艾邦妮 - 基金投资策略和运作

A 股开年表现强势，上证指数走出 12 连阳并一度突破 4200 点，刷新年内高点。沪深 300、中证 500 同步上行，存储芯片、电网设备等成长赛道领涨，通胀预期、油价上行与避险逻辑共同推动有色金属板块走强。2 月市场进入高位震荡阶段，两会政策预期升温对指数形成支撑，沪指围绕 4000 点整固，成交保持活跃，但板块轮动显著加快，高股息蓝筹的防御价值逐步显现。3 月全球市场受中东局势主导，特朗普关于冲突结束的表态多次落空，伊朗方面态度强硬，市场围绕 TACO 交易反复博弈，逐步意识到冲突持续可能导致霍尔木兹海峡石油运输受阻、原油生产设施关停，未来 1-2 个季度通胀压力向下传导，或压制下游需求，美股已显现衰退担忧。初期投资者参照往年经验，将中东冲突视为短期扰动，3 月上旬在机构资金主导下 A 股表现出相对韧性，但随着冲突反复，市场对外部风险敏感度提升，中下旬上证指数明显回落，核心源于对通胀抬升与大宗商品价格紧平衡的重新定价。原油、化工板块率先受石油运输担忧提振走强，随后资金沿替代逻辑布局煤化工、储能锂电等新能源方向；光芯片等科技板块因 4 月季报业绩确定性较高，成为 TACO 交易反弹阶段的核心领涨方向。一季度基本面呈现弱复苏、结构强特征：1-2 月工业企业利润同比增长 15.2%，制造业修复态势明确；地产销售在因城施策政策下边际改善，但土地购置与新开工仍偏弱；出口依托 “新三样” 与一带一路市场保持韧性；消费复苏温和，服务消费表现优于商品消费。政策端维持适度宽松，货币政策加大逆周期调节力度，流动性保持合理充裕，但强刺激预期逐步降温。中东冲突持续发酵叠加 3 月美联储议息会议释放鹰派信号，市场对通胀回升、降息周期延后的预期强化，整体风险偏好趋于收敛。展望后市，中东局势、美联储政策仍是影响市场的核心变量，原油价格走势与降息节奏将直接左右市场风格。国内政策进入落地观察期，PPI 有望触底回升，为企业盈利修复提供支撑。后续将重点聚焦中美博弈背景下的硬科技攻关、能源安全相关的上游资源，以及受益于内需政策加力的核心消费资产，力争在复杂环境下把握结构性转型机遇。本基金坚持精选受益于国家政策的优质企业，保持均衡配置，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金根据收益率空间调整稳定收益和成长类个股的比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置。

一季度A股走出“先扬后抑”行情。1月开门红，AI应用、商业航天等概念轮番活跃，上证指数一度冲高至4197点，创近十年新高。但3月美以打击伊朗引发阶段性市场恐慌，季末上证指数收于3892点，跌幅约1.9%，深证成指微跌0.35%，科创50跌约6.54%。板块分化情况严重：石油石化一枝独秀，多次涨停，煤炭、公用事业等防御板块表现强劲，而半导体、社会服务、美容护理等消费科技板块跌幅居前。油价飙升带来的输入性通胀担忧和科技股估值回调是主要拖累。美股经历了2022年以来最差的一个季度。标普500全季下跌4.6%，纳斯达克重挫7.1%，道指跌3.6%。核心冲击来自伊朗战争推动布伦特原油从约61美元飙升至118美元。能源板块是唯一赢家，科技板块拖累最大，“科技七巨头”合计下跌约13%，微软领跌达22%。油价飙升令美联储降息预期落空、AI资本开支回报率遭质疑，是科技股杀跌的两大主因。一季度，国内继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政端，目标财政赤字率维持在4.0%，赤字规模从5.66万亿扩大至约5.9万亿，专项债和超长期特别国债规模进一步提升。货币端，央行1月下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，并新设1万亿元民营企业再贷款。3月两会明确“投资于人”方向，加大民生保障支出以间接促消费。整体基调是总量适度扩张、结构精准发力，重点支持科技创新、扩大内需和新质生产力发展。国际方面，美联储一季度连续两次会议维持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变。伊朗战争推动油价飙升，令进一步降息变得极为困难。3月议息会议上，美联储将2026年通胀预期从2.5%上调至2.7%，但仍保留年内一次降息的预测。鲍威尔在新闻发布会上表示，油价冲击短期会推高通胀，但目前尚不清楚冲突对经济增长和就业的最终影响。美联储陷入通胀上行与就业走软的“两难困境”，政策路径高度依赖伊朗局势的演变。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金持续聚焦AI终端。具体方向主要围绕AI终端产业链上下游，重点配置AI新形态终端相关的零组件，潜在业绩弹性更大。短期消费电子行业因存储价格上涨，销量会受到影响，但真正平台级别的创新不惧短期成本波动，本产品持续布局AI终端的中长期投资机会。

A 股开年表现强势，上证指数走出 12 连阳并一度突破 4200 点，刷新年内高点。沪深 300、中证 500 同步上行，存储芯片、电网设备等成长赛道领涨，通胀预期、油价上行与避险逻辑共同推动有色金属板块走强。2 月市场进入高位震荡阶段，两会政策预期升温对指数形成支撑，沪指围绕 4000 点整固，成交保持活跃，但板块轮动显著加快，高股息蓝筹的防御价值逐步显现。3 月全球市场受中东局势主导，特朗普关于冲突结束的表态多次落空，伊朗方面态度强硬，市场围绕 TACO 交易反复博弈，逐步意识到冲突持续可能导致霍尔木兹海峡石油运输受阻、原油生产设施关停，未来 1-2 个季度通胀压力向下传导，或压制下游需求，美股已显现衰退担忧。初期投资者参照往年经验，将中东冲突视为短期扰动，3 月上旬在机构资金主导下 A 股表现出相对韧性，但随着冲突反复，市场对外部风险敏感度提升，中下旬上证指数明显回落，核心源于对通胀抬升与大宗商品价格紧平衡的重新定价。原油、化工板块率先受石油运输担忧提振走强，随后资金沿替代逻辑布局煤化工、储能锂电等新能源方向；光芯片等科技板块因 4 月季报业绩确定性较高，成为 TACO 交易反弹阶段的核心领涨方向。一季度基本面呈现弱复苏、结构强特征：1-2 月工业企业利润同比增长 15.2%，制造业修复态势明确；地产销售在因城施策政策下边际改善，但土地购置与新开工仍偏弱；出口依托 “新三样” 与一带一路市场保持韧性；消费复苏温和，服务消费表现优于商品消费。政策端维持适度宽松，货币政策加大逆周期调节力度，流动性保持合理充裕，但强刺激预期逐步降温。中东冲突持续发酵叠加 3 月美联储议息会议释放鹰派信号，市场对通胀回升、降息周期延后的预期强化，整体风险偏好趋于收敛。展望后市，中东局势、美联储政策仍是影响市场的核心变量，原油价格走势与降息节奏将直接左右市场风格。国内政策进入落地观察期，PPI 有望触底回升，为企业盈利修复提供支撑。后续将重点聚焦中美博弈背景下的硬科技攻关、能源安全相关的上游资源，以及受益于内需政策加力的核心消费资产，力争在复杂环境下把握结构性转型机遇。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金根据收益率空间调整稳定收益和成长类个股的比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置。

2026年一季度爆发的美伊战争冲突，导致全球能源、化工供应链出现短期混乱，持续推高油价和全球能源成本，并进一步推高全球通胀预期，美联储的降息预期被推迟，美债收益率上升，美元指数走强。国内经济整体平稳，出口仍表现出较高的韧性，汽车家电等可选消费去年基数较高，受补贴政策变动影响出现下滑，但上游资源品及中游制造业利润出现改善。房地产行业也看到了政策继续呵护，地产销售也呈现出一定的企稳改善迹象。但美伊冲突对全球中长期能源成本中枢变化以及对全球经济基本面的影响值得关注。 2026年一季度股票市场的上涨被美伊战争冲突打断，能源价格高企增加了对全球经济滞胀衰退的担忧，绝对收益类资金兑现收益进一步增加了市场调整。以煤炭石油石化为代表的能源行业涨幅领先，储能、电网设备等因能源需求旺盛表现较强；而受损于股票市场调整的非银跌幅领先，家电、汽车等可选消费也表现较弱。本基金坚持基金合同的要求，投资策略核心围绕红利类资产展开，重点投资于高分红以及具备较强分红潜力的公司。本季度组合逢高降低了有色、公用事业配置，增加了能源及煤头化工配置，并小幅增持了前期回调较多的消费医药行业的个股。

2025年A股市场呈现普涨格局，但结构性分化依然存在。受科技产业周期上行及政策对“新质生产力”的倾斜影响，代表成长风格的创业板指与科创50指数表现显著优于大盘蓝筹指数。创业板指全年上涨49.57%，科创50指数全年上涨35.92%。2025年A股总成交额约为420万亿元，同比大幅增长，创历史新高。日均成交额维持在万亿级别以上成为常态，居民资产配置向权益市场转移的趋势正在加速，市场增量资金充裕。从板块上看，有色金属板块受益于全球制造业PMI回升及AI算力基础设施建设对铜、铝等工业金属的实物需求激增，板块戴维斯双击。TMT板块也是全年核心主线，AI应用端的商业化落地加速，叠加国产替代逻辑深化，推动相关产业链公司业绩超预期增长。2025年国内经济在复杂的内外环境中前行，整体完成了既定的增长目标，但也呈现出结构分化和动能转换的特征。2025年GDP突破140万亿元大关，同比增长5%，完成年度增长目标。全年CPI同比持平，年底12月回升至0.8%，显示需求正在缓慢修复。而PPI全年仍处负值区间，但降幅在年末有所收窄，工业通缩压力有所缓解。政府为了对冲内外部压力，实施了更加积极的财政政策。赤字率提升，政府发行了超长期特别国债和大规模地方政府专项债，主要用于支持重大项目建设、化解地方债务风险以及推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地。同时货币政策也转向适度宽松。央行年内进行了降准和降息操作，并推出了支持科技创新、养老服务等的结构性货币政策工具，保持了流动性的合理充裕。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金聚焦硬科技，上半年重点配置在以人工智能为代表的新技术与国产替代两大方向。下半年开始，随着模型能力进步，AI应用渗透率不断提升，AI模型与终端设备的深度结合可以创造出全新的应用场景及更大的市场空间，因此配置上聚焦于AI终端方向。

2025年A股市场呈现阶段性轮动的结构性行情，上半年整体震荡上行，年初Deepseek的突破开启了AI低成本发展周期，4月中美贸易摩擦达成阶段性共识，进一步夯实市场运行基础。三季度在AI硬件产业链、反内卷趋势及十五五规划政策催化下，增量资金持续入场推动市场走强。四季度受流动性预期反复波动、4000点预期逐步兑现的影响，市场进入横盘震荡阶段，科技板块维持强势格局，同时出现明显的高低切行情。市场走势与基本面预期差高度契合，AI产业链、有色资源等业绩高增板块领涨市场，外需驱动型科技板块景气度领跑，而内需端消费及地产板块表现相对偏弱。全年黄金作为低风险偏好资产，与AI高风险偏好资产同步创下历史新高，背后折射出全球债务问题的双重化解逻辑：一是依托技术进步（AI）做大GDP规模以稀释债务，二是通过通胀（黄金、商品资源）降低债务实际价值。2025 年各领域的市场结构性特征凸显。消费领域呈现新消费亮眼、传统消费承压的分化格局。体验型消费表现尤为突出，泡泡玛特 Labubu 成功跻身世界级 IP，老铺黄金古法金产品持续走俏，这一现象既折射出经济弱复苏背景下的 “口红效应”，也彰显出国民对中国文化的高度认同以及精神悦己的消费需求。传统消费板块景气度下行，以白酒为例，飞天茅台一批价从 2400 元高位回落至 1500 元附近。医药板块分化态势显著，创新药赛道全面升温，全年获批品种数量创历史新高，BD 出海交易规模大幅激增，叠加医保政策持续优化与研发成果加速落地，板块发展动能强劲。反观仿制药、中药、医药器械及医疗服务等子领域则均面临发展压力，分别受制于集采压价冲击、成本高企与医保控费收紧、招标进度延迟与国产替代进程受阻、医保支付改革深化与行业洗牌提速等因素。新能源领域同样分化鲜明，储能赛道热度高涨，动力电池板块则表现平淡。储能行业迎来全球需求爆发期，国内取消强制配储政策后，电力市场化交易机制持续完善，峰谷价差进一步拉大，叠加产业链成本大幅下行，推动行业装机规模快速攀升；海外市场受益于欧美电网扩容需求释放、新兴市场崛起，形成全球需求共振，驱动大型储能业务高速增长。动力电池板块则内外需双双承压，受终端消费需求乏力、补贴政策调整等因素影响，行业装车需求增速放缓，产业链库存压力显现，整体景气度处于低位。人工智能行业呈现 “冰与火” 交织的发展态势。国内在大模型、机器人等核心领域技术迭代加速，核心竞争力获得市场广泛认可；但应用端商业化落地进程缓慢、投资回报不及预期的问题凸显，引发市场对行业存在泡沫的广泛争议。2025年本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金持仓集中在景气度回升板块和有全球竞争力的制造业个股配置上，根据预期收益空间适度调整了个股比例。

2025年四季度，中美经贸关系边际缓和，美元如期逐步降息，美元指数震荡走弱，外部压力减弱。国内经济在财政支出提速、专项债额度扩容及“十五五”规划预期引导下有所企稳，出口韧性仍然较强，内需消费相对较弱。在全球货币相对宽松的背景下，铜铝等大宗商品价格整体上涨，在国内反内卷政策影响下，硅、锂等能源材料价格也出现明显反弹，国内通胀水平企稳回升。2025年四季度，股票市场在三季度快速上行之后高位震荡，美元走弱带动大宗商品价格走强，能源、有色、钢铁、化工等表现较好，此外商业航天、AI电力需求等跨行业主题表现较为突出，而国内房价下行、消费补贴退坡导致房地产、汽车家电压力较大，美容、食品饮料等内需相关行业出现下跌。本基金投资策略核心围绕红利类资产展开，重点投资于高分红以及具备较强分红潜力的公司。报告期内，本基金增加了金融、能源、公用事业等行业的配置比例，降低了汽车、交运及地产链的配置比例。

2025 年四季度，市场震荡上行收官，事件性题材脉冲式演绎。A 股延续结构性行情，整体震荡上行，成长风格优势凸显，AI、商业航天等科技成长赛道受产业趋势与资金追捧表现突出，大盘蓝筹股稳健护航，市场成交额维持高位，两融余额与 ETF 资金持续流入提供支撑。结构化特征显著，商业航天、海南封关等政策题材领衔，贵金属、AI 算力产业链持续活跃。港股受全球流动性波动及离岸资金获利了结影响高位回落，互联网、医药生物等前期涨幅较大的板块回调明显，仅低估值央企及有色金属等板块相对抗跌，南向资金流入节奏放缓，成交活跃度下降。内外流动性差异及产业趋势分化主导两地市场表现。10 月为政策 + 业绩双驱动的成长赛道启动期，9 月末新质生产力专项扶持政策落地，明确 AI、商业航天等重点方向并配套扶持基金与补贴，叠加中芯国际等科技龙头三季报净利润较大增长，市场风险偏好显著提升；上证指数突破 4000 点，日均成交额升至 2.01 万亿元。11 月预期博弈加剧，市场震荡盘整，美国 10 月 CPI 超预期回升致美联储降息预期推迟、美债收益率上行，叠加部分 AI 标的业绩不及预期引发板块分化，主要指数窄幅震荡，上证指数波动于 3900-4050 点，中证红利指数相对抗跌，北向资金月度波动加大。12 月流动性宽松支撑年末收官上行，央行降准 0.5 个百分点释放 8000 亿元长期资金，上证指数实现 “十一连阳” 收于 3968.84 点，半导体、卫星通信领涨，日均成交额峰值超 2 万亿元。本基金坚持精选受益于国家政策的优质企业，重点关注国企改革所带来的投资机遇，保持均衡配置，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金增加了前期跌幅较大的顺周期行业比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行了配置，根据产品性质适度调整了稳定收益和成长类个股的比重。

三季度 ，A 股在政策红利、产业突破与海外流动性宽松的多重支撑下，走出了一轮以科技为核心、兼顾顺周期与资源品的结构性牛市。宽基指数与风格板块走势差异显著，市场呈现 “成长强、价值弱” 的格局。创业板指、科创 50、大盘成长指数领涨市场，而大盘价值指数则小幅下跌。TMT 风格涨幅遥遥领先，以银行为主的金融风格指数，受牛市资金分流与债市疲软的 “跷跷板” 效应影响，同期小幅下跌。强势板块中，通信行业受益于海外算力景气度持续提升，光模块、PCB 等细分领域盈利预测不断上修，“资本开支 — 收入 — 盈利” 的传导飞轮持续验证；电子行业则在海外芯片禁用与国产算力突破的双重催化下崛起，华为昇腾等国产技术进展加速强化替代逻辑；电力设备行业凭借政策 “反内卷”、固态电池技术突破及锂电业绩上修的三重支撑，实现估值与盈利同步提升。银行业成为唯一逆势板块，主因牛市中资金向高弹性赛道迁移，叠加债市疲软进一步压制估值。7 月市场阶梯式走高，初期 “反内卷” 政策催生钢铁、建材等困境反转行情；中期科技板块接棒，通信、创新药发力助推上证指数站稳 3500 点；月末雅江 1.2 万亿投资与供给侧改革共振，顺周期板块领涨。8 月月初降息预期与 “反内卷” 深化带动有色金属走强，月末《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》落地与国产算力突破，推动科技板块引领指数突破。9 月前期阅兵前后高位板块回调，后因甲骨文与 OpenAI 合作催化 AI 链反弹，美联储降息落地后，市场转向华为昇腾、有色等结构性机会。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金增加前期跌幅较大的顺周期行业比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置，根据产品性质适度调整稳定收益和成长类个股的比重。

三季度， A 股在政策红利、产业突破与海外流动性宽松的多重支撑下，走出了一轮以科技为核心、兼顾顺周期与资源品的结构性牛市。宽基指数与风格板块走势差异显著，市场呈现 “成长强、价值弱” 的格局。创业板指、科创 50、大盘成长指数领涨市场，而大盘价值指数则小幅下跌。TMT 风格涨幅遥遥领先，以银行为主的金融风格指数，受牛市资金分流与债市疲软的 “跷跷板” 效应影响，同期小幅下跌。强势板块中，通信行业受益于海外算力景气度持续提升，光模块、PCB 等细分领域盈利预测不断上修，“资本开支 — 收入 — 盈利” 的传导飞轮持续验证；电子行业则在海外芯片禁用与国产算力突破的双重催化下崛起，华为昇腾等国产技术进展加速强化替代逻辑；电力设备行业凭借政策 “反内卷”、固态电池技术突破及锂电业绩上修的三重支撑，实现估值与盈利同步提升。银行业成为唯一逆势板块，主因牛市中资金向高弹性赛道迁移，叠加债市疲软进一步压制估值。7 月市场阶梯式走高，初期 “反内卷” 政策催生钢铁、建材等困境反转行情；中期科技板块接棒，通信、创新药发力助推上证指数站稳 3500 点；月末雅江 1.2 万亿投资与供给侧改革共振，顺周期板块领涨。8 月月初降息预期与 “反内卷” 深化带动有色金属走强，月末《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》落地与国产算力突破，推动科技板块引领指数突破。9 月前期阅兵前后高位板块回调，后因甲骨文与 OpenAI 合作催化 AI 链反弹，美联储降息落地后，市场转向华为昇腾、有色等结构性机会。本基金会坚持精选受益于国家政策的优质企业，重点关注国企改革所带来的投资机遇，保持均衡配置，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金增加前期跌幅较大的顺周期行业比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置，根据产品性质适度调整稳定收益和成长类个股的比重。

三季度，A股市场整体强劲上扬。上证综合指数三季度报收3882.78点，累计上涨12.73%；深证成指报收13526.51点，上涨29.25%；创业板指数报收3238.16点，上涨50.4%。成交金额创纪录增长，资金面宽松推动市场活跃。板块方面，科技与制造业板块表现最为抢眼，主要受益于人工智能、新能源汽车、高端制造等主题热度以及政策支持的驱动。美股三大指数继续上涨并多次创出历史新高。其中，纳斯达克综合指数上涨约11.2%，标普500指数上涨约8.1%，道琼斯指数上涨约5.2%。上涨动力主要来自科技股和成长股，以七大科技巨头为代表的科技板块表现突出，AI及云计算等概念股强劲拉升指数；通讯服务、消费电子和可选消费等板块也随经济复苏而同步走高。三季度，全球经济整体呈现修复态势。主要经济体的消费增长出现分化，投资活动有所回升，财政政策继续保持积极扩张，总需求实现小幅反弹。制造业景气度上升，服务业活动略有回落，总体供给保持稳定。全球通胀下行速度放缓，区域分化趋势进一步加剧。美国经济持续回暖，欧洲经济处于温和复苏阶段，日本经济增长承压，印度经济超预期强劲反弹，俄罗斯经济增长面临挑战。关税政策对全球贸易的冲击有所缓解，美联储货币政策转向鸽派。部分新兴经济体成为全球直接投资（FDI）的主要流入地，国际资本重新流向新兴市场。全球美元流动性依然承压，美元指数在低位震荡，美债收益率波动加大，全球股市整体上行，大宗商品价格剧烈波动。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金持续聚焦硬科技，配置以人工智能为主线。细分方向上主要增加了AI终端的配置，随着模型能力的进步，AI应用渗透率不断提升，AI模型与终端设备的深度结合可以创造出全新的应用场景及更大的市场空间。同时，也增加了存储板块的配置。整体持仓集中度有所提升。

三季度，中美经贸关系呈现阶段性缓和，双方在部分领域达成临时性关税豁免安排，使得全球贸易不确定性有所下降。美国通胀压力因内需放缓与能源价格回落而减轻，三季度美元重启降息进程，市场对美联储降息热情重燃，美元汇率趋于震荡。国内经济韧性较强，在关税临时豁免的背景下，抢出口效应带动国内相关行业在生产端表现较强，也促进国内企业加快全球产能布局。“反内卷”政策引导产能过剩行业高质量发展，减少不正当竞争，使得传统制造行业产能过剩的压力减弱。随着政策发力前置的效应减弱，消费补贴额度使用将尽，基建投资和社会零售总额增速在三季度都有所放缓。股票市场整体呈现震荡上行格局。中美关系阶段性缓和、海外流动性预期改善、投资者风险偏好回升，股票市场在第三季度稳步上行，但市场结构分化显著：AI需求不断上修带动通信、电子行业涨幅领先，创新药BD金额创历史新高，股价阶段性表现较强；反内卷政策的推出也促进了新能源等行业的估值提升；与此同时，受风险偏好的提升，资金从价值向成长风格腾挪，导致银行、公用事业、交运、消费等行业表现落后。报告期内，本基金投资策略核心围绕红利类资产展开，重点投资于高分红以及具备较强分红潜力的公司，增加了非银、化工、钢铁、农业等行业的配置比例，降低了银行、食品饮料、家电的配置比例。