OPEC+增产计划与需求淡季或推动油价维持震荡下行的走势。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年中期报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要投资沪深北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，上证指数涨幅2.76%，沪深300指数涨幅0.03%，深证成指涨幅0.49%，业绩比较基准增长率-5.63%，跑输主要宽基指数。报告期内，美国关税问题持续影响原油需求预期，EIA预计今年全球石油和燃料需求将比去年小幅增长100万桶/日。从全球的供应情况来看，上半年OPEC+开始的持续增产计划对油价形成了较大压力。但二季度后期伊以冲突推升中东原油出口受阻预期，国内外油价短期快速走高。A股油气板块整体呈现超跌修复的走势。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
上半年，尽管全球不确定性因素多、预期差大，尤其关税是最大扰动，但国内经济数据整体维持较好的韧性。叠加流动性持续充裕，A股走势除了受到关税的短暂冲击外，整体偏强。结构上，受益于抢出口需求以及消费品以旧换新补贴等，工业生产、出口、耐用品消费表现相对亮眼，相对来说内需尤其是价格端仍有压力。商品方面，由于美元信用脆弱，美元持续走低，货币属性强的黄金、铜等金属走强，而与国内实体更紧密的黑色系商品走势较弱。展望下半年，A股有望逐步迎来基本面进一步改善带来趋势性机会。估值方面，全市场仍处于历史偏低水平，资金情绪也有望继续呈回暖趋势，对估值修复进行支撑。风格上，当前小盘股具备阶段性优势，但中期随着宏观经济复苏，大盘风格有望接力上行。在行业配置上，一方面继续关注人工智能、创新药、国防军工、固态电池等科技以及景气赛道，同时，国内结构性政策仍在加码稳经济与反内卷，尤其本轮反内卷站位更高、涉及面更广，重点关注钢铁、光伏、锂电、化工等此前较弱的低位板块供给侧改善的投资机会。
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第1季度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要投资沪深北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，上证指数涨幅-0.48%，沪深300指数涨幅-1.21%，深证成指涨幅0.86%，业绩比较基准增长率-5.62%，跑输主要宽基指数。报告期内，尽管由于美国前任总统离任之前出台政策加紧了对俄罗斯和伊朗原油出口的制裁，国际油价年初走出一波反弹行情，但1月20日新的执政团队上任之后，油价持续下跌，一方面美国快速推进俄乌和谈进程，另一方面OPEC+在4月份将按计划恢复增产，都对油价造成了较大的利空压力。3月中下旬以来，俄乌和谈进程缓慢曲折，美国再次宣布要加紧对伊朗和委内瑞拉原油出口制裁，OPEC+发布了减产补偿计划，一系列因素刺激油价反弹回升。尽管油价维持震荡，但市场预期未来关税政策不利于原油需求，A股油气板块整体偏弱震荡。 ETF的跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要覆盖沪深交易所以及北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，上证指数涨幅6.72%，沪深300指数涨幅7.57%，深证成指涨幅6.50%，国证石油天然气指数跑输主要宽基指数。2024年国际油价呈M型走势，总体而言先涨后跌。年初至4月上旬，全球经济复苏，OPEC+在3月初延长超额减产，油价加速上涨；4月5日以来，中东地缘局势并未发酵，6月后特朗普交易叠加市场对未来需求的担忧，油价出现显著调整。市场对海外开启降息周期以及国内宏观政策预期反应较充分，A股油气板块整体维持震荡。 跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。
2024年国内经济数据前后高中间低，尤其四季度在一揽子政策加持下，各分项出现不同程度修复，整体保持平稳。展望2025年，外需不确定性增加，内需有望成为提升经济的重要抓手，逆周期政策的进一步发力或将为消费、投资的注入动力，预计经济增长仍有望维持在5%左右。因外部摩擦或对部分行业生产投资产生冲击，但在政策托举和内需修复支撑下，制造业投资仍有望保持稳定增长，成为国内经济的主要动力。对A股市场，重点关注外部压力以及内部政策节奏，结构上关注高端制造新质生产力方向，以及内需相关板块的修复机会。对于商品而言，全球央行开启降息周期的大背景下，尽管节奏较缓，但全球范围内货币环境边际上向宽松移动，有利于资源品价格。全球原油需求虽面临一定压力，但供给仍然偏紧，叠加中国政策刺激下需求有望复苏以及地缘风险不断地背景下，油价或将维持中高位震荡。新一轮国企改革启动，央国企经营提质增效、油价稳定以及低利率的背景下，A股油气板块的高股息风格仍具吸引力。
鹏华国证石油天然气ETF联接A019827.jj鹏华国证石油天然气交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年第3季度报告
报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。基金跟踪指数为国证石油天然气指数，主要投资沪深北交易所石油与天然气领域相关上市公司。报告期内，国证石油天然气指数涨幅3.21%，上证指数涨幅12.44%，沪深300指数涨幅16.07%，深证成指涨幅19.00%，国证石油天然气指数跑输主要宽基指数。报告期内，OPEC+以及美国未来原油增产预期增强，中东地缘局势边际缓和，美国夏季出行旺季结束，叠加国内需求偏弱的影响下，国际油价震荡回落。但在季末海外开启降息周期以及国内宏观政策超预期的情况下，原油需求有望得到提振，A股油气板块整体出现明显反弹。 ETF的跟踪误差主要受到基金仓位、大额申赎、成分股分红、成分股停牌以及成分股定期调整等因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制，以及成分股调整期事前制定的调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。