司帆 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数，该指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数，基金业绩比较基准为：中证全指证券公司指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证全指证券公司指数成份股来跟踪标的指数。三季度，市场延续回暖态势，沪深两市日均成交维持在2万亿左右，指数赚钱效应提升。随着我国经济结构调整稳步推进，产业高端化、智能化发展向好，特别是以人工智能、机器人、芯片半导体等为代表的新质生产力迎来较快发展，推动中国资产价值重塑。落到A股层面，三季度成长风格表现好于红利，科技板块表现好于金融和消费，具体来看，通信、电子、电力设备、有色金属等板块表现靠前，银行、交通运输等板块表现相对靠后。港股方面，同样的港股科技表现好于港股红利。海外方面，美联储在2025年9月议息会议中，降息25个基点，根据公布的点阵图显示年内有望再降息50BP，但美联储主席鲍威尔讲话偏鹰，后续仍需动态关注美联储降息路径对资本市场的影响。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通指数（MSCI China A Inclusion RMB Index）由MSCI公司于2017年10月23日发布，其成份股为A股纳入MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index）的部分，该指数能够完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为上证金融地产行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括招商证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证机床指数，该指数从沪深市场中选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月份社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证大数据产业指数，中证大数据产业指数选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深A股作为样本，采用自由流通股本加权，设置权重上限。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为上证主要消费行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证新材料主题指数，中证新材料主题指数从沪深市场中选取业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括中国国际金融股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通内地金融指数，该指数从港股通范围内选取内地控股金融主题上市公司作为指数样本，以反映港股通范围内内地金融上市公司证券的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括方正证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为上证医药卫生行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通内地金融指数，业绩比较基准为：经估值汇率调整后的中证港股通内地金融指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证港股通内地金融指数（指数代码：H11146）从港股通范围内选取内地控股金融主题上市公司作为指数样本，以反映港股通范围内内地金融上市公司证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证港股通内地金融交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。三季度，宏观经济平稳运行，但需要维持关注。由于政策边际效应减弱和去年同期高基数的影响，最新公布的8月社零同比增速为3.4%，相较于前月和二季度数据均有所下滑；固定资产投资同比增速下降比较明显，也低于市场预期，主要还是由于房地产投资同比增速持续下滑所导致的，另外基建和制造业等其他分项也有所回落；由于出口增速下降和企业预期减弱等原因，最新月份的工业增加值同比增长5.2%，低于市场预期并且较上月回落。从三季度的内外政策环境看，政策和货币依然比较积极，美联储也实施了一次降息，国内的宏微观流动性依然较为充裕。报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证央企结构调整指数，中证央企结构调整指数以国资委下辖央企上市公司为待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，以此选取其中较具代表性的企业股票构成指数，反映央企结构调整板块在A股市场的整体走势。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。3季度，国内经济运行整体平稳，反内卷带来价格回升拉动企业信心，九三阅兵展示先进武器装备提示需重新评估我国军事科技实力，提振人民币资产的信心。美联储如期降息25bp，中美贸易谈判呈现持续缓和状态。市场方面，人民币兑美元呈现循序小幅升值趋势。由于权益资产走强和票息过低，国内债券大幅回调。A股则确定性进入牛市状态。人工智能产业趋势景气度持续，其发展态势不仅仅拘泥于影响产业本身，更成为左右国内外权益资产价格变动的宏观因子。市场热点围绕海外算力、国产算力、固态电池、创新药等成长方向。受益于A股贝塔和美联储降息，港股呈现稳定上升趋势。中期看，反内卷政策也有利于梳理部分产能过剩行业的供需关系，更有助于行情全面展开。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司等。