华安中证光伏产业ETF发起式联接A(013105) - 基金投资策略和运作

展望下半年，多晶硅库存维持稳定，预计八月供应量有所下降；硅片市场观望心态明显，价格短期保持稳定；电池片价格维稳，组件价格有下降空间。下半年国内集中式需求渐入旺季，欧美需求修复，组件排产有望逐渐恢复，但行业整体景气抬升还需供需结构的进一步改善。中证光伏产业指数的50只成分股代表了光伏产业链的核心资产，具有较好的盈利能力，具备较好的投资价值。　　作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

随着行业库存得到一定去化，排产有望在3月后增加，催化行业基本面积极改善。一季度国内大型地面电站项目逐步开工，需求增加，欧洲去库接近尾声，海外运输周期延长，产业链价格有望上行，行业景气度有望回升。光伏技术方向多元化迭代速度加快，电池片产能结构中N型技术路线占比较高的企业有望在本轮竞争中获得优势。光伏产业指数的50只成分股代表了光伏产业链的核心资产，具有较好的盈利能力，具备较好的投资价值。　　作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

随着下半年光伏装机旺季来临，产业链排产恢复，行业景气度有望抬升。当前处于盈利底部的硅片、一体化组件、N型电池技术变革下的电池、银浆以及盈利能力有望提升的光伏玻璃等环节值得关注。当前光伏板块估值已调整至历史底部区间，板块负面因素已大幅消化在股价中，三季度进入半年度业绩披露期，光伏企业预期表现良好，有望催化板块行情。光伏产业指数的50只成分股代表了光伏产业链的核心资产，具有较好的盈利能力，具备较好的投资价值。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

中国光伏协会表示，到2025年，可再生能源发电量将超过煤炭，成为全球最大的电力来源，到2027年，光伏累计装机量将超越其他所有电源形式。光伏行业将长周期保持高景气度。2022年光伏产业链供需偏紧，上游材料大幅涨价导致组件成本高企，随着硅料和硅片价格下降，下游需求在2023年将得到明显提振，量的提升将使得行业发展再上一个台阶，同时产业链的盈利能力也将得到增强。光伏电池技术的革新也是2023年行业关注的焦点。新能源行业是一个长坡厚雪的赛道，短期的市场调整主要由于对于预期的担忧及交易层面的因素等，光伏板块经过一段时间的调整估值已经到了历史底部区间，对应产业链的盈利能力与龙头公司2023年的基本面预期，当前光伏板块具有较好的配置价值。光伏产业指数的50只成分股代表了光伏产业链的核心资产，具有较好的盈利能力，具备较好的投资价值。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

国家发改委、国家能源局等部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确目标到 2025年，可再生能源消费总量占一次能源消费的18%左右，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍。光伏、风电装机规模将继续保持高增。欧洲能源转型提速，光伏预期装机目标大幅上调。中国光伏产业领跑全球，将承接大量海内外需求，行业保持高景气。展望下半年，光伏行业仍具有较好的投资价值。欧洲大幅上调光伏装机预期，美国出台多项政策支持光伏发展，海内外需求保持高增，光伏发电经济性持续提升。光伏产业指数的50只成分股代表了光伏产业链的核心资产，具有较好的盈利能力，具备较好的投资价值。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

展望2022年，随着全球经济对疫情的适应能力增强，疫情的影响预计将减弱，但货币超发引发的高通胀与结构性矛盾仍会产生中长期影响，美联储开启的紧缩周期也将对全球经济产生新的挑战。2022年，稳增长、防风险、调结构将是国内宏观经济政策的重要目标。在政策逆周期调节下，基建投资和居民消费有望回暖，流动性保持合理充裕，国内经济增长仍具有一定的韧性。2022年光伏行业供应链矛盾有望缓解，产业链博弈有望有所缓和，随着硅料新增产能的释放，硅片价格松动，组件、电池等环节的盈利能力有望提升，同时，随着分布式光伏与风光大基地等项目有序推进，下游需求将继续高增，光伏产业仍然保持高景气度，国内光伏龙头企业具有较好的投资价值。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。