邹建大成基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 5.3 年/9 年 | 10.16亿元 / 10.16亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 6 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率-2.34% | |
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邹建 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
大成品质医疗股票(014121)014121.jj大成品质医疗股票型证券投资基金2026年第1季度报告 
1季度，宏观环境进一步复杂化，中国在当前环境下的韧性凸显，但也应看到诸多次生影响并未充分反映，这反而是未被充分计价的；我们的组合在1季度，调整了部分弹性不足的标的，增加了低值医疗耗材，创新药产业链方向的配置。
大成成长领航一年持有混合(017261)017261.jj大成成长领航一年持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
1季度，宏观环境进一步复杂化，中国在当前环境下的韧性凸显，但也应看到诸多次生影响并未充分反映，这反而是未被充分计价的；我们在组合配置上主要做了以下调整，一方面，在过去的市场调整中，增加了贵金属的配置；另一方面，适当增加了对科技产业链，创新药产业链的配置。
大成科技消费股票(008934)008934.jj大成科技消费股票型证券投资基金2026年第1季度报告
回顾： 全球AI持续高景气度。年初龙虾出圈，虽后续会复制去年Deepseek热度逐渐褪去，但却是Agent的一次普及教育，而Anthropic的Claude Code持久性更强，将引领AI应用持续繁荣。AI算力投入未见降速，反而加速迹象越来越多。 展望： 1、Anthropic已经成为AI产业领头羊，其ARR超预期增长，且Mythos模型显现大模型生产力快速进步，AI产业趋势在加速。 2、HVDC渗透率开始提速，在所有算力新技术里面确定性相对更高，下半年或存在较好投资机会。 3、国产半导体受制于供给问题，过去一年只有期望而没有足够确定性，下半年可能存在改善机会，带动国产算力行情。
大成创业板两年定开混合(160926)160926.sz大成创业板两年定期开放混合型证券投资基金2026年第1季度报告
1季度，宏观环境进一步复杂化，中国在当前环境下的韧性凸显，但也应看到诸多次生影响并未充分反映，这反而是未被充分计价的；1季度，我们的组合整体保持稳定，适当增配了低值医疗耗材方向。
大成锐见未来混合(018890)018890.jj大成锐见未来混合型证券投资基金2026年第1季度报告
1季度，宏观环境进一步复杂化，中国在当前环境下的韧性凸显，但也应看到诸多次生影响并未充分反映，这反而是未被充分计价的；我们在组合配置上主要做了以下调整，一方面，在过去的市场调整中，增加了贵金属的配置；另一方面，适当增加了对科技产业链，创新药产业链的配置。
大成多策略混合（LOF）(160921)160921.sz大成多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2026年第1季度报告
1季度，宏观环境进一步复杂化，中国在当前环境下的韧性凸显，但也应看到诸多次生影响并未充分反映，这反而是未被充分计价的；我们在组合配置上主要做了以下调整，一方面，在过去的市场调整中，增加了贵金属的配置；另一方面，适当增加了对科技产业链，创新药产业链的配置；
大成成长领航一年持有混合(017261)017261.jj大成成长领航一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年的宏观环境在贸易保护和AI产业变革的交织中变得比以往更加复杂；上半年，面对宏观环境的不确定性，我们重点布局了内需方向，如部分消费医疗，中药、骨科耗材等领域，这些方向的典型特点是长期需求刚性，且随着前期政策压力的充分释放，头部企业的竞争优势愈发稳固，同时，我们适度增加了金融领域的持仓，以保持组合韧性；下半年，我们适度提升了组合的进攻性，新增了部分创新药以及上游资源品领域持仓。 以较低价格买入优质资产一直是投资中最朴素简单的道理，在过去一年的投资实践中，我们对践行这一点有了更多的思考，价值回归往往是一个漫长且充满变量的过程，大部分时候我们并没有足够的时间等待，这要求我们在较低价格的基础上更进一步，关注企业基本面的改善与增长弹性，通过对技术演进与行业格局的深度研究，选取那些能够顺应时代变化，主动应对外部环境压力的标的。
展望2026年，全球的贸易保护主义趋于常态，供应链加速离散化，增加了相关企业的出海成本和出海门槛，这可能是一个硬币的两面，出海的难度加大了，但有能力建立起更加独立的海外生产、销售能力的企业可能迎来更好的竞争格局和盈利能力，这方面的机会在不断涌现；内需在这个阶段需要重新审视，微观上，有部分边际修复信号，即便不考虑这些因素，在经历较长时间的估值出清后，一批能够主动适应新常态、具备稳健盈利能力的公司，正处于“估值低位+盈利向上”的“甜点区域”。 AI是另外一个无法规避的话题，技术的演进速度超出线性预期，它不再仅是工具性的降本增效，而是更有可能在根本上改变传统的商业模式。对于各行各业而言，效率的巨大提升也可能会导致原有竞争格局的剧烈震荡，AI的应用能力也许是关乎“生死”的关键变量。变化仍在持续，我们需要更加谨慎的辨析哪些企业能够在这个浪潮中实现跨越式增长，哪些企业面临被时代淘汰的风险。
大成创业板两年定开混合(160926)160926.sz大成创业板两年定期开放混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年的宏观环境在贸易保护和AI产业变革的交织中变得比以往更加复杂；上半年，面对宏观环境的不确定性，我们增加了内需方向布局，如部分消费医疗、医疗耗材，器械等领域，这些方向的典型特点是长期需求刚性，头部企业的竞争优势明显，政策及价格风险释放充分；下半年，我们的组合进一步集中到竞争优势更为明确的行业龙头公司上；在行业层面，持仓变化不大，在新能源，创新器械，消费医疗，AI等领域的持仓继续保持。 以较低价格买入优质资产一直是投资中最朴素简单的道理，在过去一年的投资实践中，我们对践行这一点有了更多的思考，价值回归往往是一个漫长且充满变量的过程，大部分时候我们并没有足够的时间等待，这要求我们在较低价格的基础上更进一步，关注企业基本面的改善与增长弹性，通过对技术演进与行业格局的深度研究，选取那些能够顺应时代变化，主动应对外部环境压力的标的。
展望2026年，全球的贸易保护主义趋于常态，供应链加速离散化，增加了相关企业的出海成本和出海门槛，这可能是一个硬币的两面，出海的难度加大了，但有能力建立起更加独立的海外生产、销售能力的企业可能迎来更好的竞争格局和盈利能力，这方面的机会在不断涌现；内需在这个阶段需要重新审视，微观上，有部分边际修复信号，即便不考虑这些因素，在经历较长时间的估值出清后，一批能够主动适应新常态、具备稳健盈利能力的公司，正处于“估值低位+盈利向上”的“甜点区域”。 AI是另外一个无法规避的话题，技术的演进速度超出线性预期，它不再仅是工具性的降本增效，而是更有可能在根本上改变传统的商业模式。对于各行各业而言，效率的巨大提升也可能会导致原有竞争格局的剧烈震荡，AI的应用能力也许是关乎“生死”的关键变量。变化仍在持续，我们需要更加谨慎的辨析哪些企业能够在这个浪潮中实现跨越式增长，哪些企业面临被时代淘汰的风险。
大成锐见未来混合(018890)018890.jj大成锐见未来混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年的宏观环境在贸易保护和AI产业变革的交织中变得比以往更加复杂；上半年，面对宏观环境的不确定性，我们重点布局了内需方向，如部分消费医疗，中药、骨科耗材等领域，这些方向的典型特点是长期需求刚性，且随着前期政策压力的充分释放，头部企业的竞争优势愈发稳固，同时，我们适度增加了金融领域的持仓，以保持组合韧性；下半年，我们适度提升了组合的进攻性，新增了部分创新药以及上游资源品领域持仓。 以较低价格买入优质资产一直是投资中最朴素简单的道理，在过去一年的投资实践中，我们对践行这一点有了更多的思考，价值回归往往是一个漫长且充满变量的过程，大部分时候我们并没有足够的时间等待，这要求我们在较低价格的基础上更进一步，关注企业基本面的改善与增长弹性，通过对技术演进与行业格局的深度研究，选取那些能够顺应时代变化，主动应对外部环境压力的标的。
展望2026年，全球的贸易保护主义趋于常态，供应链加速离散化，增加了相关企业的出海成本和出海门槛，这可能是一个硬币的两面，出海的难度加大了，但有能力建立起更加独立的海外生产、销售能力的企业可能迎来更好的竞争格局和盈利能力，这方面的机会在不断涌现；内需在这个阶段需要重新审视，微观上，有部分边际修复信号，即便不考虑这些因素，在经历较长时间的估值出清后，一批能够主动适应新常态、具备稳健盈利能力的公司，正处于“估值低位+盈利向上”的“甜点区域”。 AI是另外一个无法规避的话题，技术的演进速度超出线性预期，它不再仅是工具性的降本增效，而是更有可能在根本上改变传统的商业模式。对于各行各业而言，效率的巨大提升也可能会导致原有竞争格局的剧烈震荡，AI的应用能力也许是关乎“生死”的关键变量。变化仍在持续，我们需要更加谨慎的辨析哪些企业能够在这个浪潮中实现跨越式增长，哪些企业面临被时代淘汰的风险。
大成科技消费股票(008934)008934.jj大成科技消费股票型证券投资基金2025年年度报告
本基金展望如下： 1、半导体。AI推理需求在未来数年能看到大幅度增加的趋势，AI推理对存储的消耗较大，NAND存储将进入到超级周期。叠加中国NAND技术有望追平甚至赶超海外先进水平，国内NAND大幅度扩产有望看见，带来相关产业链投资机会。 2、海外算力。经过两个季度的验证，海外算力领域头部企业在算力-模型-应用上面的飞轮闭环已经形成，成为海外算力持续投入的重要保障。而2026年第一季度在国际顶尖算力核心供应商B系列芯片上训练出的大模型也值得期待。 3、国产算力。未来一年时间是中国国产算力的攻坚时间，随着国产算力设计公司的纷纷上市，晶圆代工厂在国产算力里面的重要地位将不断凸显。 4、氢能、折叠屏可能存在新机会，持续关注。
大成多策略混合（LOF）(160921)160921.sz大成多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年年度报告
四季度，我们在创新器械，低值耗材，消费医疗领域的持仓继续保持；重点新增了部分创新药领域持仓，它们在各自的细分领域有较深的销售与研发积累，且竞争优势相对明晰；另外我们还增加了部分上游资源品持仓。
大成品质医疗股票(014121)014121.jj大成品质医疗股票型证券投资基金2025年年度报告
四季度，我们在创新器械，低值耗材，消费医疗领域的持仓继续保持；重点新增了部分创新药领域持仓，它们在各自的细分领域有较深的销售与研发积累，且竞争优势相对明晰；另外我们也新增了制药装备的持仓，该领域在下游创新和海外基建的带动下迎来了行业整体复苏。