麻绎文 - 基金投资策略和运作

中证港股通高股息投资指数从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。二季度市场风格依然偏向成长，中证港股通高股息投资指数内部看，银行、保险等金融行业上市公司股价相对稳定。但随着中东局势缓和，尽管霍尔木兹海峡未完全通航，但油价已经高位大幅回落，指数内能源股股价大幅下跌，对板块行情造成拖累。作为策略指数基金，本基金旨在为看好港股高股息上市公司行情的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

创业板人工智能指数覆盖人工智能算力基础设施，以及下游应用等方向。二季度光模块等算力基础设施，预期出现了明显改善。市场对CPO短期内替代传统可插拔光模块的担忧明显缓解，同时龙头公司NPO订单的预期也在上修。另外指数内与AI相关的存储、算力租赁等均呈现较高景气度，股价大幅上涨。作为主题指数基金，本基金旨在为看好创业板上市的人工智能主题公司的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

集成电路可以理解为由半导体材料制成的一个超大规模电路的集合，约占半导体下游应用的80%，工艺难度相对较高。板块在二季度中东局势缓和后持续上涨，存储、晶圆代工、先进封装、模拟、国产算力等方向均有不错的表现。随着AI产业趋势延续，上游集成电路产业成为紧缺环节，涨价行情也在落地发酵，二季度板块整体也大幅跑赢大盘。作为行业指数基金，本基金旨在为看好集成电路行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度中东局势逐步缓和，但霍尔木兹海峡持续低流量状态，导致市场担忧油价高位维持，引发通胀上行及美联储加息，对有色金属价格形成压制。尤其是金价整体呈现下跌趋势，板块行情震荡偏弱。作为行业指数基金，本基金旨在为看好有色行业的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度板块波动加剧，头部医药企业大额BD利好未得到市场正向反馈，海外政策法案压制，叠加重磅品种在ASCO遭遇数据质疑做空，导致市场情绪一般。且上半年AI高景气主线形成虹吸，加息预期压制板块估值，创新药板块流动性持续偏弱。作为行业指数基金，本基金旨在为看好科创板上市的创新药行业公司的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2026年二季度，全球宏观环境依然复杂多变。4月，美元指数阶段性回落叠加全球央行恢复净购金，金价一度震荡反弹；5月，美国经济与就业数据持续超预期，市场对美联储的政策预期由“年内降息”逐步切换至“加息交易”，金价震荡阴跌；6月，新任美联储主席沃什在议息会议“首秀”中释放鹰派信号，叠加美伊冲突边际缓和、避险溢价消退，金价加速下挫。整体看，2026年二季度，金价呈现“先反弹、再阴跌、后急挫”的三段式行情。具体来看，2026年4月，在一季度末企稳的基础上，受美元指数阶段性走弱、全球央行恢复净购金（据世界黄金协会数据，4月全球央行净购金约17吨）等因素支撑，国际金价反弹；但由于降息预期迟迟未能兑现、地缘局势反复，黄金反弹动能不足，金价随后再度冲高回落。5月，鲍威尔卸任，沃什正式接任美联储主席。同期，美国5月非农就业人数增加17.2万人，此前两个月数据也被上修，过去三个月就业增长创下近两年多来最强表现，显示出劳动力市场的良好表现，降息预期不断下修；同时“油价→通胀→高利率”的负反馈持续压制金价，金价重心不断下移。6月，利空集中兑现。6月的FOMC议息会议上，利率区间虽然维持不变，但点阵图显示19位决策者中有9位预计年底前至少加息一次，市场加息预期快速升温，美元指数走强、10年期美债收益率走强，压制金价；同时美伊冲突边际缓和、霍尔木兹海峡航运将于月末逐步恢复，避险溢价随之消退。伦敦现货金价6月大幅走弱，可能触发量化止损与趋势策略减仓的连锁反应，单月下跌11.69%，创2008年10月以来最大单月跌幅。整体看，2026年二季度，以伦敦金为代表的国际金价下跌约14.17%，创2013年二季度以来最大季度跌幅，终结了此前连续五个季度的上涨；人民币计价的黄金Au99.99下跌约13.73%，6月30日盘中最低触及860.02元/克。人民币金价跌幅略深于国际金价，主要因人民币对美元汇率延续升值。作为行业指数基金，本基金旨在为看好沪港深三地上市的黄金产业股票行情的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

基本面角度看，二季度锂电排产旺季，月度环比维持不错的上行，下游储能等需求景气度较高，新能源出口数据也维持高增。另外北美光伏订单落地，但市场担忧出口管制相关政策，以及锂电旺季结束后的景气度下滑，因此板块整体先涨后跌。作为行业指数基金，本基金旨在为看好创业板上市的新能源板块公司的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度市场风格依然偏向成长，夏季高温预期叠加安监趋严，煤炭价格一度连续上涨，带动板块行情向上。但6月后全国大范围降雨，气温不高导致日耗环比回落，水电出力大增，导致煤价预期转向悲观，指数也出现快速回调。作为策略指数基金，本基金旨在为看好红利+央国企行情的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2026年二季度，市场分化加剧，科技板块与非科技板块走势差异显著，AI相关板块涨幅明显，其他板块大都出现不同程度回调。地缘政治方面，紧张局势较一季度有所缓和。中证2000指数在4月上涨后进入宽幅震荡阶段，指数最终单季度录得涨幅7.78%。中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，聚焦小盘及微盘股票的整体表现。2026年二季度，受市场风格较为极致的影响，小微盘风格虽有绝对收益，但相对大盘跑出一定负超额。不过从产业趋势、宏观及流动性环境、资本市场建设方向等因素看，小微盘风格仍有望进一步演绎。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好小微盘股表现的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度科创人工智能指数内硬件基础设施呈现出较高的上涨弹性，存储、国产算力等方向均有不错的表现。但同时市场担忧AI吞噬一切叙事，软件、AI应用相关标的则是出现了较大回撤。指数二季度整体呈现震荡上行走势。作为主题指数基金，本基金旨在为看好科创板上市的人工智能行业公司的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度指数呈现出较高的上涨弹性，存储、晶圆代工、半导体设备、国产算力等方向均有不错的表现。随着AI产业趋势延续，国内存储大厂扩产预期强化，设备、算力等环节国产化率提升，板块行情大幅跑赢大盘。作为行业指数基金，本基金旨在为看好科创板上市的芯片行业公司的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度创业板50指数内部来看，光模块等算力基础设施，预期出现了明显改善。市场对CPO短期内替代传统可插拔光模块的担忧明显缓解，同时龙头公司NPO订单的预期也在上修。另外指数内与AI相关的存储、半导体设备等均呈现较高景气度，创业板50指数也突破震荡区间，实现较高的收益。作为宽基指数基金，本基金旨在为看好创业板大市值、高流动性公司表现的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。