平安中证医药及医疗器械创新指数发起式C(013874) - 基金投资策略和运作

展望2024年下半年，中国经济将继续在“稳中求进”的总基调下运行，经济增速有望保持在合理区间。从外部宏观上看，全球流动性有望宽松，一部分主要经济体央行已进入降息周期，全球经济或将持续复苏，分母端的压力减退有望提振权益资产的投资价值。从国内宏观来看，房地产产业的支持性政策刺激下，商品房销售面积数据出现了较为明显的改善，叠加地产开工增速放缓，地产下行最快的时候已经过去。出口端强劲，外贸持续保持顺差，我国的出口市场更加多元化，展现了更强的跨越周期波动的能力。投资端，在三中全会的定调下，对于财政端发力预期会更加清晰。　　对于下半年股票投资上看，可以适当更积极乐观一些。对于市场掣肘的因素正在逐步消退，外部流动性随着降息的落地会有回流的诉求，国内基本面的维稳改善提振了投资预期，资产间性价比中股票市场的价值正在逐步突出，政策端对于股票市场机制的不断完善保障了长期的投资价值。　　指数化投资在经历市场的震荡中进一步凸显了该投资范式的普遍性，作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标。

展望2024年，中国经济仍将延续疫后恢复态势，有望实现5%左右的增速，值得我们抱有更高的期待。从经济增长动能看，需要更多关注的是服务业和基建投资，房地产在政策作用下预计将逐步筑底，但恢复力度还要看政策的进一步加码和市场反馈；政策端，2024年相对于2023年政策支持、财政发力上会有更多的空间，近期为了投资环境的改善而进行的监管政策调整对于情绪有了明显的提振；从库存周期上来看，库存大概率已触底，从被动去库存进入到主动补库存对于市场是有很强的提振效果，但周期的顺利切换需要密切关注地产投资和出口反弹态势。　　　　作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

展望2023年下半年，市场对于政策面的预期更加积极。但在基本面上，投资者可能需要更多的耐心。无论是宏观经济还是微观企业盈利，当前经济修复的内生动能还不够强、需求依然偏弱，随着稳增长政策发力，有望推动基本面持续改善。在交易层面，市场交易量持续低位震荡表达了投资者对于当前市场保持较为谨慎的情绪。但随着政策推进，情绪面不会长期处在较低位置。从中长期角度看，当前A股市场估值较为合理，我们对A股市场前景保持相对乐观。　　　　作为一只以紧密跟踪标的指数为目标的基金，本基金始终秉持持有人利益至上，严格按照基金合同的要求，做好投资组合管理。

展望2023年，全球经济大概率逐渐步入衰退，但幅度较温和，全球通胀趋于回落，美联储紧缩也逐步接近尾声。随着国内经济的修复，海外资金配置A股的比例仍有较大的提升空间，预计外资将继续流入。国内方面，随着疫情和防控政策的不断优化，经济趋于复苏。货币政策方面，预计稳增长仍然是首要目标，货币政策整体偏宽松，降准降息仍然可期。财政政策方面，由于国内经济修复叠加海外衰退，经济压力仍然较大，财政政策仍会较为积极，会更多在减税降费方面发力，降低实体企业经营成本。消费方面，随着疫情防控持续优化，消费复苏是大趋势，此外汽车和家电等大宗消费促进政策会逐步落地，预计持续复苏，服务消费也有望逐步复苏。基建方面，作为稳增长重要抓手，目前基建项目储备和资金支持较充裕，韧性较强。综上，我们对2023年权益资产的前景保持相对乐观。　　作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

展望2022年下半年，疫情之后复工复产有望推动制造业投资明显回升，在稳增长政策支持下，基建投资仍有望保持高增长势头。消费方面，随着各地消费刺激政策出台，三季度消费有望迎来集中释放，四季度消费将有望恢复常态。从股债收益比来看，A股市场估值整体不贵，且政策改革的加快推进，有利于市场整体风险偏好的提升，因此市场整体向下风险不大。综上考虑，我们对权益资产的前景仍保持谨慎乐观。作为基金管理人，我们将继续坚持紧密跟踪标的指数表现的投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。