富国国家安全主题混合C(013044) - 基金投资策略和运作

报告期内本产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在商业航天、国防军工、AI电力、高端制造等领域，维持了较高仓位。以某美国巨头为代表的海外商业航天企业，目前已经完成了航班化发射、大规模组网、全球化通讯服务的商业闭环，同时也正在逐步考虑太空算力等新市场需求，我国陆续也推出了各种支持商业航天的政策，我们认为必将孕育着新的大的行业机会；军工行业景气度逐步触底回升，我们也进行了适度配置；另外以人工智能、人型机器人为代表的新科技，也是未来制造业升级的关键领域，也是重点关注方向。我们将继续围绕国家安全、高端制造的主线，努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

报告期内本产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在商业航天、国防军工、高端制造等领域，同时维持了较高仓位。海外商业航天龙头企业，目前已经完成了航班化发射、大规模组网、全球化通讯服务的商业闭环，我国陆续也推出了各种支持商业航天的政策，我们认为必将孕育着新的大的行业机会；另外考虑目前仍处于“十四五”末，“十五五”初，军工行业景气度逐步触底回升，我们也进行了配置；另外以人工智能、人形机器人为代表的新科技，也是未来制造业升级的关键领域，也是重点关注方向。我们将继续围绕国家安全、高端制造的主线，努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

报告期内本产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在国防军工、高端制造等领域，同时维持了较高仓位。目前处于“十四五”末的最后一年，即将也将迎来“十五五”的开局之年，看好军工行业景气度，未来仍然是重点投资方向；预计国内卫星互联网行业也即将迎来大发展，也是我们未来重点关注方向之一；同时以人工智能、人型机器人为代表的新科技，也是未来制造业升级的关键领域，也是重点关注方向。我们将继续围绕国家安全、高端制造的主线，努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

报告期内产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在国防军工、科技、高端制造等领域，并维持了较高仓位。军工行业进入壁垒较高，竞争格局较好，同时整体景气度正在逐步上升，未来仍然是主要关注方向之一；另外以人工智能、人型机器人为代表的新科技，也是未来制造业升级的关键领域，也是我们的重点关注方向之一。

报告期内本产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在国防军工、半导体、高端制造等领域。我们认为2025年是“十四五”计划的最后一年，军工景气度逐步上行，产业链由于库存节奏问题，上游可能弹性大于下游，这也是我们未来重点关注方向。另外行业复苏可能也有可能有点及面逐步展开，我们对行业景气度复苏相对积极乐观。我们将继续围绕国家安全、高端制造的主线，努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

报告期内产品主要围绕“国家安全”主题，重点布局在国防军工、半导体、高端制造等领域。目前军工行业仍然处于景气度相对底部，看好未来景气度上行周期；同时目前在以人工智能和人型机器人为代表的科技发展的背景下，部分高端制造领域也会迎来估值重塑。

报告期内仍然围绕国家安全主题，重点配置了军工、高端制造等相关行业，仓位有所提升。考虑2025年是十四五计划的最后一年，也是实现2027年百年建军目标的关键一年，叠加2024年的低基数，我们判断2025-2026年军工板块景气度有望逐步回升，叠加当前估值水平，我们认为军工板块配置价值逐步显现。当前权益市场目前仍处于底部区间，我们将继续努力挖掘个股，力争为投资人带来收益。

受整体权益市场风格以及行业景气度等多种因素影响，2024年上半年国防军工板块震荡下行，估值已经处于偏低位置。本产品在上半年逐步提高了个股集中度，细分行业上精简个股配置。主要配置方向包括航空、发动机、新材料等多个方向。除了军工外我们也配置了部分估值较低、符合未来科技变化方向的部分个股。

受资金面等各种因素影响，一季度权益市场及国防军工板块波动较大，本产品配置方向仍然以军工及相关高端制造业为主。我们预期2024年宏观基本面会逐步触底，军工行业也有望逐步迎来拐点，未来1-2个季度是比较好的观察窗口，我们将努力挖掘赔率较高、并且具备行业超额的标的。

2023年本产品主要围绕“国家安全”这一主题，重点配置在国防安全等板块。2023年由于高基数、需求增速放缓、降价的因素影响，部分产业链公司业绩增速放缓，导致整体行业走势较弱。本产品除了布局在传统军工标的之外，也积极寻找了部分细分行业增速较快的公司，积极对冲行业下行的压力。从行业集中度来看，行业弱势环境下，高增长的置信度相对较低，因此持仓相对分散。从长期视角来看，国防军工行业作为国家层面的“必选消费”，虽然有一定周期波动，但依然具备长期投资价值，仍然我们的重点关注方向。

2023年三季度，本产品依然围绕“国家安全”这一主题，重点配置在国防安全等板块。2023年军工板块相关公司业绩增速有所放缓，股价层面很多调整较大。但股价经过调整后，我们认为部分公司仍然具备长期成长性和确定性，同时估值进一步收缩，我们认为仍具备长期投资价值，依然是本产品的投资方向。另外我们也会紧扣主题，在其他涉及“国家安全”领域的制造业领域寻找投资机会，努力拓展能力圈，努力为持有人创造收益。

2023年上半年本产品主要围绕“国家安全”这一主题，重点配置了国防军工、机械设备等领域。由于受宏观环境、资金行为等多种因素影响，部分公司股价出现较大幅度调整。在此背景下，我们一方面选择估值较低，三年增速相对确定的个股；一方面选择符合行业发展方向，具备竞争壁垒，远期空间较大的标的。国防军工行业作为国家层面的“必选消费”，具备长期投资价值，依然是我们的重点投资方向。