易方达中证国新央企科技引领ETF联接C(019494) - 基金投资策略和运作

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。2025年四季度，在国内实施更加积极有为的宏观政策基调下，国内经济数据持续向好发展，12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重新回升至扩张区间，反映出我国制造业市场需求有所释放，企业生产实现扩张，高技术制造业扩张的势头明显加快。2025年1-11月份我国规模以上工业企业营业收入同比增长1.6%，利润同比增长0.1%，全年企业盈利增速水平有望实现改善。在此背景下，12月中央经济工作会议召开，会议内容涵盖了持续扩大内需、发展新质生产力、推进全国统一大市场建设等多个方面，并将继续实施适度宽松的货币政策。财政政策方面，会议明确2026年的政策将更具跨周期调节力度，发挥存量政策和增量政策集成效应，有望推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为实现“十五五”规划的良好开局提供支撑。产业发展趋势方面，在近期并购重组政策持续深化落地的背景下，中央企业专业化整合推进会顺利召开，其中科技型央企已开始逐步通过资源集聚与优势协同，加速打造具有核心竞争力的科技创新“国家队”，以突出的战略新兴产业增长，更好履行科技创新的职责。本报告期内，A股市场呈现震荡态势，中证国新央企科技引领指数下跌4.58%，收益率低于以万得全A指数为代表的A股市场整体水平。中证国新央企科技引领指数定位央企战略科技领域，聚焦低渗透率的新兴产业和低自主化率的战略产业，相较传统央企指数具备更强的成长性。指数走势与国防军工、计算机、通信与电子行业走势密切相关。军工领域，目前在新的五年规划开始启动以及2027年实现建军百年奋斗目标的背景下，前期“十四五”规划积压的订单与“十五五”规划带来的新增建设开支，有望带动军工板块基本面的持续向上；信息技术领域，2025年相关央企持续加大科技创新、产业升级与设备更新等重点领域投资力度，其中以人工智能与算力为代表的领域已成为资本开支的重要发力点，这将为上下游产业链带来新一轮投资机遇。作为投资工具，本产品具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪科技型中央企业的产业投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。2025年三季度，随着海外贸易摩擦的持续降温和国内宏观政策的持续发力，国内经济数据已逐步企稳，例如8月规模以上工业企业利润总额同比增长20.4%，较7月增长21.9个百分点，并带动累计利润同比增速由负转正至0.9%。9月的中国制造业PMI回升至49.8%，亦高于市场的预期值，进一步反映出经济逐步修复的态势。当前在政策层面强调延续稳中求进的经济发展总基调和努力完成全年经济增长目标不动摇的大背景下，宏观政策有望进一步为经济持续向好提供支撑。需求侧在黄金周假期预期和出口稳步提升的牵引下，内部与外部需求均开始恢复，尤其是外需好于过往的季节性表现，凸显出我国外贸在“抢出口”的增长后仍维持一定韧性。未来在实施更加积极的财政政策并提高财政资金使用效率、货币政策延续适度宽松并保持流动性充裕、消费端进一步保障和改善民生并培育服务消费新增长点等多维度发力的举措和部署下，四季度经济稳定持续增长的基础将更加夯实。产业发展趋势方面，目前多家央企上市公司已开始参与并积极编制“十五五”规划，定调“十五五”发展思路与方向，未来将进一步发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，在此背景下央国企科技龙头公司有望迎来更多发展机遇。本报告期内，A股市场呈现震荡上行态势，中证国新央企科技引领指数上涨21.69%，收益率优于以万得全A指数为代表的A股市场整体水平。中证国新央企科技引领指数定位央企战略科技，聚焦低渗透率的新兴产业和低自主化率的战略产业，相较传统央企指数具备更强的成长性。指数走势与国防军工、计算机、通信与电子行业走势密切相关。军工领域，目前军工企业过去交付的订单有望迎来逐步回款，伴随着多项重大订单的披露，板块已在一定程度上释放出基本面修复的信号，随着“十五五”规划的大幕拉开，市场对未来的新订单预期有望逐步增强。信息技术领域，随着AI产业蓬勃的发展和海外科技封锁限制的加码，科技型龙头央企有望进一步加快推进自主可控的步伐，亦将为上下游产业链带来新一轮投资机遇。作为投资工具，本产品具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪科技型中央企业的产业投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。2025年上半年，受益于宏观政策效应的持续扩散，中国经济展现出良好发展势头，上半年GDP同比增速达到5%以上的水平。从经济增长结构来看，投资、消费与出口均展现出较强的上行韧性；制造业与基建投资在设备更新与财政前置发力的提振下保持平稳运行，上半年设备工器具的投资实现累计同比17.3%的增长；消费层面以旧换新政策的推动效果明显，耐用品消费中限额以上家电零售累计同比增长30.7%，服务消费上半年同比增长5.3%；出口受到4月海外贸易政策不确定性的影响展现出偏高的景气度，上半年以美元计价出口总值同比增长5.9%。在政策层面强调“加紧实施、用好用足、早出台早见效”的背景下，稳定经济、扩大内需、促进消费、提振市场、保障民生等多维度的宏观政策组合拳有望进一步为今年的经济稳定增长和持续向好提供支撑。在此背景下，A股市场整体呈现出震荡走高的特征，高股息、高质量资产以及代表新质生产力发展的成长型资产持续受到资金青睐。本报告期内，A股市场呈现震荡上行态势，中证国新央企科技引领指数上涨1.84%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券组成，以反映该产业上市公司证券的整体表现。2025年一季度，从1-2月经济数据来看，规模以上工业企业实现营业收入累计同比增长2.8%，增速略快于2024年全年的2.1%，从月度趋势看，延续了自2024年10月以来的底部回升趋势，规模以上工业增加值累计同比增速为5.9%，增速小幅上扬。在宏观政策效应的持续扩散下，春节期间消费需求的集中释放、政府主导投资项目对基建形成支撑、去年地产政策作用开始显现以及设备更新改造引导固定资产投资展现韧性共同推动经济数据总体呈现持续改善态势。3月重要会议的召开则进一步奠定了务实进取、狠抓落实的政策基调，政府工作报告将2025年GDP增速目标定为5%左右，将CPI目标下调至2%左右，同时将赤字率升至4%则凸显了财政加码的决心，要求更大力度稳股市稳楼市也向全社会传递了清晰有力的宏观政策信号，为今年的经济稳定增长和持续向好进一步提供支撑。产业发展趋势方面，政府工作报告提到因地制宜发展新质生产力，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展，这将为央国企科技龙头公司带来更多发展机遇。本报告期内，A股市场呈现出震荡上行态势，中证国新央企科技引领指数下跌3.15%，收益率表现弱于以万得全A指数为代表的A股市场整体水平。中证国新央企科技引领指数定位央企战略科技，聚焦低渗透率的新兴产业和低自主化率的战略产业，相较传统央企指数具备更强的成长性。指数走势与国防军工、计算机、通信与电子行业走势密切相关。军工领域，政策明确2025年我国军费预算增长7.2%，同时“十四五”规划即将进入最后一年，预计前期因人事调整而延迟的订单将迎来大量补发，为板块带来更多市场机会和收入增长点，推动行业景气度恢复。信息技术领域，随着国产大模型与海外大模型能力差距的显著缩小，叠加政策层面推动国产大模型的广泛普及应用，科技类央企有望加强与各类创新主体协同合作，中长期科技型央企的投资价值和估值水平有望提升和修复。作为投资工具，本产品具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪科技型中央企业的产业投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映该产业上市公司证券的整体表现。2024年，随着宏观政策的持续发力和扩散效应，经济开始呈现出稳中有进的运行特征。国内实际GDP同比增速顺利实现了既定的增长目标。分季度来看，一季度经济增速较高，但二、三季度受制于消费和地产复苏放缓的因素有所回落，四季度在一揽子政策密集出台后，经济增速明显反弹并创下年内增速的最高水平。价格端随着经济的持续恢复，居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%；供给端，工业增加值受益于出口的较强韧性同比增长5.8%，相比2023年小幅提升；需求端，随着2024年下半年财政、货币以及以旧换新等相关政策的持续发力，四季度消费增速触底反弹、制造业投资以及新质生产力的发展保持在较高水平，反映出我国经济正向着政策期待的全方位扩大国内需求、以科技创新实现经济高质量发展的方向迈进。在此背景下，A股市场全年整体呈现出震荡走高的特征，高股息、高质量资产以及代表新质生产力发展的成长型资产受到了资金的青睐，表现较好。2024年，中证国新央企科技引领指数上涨1.9%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券组成，以反映该产业上市公司证券的整体表现。2024年三季度，经济数据仍然偏弱，社零总额和房地产投资增速表现相对平淡，制造业投资边际有所回落，然而在外需和大规模设备更新改造政策带动下，整体制造业投资仍得到支撑。分月来看，7月受制造业和房地产投资增速放缓边际影响，固定资产投资累计同比增速较1-6月下行，社零总额表现平淡，线上零售有所恢复；8月投资、生产和消费均有所放缓，信贷、工业品价格表现偏弱；9月，制造业PMI环比改善，国新会以及中央政治局会议释放积极稳增长、稳市场、稳预期信号，对市场影响积极，大幅提振投资者信心。在上述因素的影响下，报告期内A股市场呈现先跌后涨状态。本报告期，中证国新央企科技引领指数上涨11.3%。中证国新央企科技引领指数定位央企战略科技，聚焦低渗透率的新兴产业和低自主化率的战略产业，相较传统央企指数具备更强的成长性。指数走势与国防军工、计算机、通信与电子行业走势密切相关。近期，一系列支持经济高质量发展的金融政策推出，对稳定市场预期、促进市场健康发展起到重要作用。政策积极信号释放，市场信心正边际修复，投资者风险偏好有所改善，科技成长板块估值环境有所优化。此外，近期央企专业化整合取得积极进展，国务院国资委在京召开中央企业专业化整合推进会，12组26家单位分四批进行重点项目集中签约，产业发展有所加快。作为工具型产品，中证国新央企科技引领ETF联接具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪央企科技产业投资机会。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国新央企科技引领ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国新央企科技引领ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国新央企科技引领ETF跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映该产业上市公司证券的整体表现。2024上半年国内经济政策持续发力，宏观经济稳定向好，上半年国内经济实现5%左右的平稳增长。分结构看，房地产投资增速与房价表现相对低迷，消费端仍然有待居民就业及收入回升形成支撑。由于出口的带动，经济中工业生产仍然维持在偏强位置，二季度GDP增速4.7%也基本与工业生产对应，但从企业盈利的角度，二季度的产能利用率仍处于低位，需求端与生产端继续呈现分化。在上述因素的影响下，报告期内A股市场结构波动和分化较大，市场呈现震荡调整状态。今年上半年，表现较好的行业主要集中在上游资源品、类债性质股票与出口链，计算机与国防军工行业均有不同程度的跌幅，拖累指数表现。2024年上半年，中证国新央企科技引领指数下跌12.41%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。