前海开源清洁能源混合A (001278.jj ) 前海开源基金管理有限公司申 | 基金类型混合型成立日期2015-06-16总资产规模 (2025-09-30) 基金净值1.8850元 (2025-12-31) 基金经理杨德龙管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2025-12-10) 持仓换手率21.60% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率9.16% (2467 / 8987) |
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前海开源清洁能源混合A(001278) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告 
报告期内，本基金按照基金合同要求，投资于清洁能源主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，根据市场变化，及时调整仓位及行业配置比例。 三季度在科技行情带动下，A股、港股市场整体表现强劲，期间受关税政策及国际局势影响，7月底至8月初出现阶段性调整。本基金根据市场变化，及时调整股票仓位及行业配置比例。三季度，继续新增了新能源汽车、锂电池等板块的配置比例，以期抓住我国新能源汽车产业发展的机会。 当前，我国新能源产业竞争激烈，一些落后产能逐步退出，行业打“价格战”的情况虽然仍然存在，但和去年相比改善较多。展望下半年，新能源汽车、锂电池、光伏等板块有望出现产业上的拐点向上机会。大力发展清洁能源是既定国策，我们继续看好行业龙头企业的投资机会。下一阶段，可以密切关注相关行业趋势变化，一旦出现产品价格上涨趋势可考虑及时加仓。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，投资于清洁能源主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股，根据市场变化，及时调整仓位及行业配置比例。二季度在关税战背景下，市场波动加剧，本基金维持70%-80%左右的股票仓位。 上半年受关税摩擦与国际局势扰动，A 股、港股震荡调整，本基金调整仓位并增持新能源汽车、锂电池板块，把握产业发展机遇。 当前新能源产业竞争加剧，落后产能出清，价格战的激烈程度较去年明显缓解。
展望下半年，新能源汽车、锂电池、光伏等板块有望迎来产业拐点。政策上，清洁能源受 “双碳” 战略强力支撑，支持体系不断完善；技术端，新能源汽车智能化程度、锂电池固态技术、光伏电池效率均有突破；需求端，全球能源转型带动相关板块需求持续释放。龙头企业凭借技术、规模优势将领跑行业。我们会紧盯产品价格回升信号，适时加仓把握机遇。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，投资于清洁能源主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，根据市场变化，及时调整仓位及行业配置比例。在一季度保持80%以上的股票仓位，等待新能源汽车、光伏等行业反转机会。 经过三年时间的优胜劣汰，我国新能源产业许多落后产能逐步退出，行业打价格战的情况也大大改善。今年，新能源汽车、锂电池、光伏等新能源板块有望出现产业上的拐点机会。大力发展清洁能源是既定国策，继续看好行业龙头企业的投资机会。下一阶段，我们将继续关注相关产品价格走势，一旦出现上涨趋势可以考虑加仓。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非现金基金资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，根据市场变化，及时调整仓位及行业配置比例。在市场底部区域保持80%以上的股票仓位，等待新能源汽车、光伏等行业反转机会，择机加仓。“924”政策定调后，沪深两市大幅上涨，带动本基金净值回升。
经过三年时间的优胜劣汰，我国新能源产业许多落后产能逐步退出，行业打价格战的情况也大大改善。因此，新能源汽车、锂电池、光伏等新能源板块存在产业上的拐点机会。大力发展清洁能源是既定国策，继续看好行业龙头企业的投资机会。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2024年第3季度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非现金基金资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要包括新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股，通过均衡配置对冲净值波动风险，力争实现低回撤、稳增长的目标。本基金权益仓位根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，在三季度择机加仓到85%左右，等待市场行情到来，抓住市场底部布局机会。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告
在报告期内，本基金严格遵循基金合同的约定，将非现金基金资产的主体——即超过80%的部分，精准地投资于清洁能源主题的股票中，重点聚焦于新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等前沿行业的龙头股。通过实施均衡而精细化的配置策略，本基金力争实现基金净值的低回撤与稳健增长双重目标。 在权益仓位的管理上，本基金展现出高度的灵活性与前瞻性，紧密跟踪市场动态，适时进行仓位调整。我们始终将仓位保持在约80%的合理水平，既保证了基金对市场机会的充分捕捉，又有效控制了潜在风险。在市场的波动与调整中，本基金力争凭借灵活的配置策略与稳健的操作手法，为投资者长期创造良好的投资体验与价值回报。
上半年出口增长较好，我们在出口新三样，即新能源汽车、光伏以及锂电池等方面仍然具备一定的增长空间，但是也面临着包括欧盟在内的一些地区的贸易方面加税的威胁。 随着制造产能规模不断提升，全球竞争优势不断增强，风电装备厂商有望凭借技术实力和成本优势进一步拓展海外市场。海缆、塔筒、桩基、管桩、导管架、海上风机等环节的头部企业有望充分受益。 经过2023年的超预期高增长，2024年全球光伏新增装机增速将明显放缓，全年新增装机量预计落在410GW左右，同比增长约5%，中国光伏新增装机量预计落在205GW左右。 今年以来，已陆续有多家光伏企业进入了减产、停产阶段，未来行业的供需结构有望逐步优化，TOPCon技术领先及电池组件产能领先的企业有望率先走出行业低谷。 能源战略过去几年已经取得了巨大的成就。由于从2019年~2021年三年新能源板块大幅上涨，累积了大量的获利盘，有些股票提前透支了未来的业绩。所以过去三年出现了下跌。近期《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》的出台，有可能会带动新能源板块出现一定的回升，特别是业绩优良的行业龙头股可能会迎来机会。行业发展空间也会比较大，行业的发展也会给相关的清洁能源基金带来机会。在耗能减碳化方面，高耗能行业节能降碳产品、装备、技术迎来发展契机，再生资源低碳属性打开新成长空间。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非货币资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股，通过均衡配置对冲净值波动风险，力求实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势。 过去两年由于市场整体的下行以及光伏、新能源汽车、锂电等产能过剩，导致价格战，对行业的估值形成了很大打压。很多新能源股票虽然业绩出现了较好的增长，但是估值大幅下降，导致股价出现大幅回落，带来了较强的下行走势，也给相关新能源基金带来净值的下降。 但是现在又出现了拐点，一方面经过价格战之后，行业的发展形成相对稳定的格局。无论是光伏、新能源汽车还是风电，明显形成了几家龙头企业占据大部分市场份额的格局，这无疑是有利于提高行业的盈利能力和定价权，对行业龙头企业形成利好。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非货币资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股，通过均衡配置对冲净值波动风险，力争实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，在报告期内保持80%左右仓位，以期在市场震荡中实现基金净值低回撤、稳增长目标。
这两年新能源板块的股价下跌除了市场原因，光伏新能源汽车等领域出现产能过剩，打价格战，利润增长不及预期，也导致其估值的杀跌。2021年新能源那一波涨幅太大，很多公司透支了未来3-5年的业绩增长，所以在股价大涨之后就出现持续两年的下跌。 因此当前很多新能源的板块，比如光伏、新能源汽车等，估值已经杀到了历史底部区域，很多公司的股价也只有高点的两三折，这时候是有被错杀的这种特征的。2024年如果A股市场能够有比较好的表现，我们认为可能有条件发动一轮牛市行情，这些被错杀的优质股票有估值回升的机会，大家在当下不必丧失信心。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2023年第3季度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非现金基金资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，通过均衡配置对冲净值波动风险，以期实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，在三季度保持80%左右仓位，以期在市场震荡中实现基金净值低回撤、稳增长目标。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非现金基金资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，通过均衡配置对冲净值波动风险，力争实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，在上半年保持80%左右仓位，在市场震荡中实现基金净值低回撤、稳增长目标。
从市场风格来看，上半年新能源等成长股估值上得到了充分的回调，特别是新能源板块景气度较高，在政策支持和行业景气度比较高的情况之下，调整已经比较充分。新能源多个子行业当前估值和拥挤度已经回落至历史较低水平，酝酿着回升的机会。从上半年国内汽车销量来看，传统汽车销量增长较低，但是新能源汽车实现了35%的销量增长，增速还是比较高的。这是在去年基数已经比较大的情况之下实现了一个较高速度的增长，这也反映出新能源汽车替代传统燃油车的步伐正在加快。预计未来对于新能源汽车的需求还会逐步释放出来，带动新能源汽车、锂电池及相关产业链企业的业绩增长，这对于提振新能源汽车及相关行业的国家表现会有一定的推动作用。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非现金基金资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股上，通过均衡配置对冲净值波动风险，力争实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，在一季度保持80%左右仓位，在市场震荡中基本实现基金净值低回撤、稳增长目标。 从市场风格来看，过去半年新能源等成长股估值上得到了充分的回调，特别是新能源板块景气度较高，在政策支持和行业景气度比较高的情况之下，调整已经比较充分。新能源多个子行业当前估值和拥挤度已经回落至历史较低水平，酝酿着回升的机会。新能源汽车替代传统燃油车是大方向，虽然从渗透率来看，2022年新能源汽车销售占比已经达到了25%。但是从存量来看，我国新能源汽车存量为1200万辆，在整体3亿辆的汽车存量中的占比只有4%左右，未来的增长空间依然比较大，而之前大幅调整为投资者提供了入场的机会。本基金前十大重仓股基本上都是新能源汽车产业链、光伏、风电、储能等景气度比较高的赛道龙头股，以期抓住碳中和的历史性机遇。
前海开源清洁能源混合A001278.jj前海开源清洁能源主题精选灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告
报告期内，本基金按照基金合同要求，非货币资产中80%配置在清洁能源主题股票上，主要是新能源汽车、锂电池、光伏、风电、储能等行业龙头股，通过均衡配置对冲净值波动风险，力争实现低回撤、稳增长的目标。本基金在权益仓位上根据市场情况灵活调整，发挥灵活配置的优势，2022年在市场底部逢低加仓了优质龙头股，保持80%以上仓位，在市场震荡中力争实现基金净值低回撤、稳增长目标。
从市场风格来看，2022年下半年成长股估值上得到了充分的回调，特别是新能源板块景气度较高，在政策支持和行业景气度比较高的情况之下，调整已经比较充分。新能源多个子行业当前估值和拥挤度已经回落至历史较低水平，酝酿着回升的机会。新能源汽车替代传统燃油车是大方向，虽然从渗透率来看，2022年新能源汽车销售占比已经达到了25%。但是从存量来看，我国新能源汽车存量为1200万辆，在整体3亿辆的汽车存量中的占比只有4%左右，因此未来的增长空间依然比较大，而持续的调整也为投资者提供了入场的机会。前海开源清洁能源基金前十大重仓股基本上都是新能源汽车产业链、光伏、风电、储能等景气度比较高的赛道龙头股，以期抓住碳中和的历史性机遇。