富国互联科技股票型A(006751) - 基金投资策略和运作

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。2025年四季度，上证指数上涨2.22%，深证成指下跌0.01%，创业板指下跌1.08%，本基金表现跑赢各类指数。核心原因是本基金在AI算力相关领域的布局获得明显效果。向未来展望，AI的行业发展趋势越发确定，AI规模扩大会对更多行业造成影响。虽然市场常有AI泡沫论，但目前AI的瓶颈依然集中于供给而不是需求，算力的紧缺、电力的紧缺成为限制全球科技巨头AI营收增长的瓶颈。新的一年，AI的需求会带动多个科技上游行业出现短缺、涨价等现象。本基金依然会围绕AI做更大规模的投资研究，帮助持有人分享这一科技革命带来的投资机遇。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。2025年三季度，上证指数上涨12.73，深证成指上涨29.25%，创业板指上涨50.4%，本基金跑赢各类指数。核心原因是三季度本基金在AI算力相关领域的布局获得明显效果。向未来展望，AI的行业发展趋势越发确定，相关公司会在较长时间充分受益于这一产业趋势，相关个股估值仍处于历史低位，本基金持续关注，并认为这是当下全球最显著的生产力变化，看好中长期投资机会。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2025年上半年，科技行业波动较大。年初DeepSeek的问世，让科技行业对于高投入基础设施的策略产生了一丝疑虑，随后关税问题对于科技行业又造成了极大的扰动。本基金也受到影响回撤明显。而当迷雾散去，科技的主线再次明确，海外AI算力需求超出预期。本基金也在二季度加仓了算力中最有成长性的一批公司，关注相关公司后续的表现。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2025年一季度，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指下跌1.77%，本基金表现与各类指数相当。一季度本基金进行了明显调仓，主要减仓了国内的高股息资产与海外算力基础设施类公司，加仓了港股互联网与国内AI硬件与软件类公司，核心原因是DeepSeek的进展超出市场预期，显著的降低了AI训练与推理的单位成本，拉近了中国与美国的AI行业差距，同时DeepSeek开源的特性也会使得产业中的AI应用迅速发展。同时，国内在经历两年的经济调整期后已经逐渐触底复苏。因此本基金看好后续国内经济复苏与AI落地相结合的公司，积极在这一产业趋势中寻找有超额收益的公司。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2024年市场各指数均呈现普涨态势。本基金通过选取科技行业中景气度最高的细分领域与分红率最高的细分领域构建了组合的主框架，这样做的目的是在收益率和波动率中寻求一种平衡，努力提高基金的夏普率，做一只让基民持有体验好的科技基金。全年来看，基本实现了既定目标。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：三季度本基金延续了之前的基金管理思路，精选了科技板块中景气度最高的个股和分红率最高的个股，实现了一些绝对收益和超额收益，相较以往的基金运作，通过不同资产之间的互相配合补充，增强了组合的抗波动性。三季度在算力之外，增加了出海成长股的配置比例，对于目标收益率不符合要求和基本面不及预期的个股进行了减仓。市场整体处于低位，对于内需中展现出韧性的公司同样进行了加仓，整体组合的均衡性进一步加强，以期从容面对各种宏观政策变量。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：上半年本基金精选了科技板块中高景气度的个股和高分红率的个股实现了一些绝对收益和超额收益，相较以往的基金运作，通过不同资产之间的互相配合补充，增强了组合的抗波动性。下半年本基金将继续以增加组合稳定性为目标之一，选择有转机的板块与个股进入组合，对于基本面变差的股票进行减仓，以期达到更好的投资效果。

本基金作为一只科技类行业基金，力争长期、稳定跑赢科技指数，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2024年一季度上证指数上涨2.23%，深证综指下跌4.91%，创业板指下跌3.87%，本基金一季度表现差强人意。一季度小盘股和微盘股出现了明显爆跌态势，将过去两年累积的超额收益一次性抹去，而大盘成长与大盘价值股都表现较好。本基金延续了23年下半年以来的哑铃策略，一方面选择国内高分红国企作为稳定类资产；一方面选择高成长个股作为进攻仓位，其中海外算力相关公司给本基金创造了较好的投资收益。

本基金作为一只科技类行业基金，力争打造一只长期、稳定跑赢科技指数的主动基金，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2023年A股市场延续了2022年的低迷状态，特别是成长类资产。科技板块在二季度表现亮眼，但随后的大幅回撤也对基金净值有强烈损伤，高波动也让投资人信心遭到巨大打击。回顾23年的市场亮点，是机构持仓较低的红利类资产和小微盘股票涨幅较好。

本基金作为一只科技类行业基金，力争打造一只长期、稳定跑赢科技指数的主动基金，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2023年三季度上证指数下跌2.86%，深证综指下跌6.78%，创业板指下跌9.53%，本基金三季度表现不及预期。三季度科技股跌幅较大，一方面承压于市场风险偏好显著降低，另一方面也是人工智能带动科技板块一季度表现较好，三季度开始补跌。本基金在组合层面一方面选择高分红股票作为防守仓位，一方面选择新兴成长板块里的“火苗”，例如人工智能、增强现实、智能驾驶等有前景、有竞争力的公司布局。当下市场正处于从“政策底”到“市场底”的磨底阶段，我们继续看好科技板块的投资价值，从过往的数次熊牛转换看，新一轮牛市往往都是由新科技、新产业所引领的。

本基金作为一只科技类行业基金，力争打造一只长期、稳定跑赢科技指数的主动基金，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。上半年本基金增加了关于人工智能股票的配置比例，降低了关于新能源相关科技公司的配置比例，核心原因是人工智能行业发生了明确的变化而新能源产业的供需逐渐失衡。上半年整体表现不佳，本基金已经在下半年景气度变化明显、长期有成长空间的板块和公司上做出深度布局，期待下半年会有更良好的表现。

本基金作为一只科技类行业基金，力争打造一只长期、稳定跑赢科技指数的主动基金，为投资人分享中国科技行业的成长红利，我们相信：科技创新不会止步，中国优秀公司在全球的话语权提升不会止步。因此我们在科技股中的投资策略一直坚持行业均衡、个股集中、守正出奇。我们不会仅投资于科技板块的某一细分领域，而是全科技板块内寻找投资机会，这样才可能长期、稳定跑赢指数，同时我们坚信超额收益是由个别优秀公司创造，因此才有了我们行业均衡、个股集中的投资策略。另外，针对科技行业存在多个高景气度短周期投资机会的现象，我们在坚持核心仓位之外，也会利用少部分仓位“出奇”，增强整个组合的弹性。运作分析：2023年一季度上证指数上涨5.94%，深证综指上涨7.55%，创业板指上涨2.25%，本基金一季度上涨6.6，表现差强人意。本季度Chatgpt的问世属于科技产业的重大事件，直接带动科技行业软硬件一起进入新的周期。其中以通信、电子为主的硬件行业提前周期见底，以计算机、传媒为主的软件行业可能遇到新的商业模式创新，本基金在本季度大幅加仓了上述行业的潜力公司，同时降低了智能电动车、新能源相关、互联网等行业的仓位，后续我们继续看好2023年科技股的市场表现，希望可以带给投资者更良好的投资体验。