刘子豪 - 基金投资策略和运作

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）申购赎回的影响；2）成份股票的停牌；3）指数成份股调整等。　　本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）申购赎回的影响；2）成份股票的停牌；3）指数成份股调整等。　　本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）建仓期仓位变动等因素的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）指数成份股调整等。　　本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。　　国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。　　二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 　　回顾二季度，受AI硬件行情催化，市场呈现出极致分化，增加了组合超额收益的获取难度。二季度本基金在仓位上并未做大幅调整。在二季度基金操作中，本基金股票策略alpha稳定，同时各子策略之间保持较低相关性。本基金二季度仍以多因子量化选股策略为主要配置策略，严格控制组合在风格、行业层面的敞口。本基金将着力于研发、迭代所用的指数增强策略，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

海外方面，随着二季度中后段地缘扰动边际缓和，前期由冲突引发的原油风险溢价基本出清，叠加供给修复预期升温，国际油价在经历前期高位震荡后明显回落。美国六月非农就业数据低于预期，推动市场加息预期降温，但制造业景气与企业资本开支仍具支撑，显示美国经济韧性尚未明显削弱，市场对流动性收紧及再通胀的交易也边际缓和。国内方面，当前增长动能仍主要来自外需韧性延续与出口表现偏强，内需修复相对偏慢；国内PPI同比持续改善，带动工业企业营收与利润同步修复，企业盈利环境边际改善。　　在二季度风险偏好回升的背景下，全球主要权益市场整体显著修复，AI资本开支扩张与盈利预期上修驱动科技主线领涨。A股方面，随着外部地缘扰动缓和，市场情绪明显修复，创业板指与科创50持续走强并阶段性创出新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材等板块涨幅居前。　　本基金为量化对冲基金，采用股票多空对冲策略，多头端依托量化模型选股，捕捉超额收益；空头端通过卖空股指期货有效对冲市场Beta风险，力求剥离系统性波动，追求长期稳健的正回报。鉴于当前股指期货基差成本处于高位，为优化对冲效率并控制损耗，基金将整体仓位维持在中等偏低水平。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）申购赎回的影响；2）成份股票的停牌；3）指数成份股调整等。　　本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。　　国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。　　二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 　　回顾二季度，受AI硬件行情催化，市场呈现出极致分化，增加了组合超额收益的获取难度。二季度本基金在仓位上并未做大幅调整。在二季度基金操作中，本基金股票策略alpha稳定，同时各子策略之间保持较低相关性。本基金二季度仍以多因子量化选股策略为主要配置策略，严格控制组合在风格、行业层面的敞口。本基金将着力于研发、迭代所用的指数增强策略，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

2026年二季度，美国经济继续呈现K型分化走势，人工智能维持高景气度，传统制造业则相对低迷。受通胀影响，市场对美联储年内货币政策预期由降息转为加息，美元指数走强。国内方面，经济整体维持稳定，受人工智能产业链带动，出口保持高增。财政支出增速放缓，基建、制造业投资和社会消费品零售有所走弱。在油价上涨的背景下，国内价格有所抬升。　　债券市场方面，央行货币政策维持宽松，债市收益率有所下行，信用债好于利率债，期限利差整体趋于压缩。二季度在风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。转债走势与股票基本一致。　　报告期内，结合权益市场估值和经济增长情况，组合整体维持较高的权益仓位，结构维持稳定。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。　　国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。　　二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 　　回顾二季度，受AI硬件行情催化，市场呈现出极致分化，增加了组合超额收益的获取难度。二季度本基金在仓位上并未做大幅调整。在二季度基金操作中，本基金股票策略alpha稳定，同时各子策略之间保持较低相关性。本基金二季度仍以多因子量化选股策略为主要配置策略，严格控制组合在风格、行业层面的敞口。本基金将着力于研发、迭代所用的指数增强策略，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是申购赎回的影响等。　　本基金为基金中基金，主要投资于境外跟踪印度市场的相关基金（包括ETF），基金管理人将继续按照基金合同的要求，参照业绩基准指数的基金配置进行股票类基金投资，在严格控制组合风险的前提下，力争实现对印度股票市场走势的有效跟踪。　　报告期内，本基金净值增长率为5.08%，业绩比较基准收益率为5.44%。

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策相机抉择。　　国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。　　二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。 　　回顾二季度，受AI硬件行情催化，市场呈现出极致分化，增加了组合超额收益的获取难度。二季度本基金在仓位上并未做大幅调整。在二季度基金操作中，本基金股票策略alpha稳定，同时各子策略之间保持较低相关性。本基金二季度仍以多因子量化选股策略为主要配置策略，严格控制组合在风格、行业层面的敞口。本基金将着力于研发、迭代所用的指数增强策略，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是：1）申购赎回的影响；2）成份股票的停牌；3）指数成份股调整等。　　本基金为指数型基金，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，通过运用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。