国泰中证动漫游戏ETF联接C(012729) - 基金投资策略和运作

2026年第一季度，在地缘政治与全球宏观周期相互交织的背景下，资本市场持续演进。一月上旬，市场围绕降息与经济复苏主线展开演绎，A股提前启动春季行情，题材行情活跃；一月中下旬开始，大资金撤离宽基ETF，A股逐步转入横盘整理阶段，消化前期涨幅；二月底，美伊冲突打破了全球复苏预期，多数风险资产遭遇剧烈回调。一季度，A股市场流动性保持合理充裕，结构上，资金更加聚焦于那些具备明确产业趋势、业绩支撑及国家战略导向的核心领域。从行业表现来看，受益于全球宏观定价逻辑的资源品板块是本季度最具主导性的主线。在地缘政治冲突、全球流动性环境变动等催化下，石油、黄金、新能源等板块表现活跃。二月底美伊冲突爆发后，市场风格剧烈变化，资源板块波动幅度明显加大。科技方面，随着AI估值的不断抬升，市场开始担忧估值泡沫，并对AI未来发展的可持续性趋于谨慎。但底层大模型的能力边界不断拓宽，AI模型端多模态方向更加清晰，并带动了AI产业链中计算芯片、光模块、存储甚至电力等细分领域的阶段性行情，板块整体稳中有进。整体看，2026年一季度权益市场呈现冲高回落走势；截至3月31日，上证综指一季度累计下跌1.94%，创业板50一季度跌1.18%，科创100指数一季度涨0.90%。行业表现方面，周期资源品表现突出，煤炭、矿业、电网领涨，消费中汽车、家电、游戏回调明显。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2025年一季度，美国贸易政策加剧全球不确定性，冲击全球风险偏好；但国内科技创新取得突破性进展，叠加两会期间政策端释放积极信号，产业端及政策端的利好为A股提供一定支撑。季度内吸引大量活跃资金入场；小盘、科技整体涨幅居前，而大盘价值有所回调。二季度，4月初，受美股科技股崩盘及美国贸易政策冲击，A股4月初大幅下跌；但面对外部挑战，中国迅速采取应对措施，以汇金为代表的类平准基金及时增持，政策端释放积极信号，产业端及政策端的利好为A股提供一定支撑。后续随着全球关税冲突趋于缓和，大盘走出“V型”反转。三季度，中国各项政策效果持续显现，驱动大盘宽基整体上行，市场自6月下旬开始走出上行趋势，上证指数创出十年新高。其中，全球AI基本面持续改善，业绩释放能力较强的AI产业链成为市场主线，代表下游应用的游戏板块受益。四季度，中国宏观经济继续维持供需修复、温和复苏的态势。CPI温和回暖，至2024年3月份以来最高水平。反内卷政策陆续出台，改善新能源、化工等行业格局，显示出积极信号。整体看，2025年权益市场呈现上行态势，截至12月31日收盘，上证综指全年累计上涨18.41%。行业表现方面，“科技+周期”为全年主线。31个申万一级行业整体涨多跌少，游戏行业也表现出色。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

三季度国内确定了四中全会的召开时间，十五五规划即将制订。反内卷政策陆续出台，大宗商品价格触底回升，PPI环比逐渐改善，带动工业企业利润回升。海外方面美联储重启降息，全球金融市场流动性充裕。美国陆续与全球各个国家达成经贸协议，贸易摩擦风险降低。三季度上证指数突破3500点后开始加速上涨，科技成长风格占优，不论是业绩预期较强的通信、游戏，还是受益于政策支持的半导体、机器人均表现强势。二季度强势的银行和微盘股方向则表现落后。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2025年A股开年急跌后缓步窄幅震荡上涨。一季度，A股仍然呈现结构化行情的特征。从行业产业上看，春节期间，DeepSeek的横空出世，打破了美国在大模型的科技垄断地位，也打开了AI产业的想象空间。同时，宇树机器人等科技成果的涌现，也打开了科技行业的估值空间。2025年4月开局承压，受美股科技股崩盘及美国对华加征34%关税影响，A股市场大幅下挫。随着全球关税冲突趋于缓和，市场悲观预期得到修正，叠加前期国内政策效应显现，大盘成功构筑底部并走出显著的“V型”反转形态，市场信心逐步恢复。5月以来，以游戏、创新药为主的赛道同时受益于独立景气和流动性宽松，表现占优；与此同时，半导体芯片产业链明显回调，硬科技占比较高的科创综指横盘震荡。外部环境方面，地缘政治风险频发，叠加特朗普政策反复加深全球不确定性，冲击全球风险偏好并加剧A股波动，矿业、电网、交运、现金流、央国企等避险行业主题相对受益。整体看，2025年上半年，上证指数上涨2.76%。大盘，中盘，小盘的代表性指数沪深300，中证500和中证1000分别涨跌幅为0.03%，3.31%，6.69%。风格上，A股整体呈现小盘行情。行业上，有色、银行、军工涨幅较好，TMT相关的传媒、通信，以及制造业相关的机械、汽车也表现较好。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

一季度A股下跌后出现反弹。元旦后市场持续回落，1月中旬上证指数下跌至3140点，随后开始反弹。春节期间，DeepSeek、机器人、哪吒等话题充斥了朋友圈，引发了广泛关注，大大提升了投资者信心。春节后，科技成长板块引领市场大幅反弹，民营企业家座谈会、互联网巨头对今年资本开支的积极展望进一步增强了投资者信心，科技成长板块行情持续至2月下旬。3月伴随着两会前后一系列刺激内需政策的出台，消费板块接棒科技板块带动市场反弹。3月下旬市场进入调整，避险情绪有所升温，红利板块重新获得资金关注。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2024年A股跌宕起伏，年初由于融资盘、雪球衍生品、量化DMA等杠杆资金被动去杠杆，引发了市场的大幅下跌，上证指数下探至2635点。春节前国家队通过买入ETF支撑市场，市场出现大幅反弹，上证指数震荡上行至5月，回升至3174点。下半年基本面压力逐渐呈现，M1、PPI等经济指标转负并加速下行，投资者信心严重缺失，全市场成交额大幅缩量至5000亿附近，上证指数在9月下跌至2689点。随后一系列提振资本市场的政策陆续推出，货币政策和财政政策相继发力。9月下旬A股呈现大幅上涨，国庆期间市场情绪热烈发酵，国庆后上证指数创下全年高点3674。国庆后，市场情绪开始降温，但小微盘股投机逐渐盛行，中证2000指数在10月后震荡上行至12月中旬，代表大盘股的中证A500指数则从10月后呈现震荡下行。12月底随着美国新任总统即将上任，市场担忧贸易摩擦即将重启，全市场风险偏好下降，市场出现整体向下调整。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

三季度开始时A股延续颓势，上证指数震荡下行，一举跌破多个整数关口，最低达到2689.7点。9月下旬美联储正式宣布降息，中美利差压力缓解，人民币开启升值。9月24日，一行三会召开新闻发布会，发布了一系列支持资本市场的有力举措，市场出现大幅上涨。9月26日政治局会议召开，提出要努力提振资本市场，并提到了一系列市场关切的问题。市场热情被点燃，出现了快速放量上涨，9月30日上证指数收于3336.5点。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。2024年二季度A股冲高回落，上证指数在5月到达3174.27，随后在6月出现连续调整，收于2967.4。二季度地产政策频出，一线城市相继放松贷款及限购措施，市场成交小幅回暖。制造业PMI从5月以来回到荣枯线之下。央行禁止手工补息后，4-5月金融数据出现回落。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2023年A股整体下行，呈现前高后低的特征。上半年在一季度经济回暖的背景下，A股整体上行，人工智能相关产业链表现突出。二季度开始经济承压，下半年稳增长措施陆续出台，金融市场也不断推出利好政策，但市场信心不振，A股下半年整体承压，全年各行业指数普遍收跌。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

2023年三季度市场仍处弱势格局，主因稳增长效果仍在验证期，人民币汇率偏弱。7月披露的二季度国内宏观经济数据相对弱势引发市场担忧，但伴随城中村改造、发展民营经济等文件出台，市场对顺周期方向关注度逐渐提升；8月在人民币贬值压力下，北上资金流出幅度较大，股市快速探底。结构方面，顺周期板块相对收益靠前，非银（+5.6%）、煤炭（+5.3%）、石化（+4.4%）上涨，数字经济催化剂减少，TMT板块阶段性回调。作为行业指数基金，本基金旨在为看好游戏板块的投资者提供投资工具。

一季度A股呈现震荡走势，以AI引发了TMT板块强劲的结构化行情。春节前A股在经济复苏的预期下表现强势，各板块均有所表现。春节后，两会期间全年经济增长目标略不及市场预期，市场憧憬的地产、消费刺激政策也被落空，一季度出口大幅承压，市场对经济增长的预期快速回落，上证50、创业板等大盘股指数在春节后快速回落。与此同时，ChatGPT引发的AI技术浪潮带动相关板块大幅上涨，计算机、通信、传媒等板块表现出色。二季度市场延续了结构性行情的特征。人工智能相关板块走弱，4月中特估接棒引领市场震荡上行，在金融股的带动下，上证指数在5月突破了3400点大关。然而随着经济数据的持续承压，市场预期逐渐转向悲观，从一季度的强预期弱现实逐渐转入了弱预期弱现实的交易中，消费、新能源、医药、地产等经济相关度较高的板块在整个二季度表现疲软。5月中特估行情快速退潮，市场出现整体调整。6月人工智能卷土重来，市场震荡筑底。