前海开源中药股票C(005506) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2025年第4季度报告 
2025年4季度医药行业整体下跌，中药行业微跌，中信中药生产指数下跌3.5%。当前时点中药行业基本面风险反映较充分，中信中药生产指数静态估值水平处于过去10年的中位数。展望2026年，我们判断中药行业需求端企稳，产业结构持续升级，渠道调整告一段落，行业内龙头企业集中度持续提升，成本端稳步下降。2025年四季度本基金综合考虑企业龙头竞争地位、产品销售周期、估值水平等方面对持仓做了调整，本基金看好当前时间点中药行业的投资性价比和长期基本面，持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2025年第3季度报告
2025年3季度医药行业涨幅可观，中药行业微涨，中信中药生产指数上涨4.91%。当前时点中药行业基本面风险反映较充分，中信中药生产指数静态估值水平处于过去10年的中位数。展望四季度，我们判断中药行业需求端企稳，产业结构持续升级，行业内龙头企业集中度持续提升，中药材价格指数从2024年下半年持续下行，有利于企业报表端毛利率和净利率的逐步修复。2025年三季度本基金在原有中药龙头企业配置基础上，增加了部分基本面具有边际改善趋势的个股的配置，本基金看好当前时间点中药行业的投资性价比和长期基本面，持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，申万医药生物指数震荡上行，中药行业表现弱于医药整体，我们认为中药行业本身具备一定的红利属性，更易吸引长期资金的青睐。从行业发展的趋势来看，本基金长期看好具有品牌价值的中药OTC产品以及部分具有第二成长曲线的传统转型中药企业，本产品专注于投资中药行业，通过把握行业政策动态、加强个股基本面研究等方法，希望获取相对于行业指数的超额收益。
中药企业具有资产负债率低、ROE高、现金流充沛、分红比例高等特点，我们认为中药行业具备长期配置价值。展望2025年下半年，从估值水平来看，当前时点中信中药生产指数静态估值低于历史中位数水平，下行风险相对有限。从现在往后看，我们判断中药行业整体运行平稳，行业内龙头企业集中度持续提升，同时中药材价格指数2024年下半年开始下行，2025年下半年中药行业有希望看到成本端改善。本基金看好中药行业的投资性价比和长期基本面，将精选中医药行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2025年第1季度报告
2025年1季度医药行业震荡微涨，中药行业表现相对落后，中信中药生产指数下跌4.02%。当前时点中药行业下行风险可控，中信中药生产指数静态估值水平处于过去10年的低位，基本面的边际变化也在股价中充分反应。从现在往后看行业基本面，我们判断中药行业需求端持续稳定，并购重组将持续加速，行业内龙头企业集中度持续提升。同时结合中药材价格指数观察，2025年中药行业有希望迎来毛利率和净利率的双重修复。本基金看好当前时间点中药行业的投资性价比和长期基本面，持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，在行业股价下跌过程中，本基金逐步增加了股票仓位的配置，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2024年年度报告
2024年全年，医药行业整体表现相对动荡，中药行业整体表现优于医药大盘，我们认为中药行业本身具备一定的红利属性，更易吸引长期资金的青睐。从行业发展的趋势来看，本基金更加看好具有品牌价值的中药OTC产品的长期发展，因此本产品2024年重点布局了以院外渠道为主的OTC品牌个股，本产品专注于投资中药行业，通过把握行业政策动态、加强个股基本面研究等方法，希望获取相对于行业指数的超额收益。
中药企业具有资产负债率低、ROE高、现金流充沛、分红比例高等特点，我们认为中药行业具备长期配置价值。展望2025年，从估值水平来看，当前时点中信中药生产指数经历7个月的调整后静态估值低于历史中位数水平，下行风险相对有限。从现在往后看行业基本面，我们判断中药行业整体运行平稳，并购重组将持续加速，行业内龙头企业集中度持续提升，同时结合中药材价格指数观察，2025年中药行业有希望迎来毛利率修复。本基金看好中药行业的投资性价比和长期基本面，并将精选中医药行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2024年第3季度报告
2024年3季度医药行业震荡运行后迅速上涨，中药行业也同步上涨。当前时点中药行业经历一轮股价上涨后估值处于历史中位数水平，估值并没有泡沫化，从现在往后看行业基本面，我们判断中药行业整体运行平稳，并购重组将持续加速，行业内龙头企业集中度持续提升。本基金看好在现有时间点中药行业的投资性价比和长期基本面，持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2024年中期报告
2024年上半年，医药行业整体表现相对动荡，中药行业整体表现优于医药大盘，从行业发展的趋势来看，本基金更加看好具有品牌价值的中药OTC产品在自我诊疗领域的市占率提升，因此本产品重点布局了以院外渠道为主的OTC品牌个股，本产品专注于投资中药行业，通过把握行业政策动态、加强个股基本面研究等方法，希望获取相对于行业指数的超额收益。
展望2024年下半年，中药行业仍有多项政策亟待落地，叠加部分企业在经营层面的积极变化，中药行业将迎来长期发展机遇期。同时，中药企业具有资产负债率低、ROE高、现金流充沛、分红比例高等特点，我们认为中药行业具备长期配置价值。本基金2024年看好中药行业基本面的持续积极变化以及具备长期稳定经营属性的中药公司的估值体系重塑机会，本基金将精选中医药行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2024年第1季度报告
2024年1季度医药行业震荡波动，中药行业表现相对稳健。本基金看好在现有时间点中药行业的投资性价比和长期基本面，持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2023年年度报告
2023年全年，医药行业整体表现相对动荡，中药行业整体表现优于医药大盘，本基金通过优化持仓、加强个股基本面研究等方法，希望获取相对于行业指数的超额收益。本产品持仓以具有竞争力的中药企业股票为主。
展望2024年，中药行业仍有多项政策亟待落地，叠加部分企业在经营层面的积极变化，预计中药行业将迎来长期发展机遇期。本基金2024年看好中药行业基本面的持续积极变化，将精选中医药行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2023年第3季度报告
2023年三季度医药行业下跌，中药行业跌幅略高于医药行业，中信中药生产指数下跌3.5%。本基金持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2023年中期报告
2023年上半年，医药行业整体表现相对动荡，中药行业整体表现优于医药大盘，2023年上半年中信中药生产指数上涨9.54%。本基金通过优化持仓，加强个股基本面研究等方法，希望获取相对于行业指数的超额收益。本产品持仓以具有竞争力的中药企业股票为主。
展望2023年下半年，中药行业仍有多项政策亟待落地，叠加部分企业在经营层面的积极变化，预计中药行业将迎来长期发展机遇期。本基金将精选中医药行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。
前海开源中药股票A005505.jj前海开源中药研究精选股票型发起式证券投资基金2023年第1季度报告
2023年一季度医药行业小幅上涨，中药行业表现更佳，中信中药生产指数上涨9.65%。本基金持仓以具有竞争力的中药企业股票为主，本基金将精选行业龙头公司，力争获得持续稳定的回报。