弘毅远方甄选混合C(015401) - 基金投资策略和运作

2026年一季度国内经济凸显韧性，价格企稳，出口超预期，但权益市场受外部地缘政治事件影响，呈现出冲高回落的走势。报告期内，上证指数、创业板指、恒生指数涨跌幅分别为-1.94%、-0.57和-3.29%。报告期内，本基金A类份额基金净值增长率为-19.42%，同期业绩比较基准收益率为-3.13%。基金产品跑输业绩比较基准16.36%。一季度市场避险情绪的不断升温导致人形机器人板块估值持续承压，对组合业绩形成了较大的拖累。虽然市场面临外部风险冲击，但从基本面维度出发，我们仍然看到国内经济新旧动能的积极转化。以科技、AI、高端制造为代表的新质生产力方向，行业景气度和全球供应链需求仍然在扩张。我们认为一旦外部风险事件充分定价或者出现拐点，国内优质资产有望出现一轮明显的估值修复行情。报告期内，本基金依旧重点配置于人形机器人领域，过去几个季度，人形机器人市场表现主要受市场风险偏好和特斯拉Optimus Gen3的发布、供应链信息确认等事件性催化影响。一季度市场环境客观而言对于机器人板块并不友好，且Gen3量产进度上出现了低于预期的情况。我们认为风物长宜放眼量，特斯拉机器人2026年量产的规划没有变化，Gen3产品正式发布可能在二季度随时落地确认。人形机器人方向是未来3－5年能够持续观察到积极变化，且将持续受益于国内高端制造能力和AI技术发展的重要产业方向。2025年人形机器人全球出货在1.3万台，且超过90％是国内厂商生产。2026年预计全球人形机器人产量将上升至5万-10万台，且在更多的领域实现应用部署端从0－1的突破。产业端，我们跟踪研究发现诸多仿生学新技术、新材料正在被积极应用到机器人产品中。市场回暖后，部分前期调整较大的标的将存在较好的长期布局机会。具体到投资标的选择上，本基金坚持长期视角，聚焦在板块内拥有竞争力护城河的核心企业。考虑到人形机器人标的普遍阶段性波动较大，实际在投资机会选择过程中将综合考量市场空间与竞争格局。方向上，重点关注于关节模组、灵巧手丝杠、电子皮肤、机器人大小脑等高壁垒环节，旨在产业化浪潮中为投资者创造持续稳健的回报。最后，作为聚焦在高波动，高成长的新兴板块产品，过程难免会面临一定的波动，对于看好新兴产业机会的朋友们，我们想聊聊投资中那些值得“多想一步”的事。1、找到与自己“同频”的产品。在做出每个投资决策前，不妨深度了解你选择的基金，包括其投资方向、主要布局板块，以及对投资方向的产业未来产业前景是否抱有信心。明确自身的投资目标与风险承受能力，是更偏好稳健增长，还是愿意为高收益承担相应波动，能更好的帮助您找到与自己“同频”的产品。2、保持理性的投资心态。投资路上，您可能已经发现，市场的很多波动无法预测，投资心态难免会受短期市场情绪的影响。如果希望克服短期情绪，更轻松地应对波动，定投、分散投资、逢低加仓、拉长持有周期或许是更有助于您的选择，它能帮助您分散风险、淡化焦虑，在市场的起伏中，能够获得更好的投资体验。

2025年A、H市场均稳健向上，全年上证指数、沪深300、创业板指和恒生科技指数分别上涨18.41%、17.66%、49.57%和27.77%。结构上，科技AI产业链与资源有色相关的方向表现尤为突出。自本基金成立以来，A类份额单位净值上涨39.20%，同期业绩比较基准收益率为13.04%。报告期内，本产品投资方向聚焦于人形机器人产业。2025年全球人形机器人产量在1.5万台左右，同比2024年增长5倍之多。其中，中国制造商贡献了其中的绝大多数。我们认为，随着人工智能持续赋能，机器人的通用能力与“大小脑”功能正加速迭代。与此同时，中国制造业在产业链上下游所积累的技术与成本领先优势日益凸显。在这些因素的共同驱动下，人形机器人赛道有望接力新能源和电动车，成为下一张闪耀世界的“中国制造”新名片。展望后市，2026年特斯拉人形机器人将进入量产定点阶段，相关产业链的产能建设与资本开支正稳步推进。当前人形机器人产业所处阶段，与2013至2014年的电动汽车行业相似：技术路径已经验证并开始收敛，量产带动成本加速下降，产业已步入规模化前期。我们相信，人形机器人产业将是未来五年中国制造业持续展现全球竞争力的重点赛道。本基金将持续跟踪具身智能及相关产业的动态，重点布局产业链中基本面扎实、景气趋势中长期向好的环节，深入挖掘具备长期成长潜力的优质公司，致力于为投资者创造持续、稳健的投资回报。最后，作为聚焦在高波动，高成长的新兴板块产品，过程难免会面临一定的波动，对于看好新兴产业机会的朋友们，我们想聊聊投资中那些值得“多想一步”的事。1、找到与自己“同频”的产品。在做出每个投资决策前，不妨深度了解你选择的基金，包括其投资方向、主要布局板块，以及对投资方向的产业未来产业前景是否抱有信心。明确自身的投资目标与风险承受能力，是更偏好稳健增长，还是愿意为高收益承担相应波动，能更好的帮助您找到与自己“同频”的产品。2、保持理性的投资心态。投资路上，您可能已经发现，市场的很多波动无法预测，投资心态难免会受短期市场情绪的影响。如果希望克服短期情绪，更轻松地应对波动，定投、分散投资、逢低加仓、拉长持有周期或许是更有助于您的选择，它能帮助您分散风险、淡化焦虑，在市场的起伏中，能够获得更好的投资体验。

2025年上半年国内经济表现较好，虽然经历了美国关税风波的考验，但是经济增长仍然保持了极强的韧性。美国经济略有疲软，但是核心通胀粘性颇高，导致降息的时间点连续推迟。股票市场方面，开年略有下跌后迅速企稳并走出慢牛形态，2月民营企业座谈会后风险偏好进一步提升。4月初关税扰动市场大跌，随后持续单边上行，二季度略有缩量但市场成交量基本维持在万亿以上。上半年来看，以北证50、中证2000为代表的小盘指数表现优于以上证50、沪深300为代表的大盘指数，人形机器人、动漫游戏、医药、大金融等方向表现比较亮眼。人形机器人板块在上半年走势与AI大板块基本同步，年初在产业不断超预期的背景下大幅上涨，各条产业链与机器人的各环节均表现优异。但是进入二季度则开始震荡调整。主要原因在于市场已经相对充分的计价了当前的产业进展，而后续的大量量产仍需时间。市场的主要机会主要是结构性的变化，包括诸如新材料与新技术的应用，已经新的公司进入这个产业所带来的机会。本基金在上半年投资思路主要聚焦在人形机器人领域。随着大模型不断进化，硬件技术逐渐成熟，人形机器人将毫无疑问成为下一阶段规模最大、增速最快以及影响最为深远的行业，因此本基金将长期投资思路聚焦于此。尤其是在国内有较大产业竞争优势的零组件环节，我们预期后续会产生很多世界级的巨头，因此在产业早期积极研究布局是性价比极高的。但是如前所述，人形机器人板块中短期处于震荡调整阶段，因此上半年本基金建仓主要策略的逢低买入以及精选个股机会，对于调整中超跌的个股做了充分布局，另外部分新材料公司本基金也逐渐买入。自基金合同生效之日起，本基金A类份额净值增长率为-2.62%，低于业绩比较基准2.30%。